Η Nvidia καταγράφει τρίμηνο 96,2 δισ. δολαρίων και αισιόδοξες προβλέψεις για το 2028: οι φόβοι για φούσκα στην τεχνητή νοημοσύνη υποχωρούν, αλλά η εξάρτηση από λίγους μεγάλους πελάτες και η προσεκτική επιστροφή στην Κίνα δείχνουν ότι η εικόνα είναι πιο σύνθετη.
Η Nvidia ξεπέρασε κατά πολύ τις προσδοκίες της Wall Street την Τετάρτη, ανακοινώνοντας τριμηνιακά έσοδα 96,2 δισ. δολαρίων (€82.4bn) έναντι πρόβλεψης για 92,2 δισ. δολάρια (€79bn), και αμέσως ανέβασε ξανά τον πήχη, δίνοντας καθοδήγηση για έσοδα 108 δισ. δολαρίων (€92.5bn) για το επόμενο τρίμηνο, επίσης πάνω από τις εκτιμήσεις.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
«Η τεχνητή νοημοσύνη έχει φτάσει στο σημείο καμπής της», ανέφερε ο Χουάνγκ σε δήλωσή του. «Κάνει χρήσιμη δουλειά. Τα tokens της είναι παραγωγικά και κερδοφόρα. Πλέον, η υπολογιστική ισχύς είναι έσοδο και η ζήτηση επιταχύνεται».
Η εταιρεία παρουσίασε επίσης αισιόδοξη προοπτική για τη χρήση 2028, με την οικονομική διευθύντρια Colette Kress να δηλώνει στους αναλυτές, στην τηλεδιάσκεψη μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων, ότι η Nvidia αναμένει να αυξήσει τα έσοδά της περίπου κατά 70% εκείνη τη χρονιά, πολύ πάνω από το 45% που προέβλεπαν οι αναλυτές.
«Είναι εντυπωσιακό ότι βλέπουμε επιτάχυνση της ζήτησης ακόμη και στο δικό μας μέγεθος», είπε. «Οι προβλέψεις των πελατών δείχνουν ότι η ανάπτυξή μας θα διπλασιαστεί του χρόνου».
Οι ημέρες κατά τις οποίες η Nvidia ανακοινώνει τα τριμηνιαία της αποτελέσματα έχουν ιδιαίτερη βαρύτητα για την πιο πολύτιμη εταιρεία στον κόσμο.
Με χρηματιστηριακή αξία πάνω από 5 τρισ. δολάρια (€4.3tn), αξίζει περισσότερο από το ΑΕΠ της Ιαπωνίας, της τέταρτης μεγαλύτερης οικονομίας παγκοσμίως.
Η μετοχή υποχώρησε αρχικά κατά 1,8% στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, αφού είχε κλείσει τη συνεδρίαση με πτώση 1,6%.
Στη συνέχεια όμως άλλαξε πορεία και ενισχύθηκε πάνω από 4% στις καθυστερημένες συναλλαγές, μόλις έγιναν γνωστές οι δηλώσεις της Kress, καθώς οι επενδυτές εστίασαν στη ισχυρότερη από το αναμενόμενο προοπτική.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή για το τρίμηνο ανήλθαν σε 2,22 δολάρια, πάνω από τα 2,09 δολάρια που ανέμεναν οι αναλυτές.
Το πρόβλημα της συγκέντρωσης
Η βασική ανησυχία γύρω από τη Nvidia δεν είναι αν μπορεί να συνεχίσει να αναπτύσσεται, αλλά για ποιον αναπτύσσεται.
Η εταιρεία εξακολουθεί να αντλεί το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της από την Amazon, τη Google και τη Microsoft, καθεμία από τις οποίες σχεδιάζει πλέον τα δικά της τσιπ για να μειώσει την εξάρτηση από τη Nvidia. Τα νέα στοιχεία δείχνουν ακριβώς πόσο μεγάλη παραμένει αυτή η εξάρτηση.
