To Δημοκρατικό «μπλε τσουνάμι» προκάλεσε μία από τις πιο απότομες ανακατατάξεις της χρονιάς στην Ευρώπη: οι τράπεζες ενισχύθηκαν, τα τσιπ υποχώρησαν λόγω φόβων για τα κέντρα δεδομένων
Όταν οι Αμερικανοί ψήφιζαν την περασμένη εβδομάδα, οι Ευρωπαίοι επενδυτές είχαν στραμμένο το βλέμμα τους κυρίως σε ένα ερώτημα: πόσο περιθώριο διακυβέρνησης θα απέμενε στον Ντόναλντ Τραμπ;
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Μέχρι το πρωί της Τετάρτης είχαν πάρει την απάντησή τους.
Τον έλεγχο τόσο της Βουλής των Αντιπροσώπων όσο και της Γερουσίας απέσπασαν οι Δημοκρατικοί, ένα ξεκάθαρο πλήγμα για τον πρόεδρο των ΗΠΑ στα μισά της θητείας του.
Στις αίθουσες συναλλαγών, το αποτέλεσμα απέκτησε γρήγορα το δικό του όνομα: το «μπλε τσουνάμι».
Με την πρώτη ματιά, τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια αντέδρασαν ελάχιστα. Ο δείκτης Stoxx 600 έκανε άλμα 1,8% την Τετάρτη, αλλά στη συνέχεια έχασε το μεγαλύτερο μέρος των κερδών. Στο κλείσιμο της Παρασκευής βρισκόταν μόλις 0,4% πάνω από το επίπεδο της Τρίτης.
Την ίδια πορεία ακολούθησε και ο Euro Stoxx 50, που παρακολουθεί τις 50 μεγαλύτερες εταιρείες της ευρωζώνης. Την Τετάρτη ενισχύθηκε κατά 2% και έκλεισε την εβδομάδα μόλις 0,4% υψηλότερα.
Κάτω από την επιφάνεια, όμως, επρόκειτο για μία από τις πιο βίαιες ανακατατάξεις της χρονιάς.
Τράπεζες σε άνοδο, τεχνολογία σε πτώση
Η μεταστροφή ήταν πιο καθαρή σε επίπεδο κλάδων.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες ενισχύθηκαν κατά 3,2% από την Τρίτη έως την Παρασκευή, με το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου να καταγράφεται την Τετάρτη. Ο επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας για την Τεχνητή Νοημοσύνη (ΤΝ) στην 22V Research, Τζόρντι Βίσερ, ανέφερε ότι ήταν η καλύτερη εβδομάδα του κλάδου από τον Ιούνιο.
Ακόμη καλύτερα τα πήγαν οι μετοχές ταξιδιών και αναψυχής, που ανέβηκαν 3,9% καθώς οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν. Το Brent υποχώρησε πάνω από 9% την Τετάρτη, καθώς οι επενδυτές στοιχημάτιζαν ότι ένας αποδυναμωμένος πρόεδρος θα ήταν λιγότερο πιθανό να κλιμακώσει τον πόλεμο με το Ιράν.
Οι κοινωφελείς υπηρεσίες κέρδισαν 2,5% και η υγεία 2%. Στην άλλη πλευρά, οι μετοχές ενέργειας υποχώρησαν 4,2% λόγω του φθηνότερου πετρελαίου και η τεχνολογία έχασε 3,6%.
Καλύτερα άντεξε η Ευρώπη σε σχέση με τη Wall Street για έναν απλό λόγο: στην αγορά της αντιστοιχούν πολύ λιγότερες μετοχές ΤΝ και πολύ περισσότερες τράπεζες.
«Η αγορά μετοχών είναι ένας παραμορφωτικός καθρέφτης της οικονομίας», ανέφερε σε έκθεση η ανώτερη στρατηγική αναλύτρια ευρωπαϊκών μετοχών της Goldman Sachs, Σάρον Μπελ.
