Η Fed άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια την Τετάρτη, έξι ημέρες πριν τις εκλογές, ενώ δύο αξιωματούχοι, ανάμεσά τους η Λίζα Κουκ που ο Τραμπ θέλει να αποπέμψει, ψήφισαν υπέρ αύξησης, με τον πληθωρισμό στο 3,7%.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε την Τετάρτη το βασικό επιτόκιό της στο 3,75% έως 4%, παίρνοντας ανάσα μετά την αύξηση του κόστους δανεισμού τον Σεπτέμβριο, την πρώτη εδώ και τρία χρόνια.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Ωστόσο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής διχάστηκαν, με ψήφους 10 υπέρ και 2 κατά: η διοικητής της Fed Lisa Cook, την οποία ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ επιχειρεί να απομακρύνει, και η επικεφαλής της Fed του Κλίβελαντ Beth Hammack ψήφισαν αμφότερες υπέρ μιας ακόμη αύξησης κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας.
Η απόφαση ελήφθη λιγότερο από μία εβδομάδα πριν οι Αμερικανοί ψηφίσουν στις ενδιάμεσες εκλογές και, με τον πληθωρισμό στο 3,7% και τις τιμές της ενέργειας αυξημένες, οι αγορές εξακολουθούν να αναμένουν νέα αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο.
Η διάσταση αυτή αποτελεί αλλαγή σε σχέση με τον Σεπτέμβριο, όταν η επιτροπή επιτοκίων της Fed είχε ψηφίσει ομόφωνα υπέρ της αύξησης.
Η επικεφαλής της Fed του Ντάλας Lorie Logan, που επίσης θεωρούνταν πιθανό να στηρίξει υψηλότερα επιτόκια, τάχθηκε υπέρ της απόφασης. Ορισμένοι οικονομολόγοι υποστήριζαν ότι οι διαφοροποιήσεις θα μπορούσαν ακόμη και να βοηθήσουν τον πρόεδρο της Fed Kevin Warsh, δείχνοντας πως εξακολουθεί να υπάρχει στήριξη στην επιτροπή για πιο σφιχτή νομισματική πολιτική.
Στην ανακοίνωσή της, η Fed ανέφερε ότι «ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος», προσθέτοντας ότι η συλλογή περισσότερων πληροφοριών θα βοηθήσει να αποφασίσει τη στάση πολιτικής που χρειάζεται «ώστε να διασφαλιστεί η έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού» στον στόχο του 2%, και επανέλαβε ότι «θα εξασφαλίσει σταθερότητα τιμών».
Η διατύπωση αυτή αφήνει ανοιχτές τις επιλογές της Fed. Τον Σεπτέμβριο είχε αναφέρει ότι η αύξηση θα συνέβαλλε σε πιο «έγκαιρη» επιστροφή στον στόχο.
Η Fed αναβάθμισε και την εκτίμησή της για την οικονομία, αναφέροντας ότι η δραστηριότητα «επεκτείνεται με ισχυρό ρυθμό», σε αντίθεση με τον «εύρωστο ρυθμό» που είχε περιγράψει τον Σεπτέμβριο, ενώ η αβεβαιότητα παραμένει αυξημένη «εν μέρει λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων».
Τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, στις δύο πρώτες συνεδριάσεις υπό την προεδρία του Warsh, έκανε αντίθετα λόγο για «τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή» και απέδιδε τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο εν μέρει σε διαταραχές προσφοράς σε κλάδους «μεταξύ των οποίων η ενέργεια».
Από τον Σεπτέμβριο έχει αφαιρέσει και τις δύο αυτές αναφορές, κάνοντας τις ανακοινώσεις της λιγότερο συγκεκριμένες ως προς τον πόλεμο στο Ιράν.
Μετά την τελευταία αύξηση, αρκετά υψηλόβαθμα στελέχη έχουν υποβαθμίσει την ανάγκη για νέα κίνηση. Ο αντιπρόεδρος Philip Jefferson επεσήμανε την απότομη άνοδο του κόστους μακροπρόθεσμου δανεισμού, ενώ ο επικεφαλής της Fed της Νέας Υόρκης John Williams δήλωσε ότι «δεν υπάρχει ανάγκη για βιασύνη».
Η καταψηφιστική ψήφος της Cook έρχεται την ώρα που ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ προχωρά τις προσπάθειές του να την απομακρύνει λόγω καταγγελιών για απάτη σε στεγαστικά δάνεια, τις οποίες η ίδια αρνείται. Έχει συστήσει τριμελή επιτροπή που θα εισηγηθεί αν έχει λόγο να απολύσει την Cook, η οποία είχε διοριστεί από τον πρώην πρόεδρο Τζο Μπάιντεν, και αναμένεται να εμφανιστεί ενώπιόν της την επόμενη εβδομάδα.
Τον Ιούνιο, το Ανώτατο Δικαστήριο είχε μπλοκάρει μια προηγούμενη προσπάθεια αποπομπής της.
Ο πληθωρισμός διατηρεί την πίεση
Το επιχείρημα υπέρ πιο σφιχτής πολιτικής παραμένει.
Οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 3,7% τον Σεπτέμβριο σε σχέση με έναν χρόνο πριν, ενώ ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, ανέβηκε στο 2,6%.