Η OpenAI προσέθεσε επιπλέον πίεση αυτή την εβδομάδα, δηλώνοντας ότι ο νέος εσωτερικός επεξεργαστής της, Jalapeno, είχε καλύτερες επιδόσεις στις δοκιμές από τη σημερινή γκάμα της Nvidia, αν και η σύγκριση δεν περιλάμβανε τα νεότερα τσιπ Vera Rubin της Nvidia.
Τα σχόλια του διευθύνοντος συμβούλου Jensen Huang για τη ζήτηση έως το 2027 αποκτούν έτσι μεγαλύτερο βάρος από οποιονδήποτε μεμονωμένο αριθμό. Το ερώτημα έχει γίνει πιο έντονο από τον Ιούλιο, όταν οι αγορές υποχώρησαν λόγω αμφιβολιών για το αν οι τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη θα αποδώσουν ποτέ αντίστοιχες αποδόσεις.
Η απάντηση της Nvidia ήταν να βοηθήσει η ίδια στη χρηματοδότηση της επέκτασης των υποδομών. Μόνο αυτόν τον μήνα συνέστησε επενδυτικό κεφάλαιο ύψους 500 δισ. δολαρίων (€428bn) με έξι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων της Wall Street για έργα κέντρων δεδομένων και, χωριστά, δεσμεύθηκε να διαθέσει έως 105 δισ. δολάρια (€90bn) για τη στήριξη ενός κέντρου δεδομένων της OpenAI στην κομητεία Πάικ, Οχάιο, με αρχική ισχύ 4,25 γιγαβάτ και δυνατότητα για επιπλέον 3,75.
Η πορεία από εδώ και πέρα
Η Ουάσινγκτον απαγόρευσε τις πωλήσεις του τσιπ H20, που προοριζόταν ειδικά για την Κίνα, τον Απρίλιο του 2025, στη συνέχεια όμως άλλαξε στάση και από τότε η Nvidia έχει λάβει έγκριση να προμηθεύει το πιο ισχυρό τσιπ H200 σε ελεγμένους Κινέζους πελάτες.
Η εταιρεία επιβεβαίωσε την Τετάρτη ότι πούλησε έναν μικρό αριθμό H200 σε πελάτες στην Κίνα κατά τη διάρκεια του τριμήνου, τις πρώτες πωλήσεις τσιπ τεχνητής νοημοσύνης στη χώρα μετά τα περίπου 60 εκατ. δολάρια (€51m) σε H20 που είχαν αποσταλεί στις αρχές του 2025.
Οι πωλήσεις H200 αντιστοιχούσαν σε λιγότερο από 1% των εσόδων από κέντρα δεδομένων, και η Nvidia ανέφερε ότι δεν έχει μπορέσει να αξιοποιήσει πλήρως το όριο πωλήσεων που επιτρέπει η αμερικανική άδεια, λόγω αντιρρήσεων των αρχών του Πεκίνου.
Η εταιρεία κατέγραψε επίσης χρέωση 400 εκατ. δολαρίων (€342m) τους τελευταίους έξι μήνες για πλεονάζοντα αποθέματα H200, εν μέσω ασθενέστερης ζήτησης. Οι συνολικές πωλήσεις στην Κίνα, συμπεριλαμβανομένου του gaming και άλλου μη AI εξοπλισμού, ανήλθαν σε 7,88 δισ. δολάρια (€6.75bn), σχεδόν διπλάσιες σε σχέση με έναν χρόνο πριν.
Η Nvidia ανέφερε ότι συνεχίζει να προβλέπει μηδενικά έσοδα από την Κίνα για τη δραστηριότητα σε κέντρα δεδομένων και τσιπ τεχνητής νοημοσύνης στο εξής. Το θέμα των πωλήσεων στην Κίνα ενδέχεται να επανέλθει στις συνομιλίες όταν ο Κινέζος ηγέτης Σι Τζινπίνγκ επισκεφθεί την Ουάσινγκτον τον επόμενο μήνα.
Την τρέχουσα ανάπτυξη τροφοδοτούν τα τσιπ Blackwell, η γενιά επεξεργαστών που σήμερα κινεί τα περισσότερα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης. Οι διάδοχοί τους, γνωστοί ως Vera Rubin, αναμένεται να αρχίσουν να αποστέλλονται στο δεύτερο μισό του έτους.