Σύμφωνα με τη Μπελ, οι χρηματοοικονομικές εταιρείες αντιστοιχούν σε πάνω από 30% των κερδών του Stoxx 600, αλλά μόλις στο 10% της οικονομικής δραστηριότητας της ευρωζώνης. Μετά το ξεπούλημα της τεχνολογίας στις ενδιάμεσες εκλογές, οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν πλέον ξεπεράσει τις αμερικανικές φέτος, σε όρους τοπικού νομίσματος, σύμφωνα με τη Goldman Sachs.
«Οι ευρωπαϊκοί δείκτες είναι λιγότερο εκτεθειμένοι στη διόρθωση στους ημιαγωγούς», ανέφερε σε έκθεση την Παρασκευή η ομάδα στρατηγικής μετοχών της Intesa Sanpaolo. Η ομάδα πρόσθεσε ότι οι τράπεζες ανακάμπτουν χάρη στα ισχυρά τριμηνιαία αποτελέσματα.
Το τεχνολογικό κραχ της Πέμπτης
Το μεγαλύτερο μέρος της ζημιάς στον κλάδο της τεχνολογίας έγινε σε μία μόνο συνεδρίαση.
Η αφορμή για το ξεπούλημα της Πέμπτης δεν ήταν το Κογκρέσο. Ήταν όσα συνέβησαν στις Πολιτείες.
Οι Δημοκρατικοί κέρδισαν τις εκλογές για κυβερνήτες σε Τέξας, Οχάιο και Τζόρτζια. Και στις τρεις Πολιτείες, οι Ρεπουμπλικανοί κυβερνήτες είχαν προσελκύσει την άνθηση των κέντρων δεδομένων με φοροαπαλλαγές και ταχείες άδειες. Η ανατροπή στο Τέξας, όπου βρίσκονται ορισμένα από τα μεγαλύτερα έργα κέντρων δεδομένων ΤΝ στις ΗΠΑ, πόνεσε περισσότερο.
Ταυτόχρονα, ψηφοφόροι σε τμήματα των Πολιτειών Οχάιο, Ιλινόι, Μέιν και Φλόριντα ενέκριναν τοπικά μέτρα για την απαγόρευση ή τον περιορισμό νέων κέντρων δεδομένων.
«Ο φόβος για αντιδράσεις κατά των κέντρων δεδομένων, εμπνευσμένες από τους Δημοκρατικούς, έχει αποκτήσει μεγαλύτερο πολιτικό βάρος, και ο κίνδυνος αφορά όχι μόνο νέους κανονισμούς αλλά πάνω απ’ όλα τις άδειες, την κατανάλωση ενέργειας και την τοπική αντίσταση», ανέφερε στην έκθεση ο επικεφαλής στρατηγικής αγορών παγκόσμιας εμβέλειας της Intesa Sanpaolo, Τζιαν Μάρκο Σαλτσιόλι.
Αν οι νέοι κυβερνήτες επιβραδύνουν τις εγκρίσεις, θα κατασκευάζονται λιγότερα κέντρα δεδομένων. Αυτό σημαίνει λιγότερα τσιπ, λιγότερες μηχανές που φτιάχνουν αυτά τα τσιπ και λιγότερο εξοπλισμό για να τα τροφοδοτεί με ενέργεια.
Μόνο την Πέμπτη, οι ευρωπαϊκές μετοχές τεχνολογίας υποχώρησαν κατά 3,2%.
Γιατί υποχώρησαν οι αποδόσεις των ομολόγων
Άνοδο κατέγραψαν τα ομόλογα σε όλο το φάσμα της αγοράς.
Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς Bund υποχώρησε από 3,33% την Τρίτη σε 3,25% την Παρασκευή, αφού άγγιξε το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Αυγούστου. Η απόδοση του γαλλικού 10ετούς υποχώρησε ακόμη περισσότερο, από 4,95% σε 4,77%. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς Treasury έπεσε από 4,97% σε 4,86%.