Η βενζίνη, που εδώ και τρεις μήνες κοστίζει πάνω από 4 δολάρια το γαλόνι, ευθύνεται για πάνω από το μισό της ανόδου των τιμών τον Σεπτέμβριο, ενώ το ντίζελ έφτασε σε ιστορικό ρεκόρ τα 6,53 δολάρια το γαλόνι στα τέλη Σεπτεμβρίου.
Το Brent, το διεθνές σημείο αναφοράς για το πετρέλαιο, υποχώρησε πάνω από 6% τη Δευτέρα, καθώς η διπλωματία γύρω από τον πόλεμο στο Ιράν φάνηκε να επιταχύνεται, και διαπραγματευόταν γύρω στα 111,75 δολάρια το βαρέλι αργά την Τετάρτη, πολύ πάνω από τα περίπου 72 δολάρια που κόστιζε πριν ξεσπάσει η σύγκρουση στα τέλη Φεβρουαρίου.
Τα υψηλότερα επιτόκια δανεισμού ήδη «δαγκώνουν», με το μέσο επιτόκιο για στεγαστικό δάνειο 30 ετών στις ΗΠΑ να φτάνει σε τριετές υψηλό 7,4% στις αρχές Οκτωβρίου.
Η απασχόληση έχει επίσης επιβραδυνθεί έντονα, με τους εργοδότες να προσθέτουν μόλις 29.000 θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο και την ανεργία να ανεβαίνει στο 4,2%, αν και η Fed ανέφερε ότι οι νέες θέσεις εργασίας «διατηρούνται σε ανάλογο ρυθμό με το εργατικό δυναμικό».
Ωστόσο, η οικονομία αντέχει.
Το ΑΕΠ αυξήθηκε με ετησιοποιημένο ρυθμό 2,2% το δεύτερο τρίμηνο, ενώ το εργαλείο GDPNow της Fed της Ατλάντα δείχνει 3,5% για το τρίτο.
Τι είπε ο Warsh
Μιλώντας στους δημοσιογράφους μετά την απόφαση, ο Warsh επανέλαβε σε μεγάλο βαθμό τη διατύπωση της Fed, λέγοντας ότι «η εγχώρια δαπάνη έχει αποδειχθεί ανθεκτική, η αύξηση της παραγωγικότητας είναι ισχυρή και οι επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο είναι robust», αλλά ότι «ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος».
Είπε ότι περισσότερες πληροφορίες θα βοηθήσουν την επιτροπή να αποφασίσει τη στάση πολιτικής που χρειάζεται «ώστε να διασφαλιστεί η έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%», προσθέτοντας ότι «η επιτροπή θα εξασφαλίσει σταθερότητα τιμών».
Ο Warsh εδώ και χρόνια αντιτίθεται στο λεγόμενο forward guidance, την πρακτική προαναγγελίας μελλοντικών κινήσεων στις αγορές. Μιλώντας στη Μπανγκόκ νωρίτερα μέσα στον μήνα, είπε: «Δεν προδικάζω τις συνεδριάσεις».
Ανακοίνωσε επίσης αλλαγές στο ημερολόγιο της Federal Open Market Committee (FOMC), που καθορίζει τα επιτόκια των ΗΠΑ. Η επιτροπή θα συνεχίσει να συνεδριάζει οκτώ φορές τον χρόνο, αλλά από το επόμενο φθινόπωρο ορισμένες από αυτές τις συνεδριάσεις θα αφιερώνονται στη συζήτηση στρατηγικής αντί για την απόφαση επιτοκίων.
«Πιστεύουμε ότι οι οκτώ συνεδριάσεις τον χρόνο είναι ο σωστός αριθμός για την FOMC, αλλά το 2027 μία συνεδρίαση θα επικεντρωθεί αποκλειστικά στη γενική στρατηγική νομισματικής πολιτικής, χωρίς να προβλέπεται ούτε ψηφοφορία για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων ούτε ανακοίνωση πολιτικής», δήλωσε ο Warsh.
Πρόσθεσε ότι αναμένει «το 2028 να έχουμε δύο συνεδριάσεις αφιερωμένες σε συζητήσεις στρατηγικής και έξι για τον καθορισμό της πολιτικής», πράγμα που σημαίνει ότι η Fed θα αποφασίσει για τα επιτόκια επτά φορές το 2027 και μόλις έξι το 2028, από οκτώ σήμερα.
Μετά την απόφαση, οι αγορές ενσωμάτωσαν πιθανότητα 87,5% για αύξηση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας στη συνεδρίαση της Fed στις 8-9 Δεκεμβρίου, από 73% την Τρίτη, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group, που παρακολουθεί τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων.
Οι επενδυτές δεν θα χρειαστεί να περιμένουν πολύ για τα επόμενα στοιχεία.
Την Πέμπτη στις 13:30 ώρα Κεντρικής Ευρώπης, οι ΗΠΑ δημοσιεύουν την πρώτη εκτίμηση για την ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου και τα στοιχεία Σεπτεμβρίου για τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), το μέτρο πληθωρισμού που προτιμά η Fed.
Στη συνέχεια η προσοχή στρέφεται στην Ευρώπη.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανακοινώνει τη δική της απόφαση την Πέμπτη και ευρέως αναμένεται να διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%, με την αναταραχή στην αγορά ομολόγων της Γαλλίας στο επίκεντρο.