Η Nvidia έχει παράδοση να δίνει στις αρχιτεκτονικές των τσιπ της ονόματα επιστημόνων, με προηγούμενες γενιές να περιλαμβάνουν την Ampere, από τον φυσικό Αντρέ-Μαρί Αμπέρ, την Hopper, από την επιστήμονα υπολογιστών Γκρέις Χόπερ, και το τρέχον τσιπ Blackwell, από τον μαθηματικό Ντέιβιντ Μπλάκγουελ.
Η Vera Rubin συνεχίζει αυτή την παράδοση. Ήταν Αμερικανίδα αστρονόμος και οι παρατηρήσεις της για τον τρόπο που περιστρέφονται οι γαλαξίες προσέφεραν μερικές από τις ισχυρότερες πρώιμες ενδείξεις για την ύπαρξη της σκοτεινής ύλης, της αόρατης μάζας που θεωρείται ότι αποτελεί μεγάλο μέρος του σύμπαντος. Πέθανε το 2016 και ευρέως θεωρείται ότι δεν αναγνωρίστηκε με Νόμπελ όσο ζούσε.
«Η Vera Rubin βρίσκεται πλέον σε πλήρη παραγωγή», είπε ο Χουάνγκ. «Η ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης προχωρά με πλήρη ταχύτητα», πρόσθεσε. «Η Vera Rubin, τώρα σε πλήρη παραγωγή, σχεδιάστηκε ακριβώς για αυτή τη στιγμή».
Μια εβδομάδα γεμάτη καταλύτες για τις αγορές
Τα στοιχεία της Τετάρτης δεν πρόσφεραν καμία ανάσα όσον αφορά τον πληθωρισμό.
Ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών, το μέτρο που προτιμά η Ομοσπονδιακή Τράπεζα, αυξήθηκε 0,2% τον Ιούλιο, έναντι προσδοκιών για 0,1%, αφήνοντας τον ετήσιο ρυθμό στο 3,7% αντί να υποχωρήσει στο προβλεπόμενο 3,6%. Οι τιμές στον πυρήνα του δείκτη παρέμειναν στο 3,3% σε ετήσια βάση, πάνω από τον στόχο 2% της Fed για 65ο συνεχόμενο μήνα.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς διατήρησε τα επιτόκια στο εύρος 3,50% έως 3,75% τον Ιούλιο, με τρεις περιφερειακούς προέδρους της Fed να διαφωνούν υπέρ μιας αύξησης κατά ένα τέταρτο της μονάδας.
Οι αγορές αποτιμούν σήμερα την πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο περίπου στο 40%.
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στο Jackson Hole, όπου ο πρόεδρος της Fed Κέβιν Γουόρς θα εκφωνήσει την κεντρική ομιλία του το πρωί της Παρασκευής, την πρώτη από τότε που ανέλαβε καθήκοντα τον Μάιο, 19 ημέρες πριν από την επόμενη απόφαση για τα επιτόκια. Η Ιζαμπέλ Σνάμπελ της ΕΚΤ θα συμμετάσχει σε πάνελ το ίδιο απόγευμα.
Οι αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές κινήθηκαν υποτονικά την Τετάρτη, μετά τα στοιχεία που έδειξαν ότι ο πληθωρισμός τον περασμένο μήνα ήταν ελαφρώς υψηλότερος από ό,τι περίμεναν οι οικονομολόγοι.
Ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε λιγότερο από 0,1% και παραμένει κοντά στο ιστορικό υψηλό που κατέγραψε νωρίτερα μέσα στον μήνα. Ο Dow Jones Industrial Average έχασε 0,2% και ο σύνθετος Nasdaq διολίσθησε 0,1%.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κινήθηκαν ελαφρώς ανοδικά μετά την ενημέρωση για τον πληθωρισμό, με τους traders να εξακολουθούν σε μεγάλο βαθμό να ποντάρουν ότι η Fed θα αυξήσει το βασικό επιτόκιο μέχρι το τέλος του έτους. Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν μετά από ακόμη μία συνεδρίαση έντονης μεταβλητότητας.