Σύμφωνα με τον οικονομολόγο της 22V Research, Πίτερ Γουίλιαμς, οι αγορές ομολόγων βλέπουν «περισσότερους από ό,τι αναμενόταν περιορισμούς στον πόλεμο, στους δασμούς και στην έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης (ΤΝ) ως μετρίως αποπληθωριστικές μεταβολές μεσοπρόθεσμα».
Η διάσταση της ΤΝ έχει σημασία και για τον δανεισμό.
Για να χρηματοδοτήσουν τα κέντρα δεδομένων τους, οι μεγάλες αμερικανικές εταιρείες cloud, γνωστές ως hyperscalers, έχουν εξελιχθεί σε μερικούς από τους μεγαλύτερους δανειολήπτες παγκοσμίως και ανταγωνίζονται τα κράτη για τους ίδιους επενδυτές.
Μόνο την περασμένη εβδομάδα, η Meta πούλησε 10 δισ. δολάρια (9 δισ. ευρώ) σε ομόλογα στην πρώτη της έκδοση σε ευρώ. Η πώληση προσέλκυσε προσφορές άνω των 59 δισ. δολαρίων (53 δισ. ευρώ), ένα ρεκόρ για εταιρικό εκδότη στην Ευρώπη.
«Η αγορά συνεχίζει να χρηματοδοτεί τα επενδυτικά προγράμματα των μεγάλων hyperscalers, αλλά ζητά ολοένα και υψηλότερη αποζημίωση», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής πιστωτικής αγοράς της Intesa Sanpaolo, Πασκουάλε Λοντάτο.
Ένα φρένο στα κέντρα δεδομένων θα ανέτρεπε αυτή την εικόνα. Λιγότερες δαπάνες για ΤΝ θα σήμαιναν λιγότερο χρέος για τους τεχνολογικούς κολοσσούς και μικρότερο ανταγωνισμό για τις κυβερνήσεις που χρηματοδοτούν τα ελλείμματά τους.
Έτσι διαμορφώθηκε η πορεία του Euro Stoxx 50, από το κλείσιμο της Τρίτης έως το κλείσιμο της Παρασκευής.
Οι πέντε μεγαλύτεροι κερδισμένοι της Ευρώπης μετά τις ενδιάμεσες εκλογές
5. Saint-Gobain: +5,4%
Ο γαλλικός όμιλος δομικών υλικών επωφελήθηκε από τη μεταστροφή των επενδυτών. Οι μετοχές του κλάδου κατασκευών ωφελούνται από το χαμηλότερο κόστος δανεισμού και βρέθηκαν μεταξύ των κλάδων με τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη την Τετάρτη.
4. BBVA: +5,7%
Ο ισπανικός δανειστής ηγήθηκε του ράλι στις ευρωπαϊκές τράπεζες, που ενισχύθηκαν πάνω από 4% μόνο την Τετάρτη. Ο κλάδος έχει πλέον σε μεγάλο βαθμό ανακτήσει τις απώλειες Σεπτεμβρίου και Οκτωβρίου. Οι αγορές επαναφέρουν το βλέμμα στα κέρδη, τα οποία ως επί το πλείστον ξεπέρασαν τις προσδοκίες.
3. Prosus: +6,5%
Η μεγαλύτερη συμμετοχή του ολλανδικού επενδυτικού ομίλου τεχνολογίας Prosus είναι ένα μεγάλο ποσοστό στην κινεζική τεχνολογική εταιρεία Tencent. Η Prosus κέρδισε καθώς οι επενδυτές αντάλλαξαν έκθεση σε ΤΝ στις ΗΠΑ με κινεζική τεχνολογία. Οι Tencent και Alibaba σημείωσαν άνοδο άνω του 6% στο Χονγκ Κονγκ την Πέμπτη.
2. Bayer: +7,2%
Ο γερμανικός όμιλος φαρμάκων και αγροχημικών ανέβηκε 4,6% την Τετάρτη. Οι αναλυτές της Bank of America ανέφεραν ότι, με τα περισσότερα από τα νομικά της μέτωπα πίσω της, η Bayer έχει πλέον έναν δρόμο προς ισχυρότερη παραγωγή ταμειακών ροών και χαμηλότερο χρέος. Ο κλάδος υγείας ήταν επίσης ένας από τους αμυντικούς κλάδους που προτιμήθηκαν μέσα στην εβδομάδα.
1. Adyen: +8,9%
Ο ολλανδικός όμιλος πληρωμών ήταν μεταξύ των μεγάλων ωφελημένων από τη μετατόπιση κεφαλαίων μακριά από την ΤΝ. Η μετοχή του είχε υποχωρήσει απότομα μετά τα αποτελέσματα στα τέλη Οκτωβρίου, όταν μείωσε τον στόχο για το περιθώριο κέρδους ώστε να χρηματοδοτήσει περισσότερες επενδύσεις, και βρισκόταν περίπου 35% χαμηλότερα φέτος. Την Παρασκευή, αναλυτές της Citi ανέφεραν ότι η αγορά εστιάζει υπερβολικά στο βραχυπρόθεσμο πλήγμα στα περιθώρια και υποτιμά τη μακροπρόθεσμη αναπτυξιακή δυναμική της εταιρείας.
Οι πέντε μεγαλύτεροι χαμένοι της Ευρώπης μετά τις ενδιάμεσες εκλογές
5. ASML: −7,3%
Η πιο πολύτιμη εταιρεία της Ευρώπης είναι ο μοναδικός κατασκευαστής των πιο προηγμένων μηχανημάτων παραγωγής τσιπ. Η μετοχή της υποχώρησε 6,5% την Πέμπτη. Λιγότερα κέντρα δεδομένων σημαίνουν λιγότερα νέα εργοστάσια τσιπ και λιγότερες παραγγελίες για τις μηχανές της ASML.
4. Nokia: −8,7%
Ο φινλανδικός κατασκευαστής εξοπλισμού δικτύων έχει αναπροσανατολίσει τη στρατηγική του γύρω από τα δίκτυα ΤΝ. Υποχώρησε 7,5% την Πέμπτη, καθώς οι επενδυτές αναρωτήθηκαν πόσα νέα κέντρα δεδομένων θα χρειαστούν τον εξοπλισμό της.
3. Siemens Energy: −9,0%
Ο γερμανικός κατασκευαστής αεριοστροβίλων και εξοπλισμού δικτύου υποχώρησε 8% την Τετάρτη. Μεγάλο μέρος της πρόσφατης ανάπτυξής του προέρχεται από τουρμπίνες που τροφοδοτούν αμερικανικά κέντρα δεδομένων, και το Τέξας ήταν μία από τις βασικές του αγορές.
2. Infineon: −12,7%
Ο μεγαλύτερος κατασκευαστής τσιπ της Ευρώπης είναι σημαντικός προμηθευτής τσιπ ισχύος για κέντρα δεδομένων. Η μετοχή του υποχώρησε 8,5% μόνο την Πέμπτη και ανακοινώνει αποτελέσματα την Τρίτη.
1. Rheinmetall: −19,1%
Ο μεγαλύτερος αμυντικός όμιλος της Γερμανίας είχε τη χειρότερη εβδομάδα του έτους. Οι επενδυτές άρχισαν αρχικά να αμφισβητούν κατά πόσο ένα Δημοκρατικό Κογκρέσο θα στήριζε το εύρος των στρατιωτικών δαπανών που επιθυμεί η κυβέρνηση Τραμπ.
Στη συνέχεια, την Πέμπτη, η εταιρεία μείωσε για δεύτερη φορά μέσα σε τρεις μήνες την πρόβλεψή της για τις πωλήσεις του 2026. Ανέφερε ότι δεν αναμένει πλέον φέτος ένα συμβόλαιο για το πρόγραμμα τεθωρακισμένου οχήματος Boxer, και η μετοχή υποχώρησε 16% εκείνη την ημέρα.