Τα στοιχεία για τους δείκτες PMI δείχνουν ανθεκτικότητα της Γερμανίας στη μεταποίηση, ενώ η ύφεση της Γαλλίας βαθαίνει. Η υποχώρηση των πληθωριστικών πιέσεων μπορεί να στηρίξει τις μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η οικονομική δυναμική στην ευρωζώνη ανακόπηκε τον Απρίλιο, καθώς οι πρόσφατες εμπορικές εντάσεις έπληξαν τον τομέα των υπηρεσιών, υπονομεύοντας την εύθραυστη αισιοδοξία για την πορεία ανάκαμψης του μπλοκ.
Ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων προμηθειών (PMI) της ευρωζώνης, ένας δείκτης που παρακολουθείται στενά για την «υγεία» του ιδιωτικού τομέα, υποχώρησε στο 50,1 τον Απρίλιο από 50,9 τον Μάρτιο, υπολειπόμενος των προσδοκιών συναίνεσης για 50,3.
Το ποσοστό αυτό, μόλις και μετά βίας πάνω από το όριο του 50,0 που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση, υποδηλώνει στασιμότητα σε ολόκληρη την οικονομία του μπλοκ καθώς ξεκίνησε το δεύτερο τρίμηνο.
Οι επιδόσεις του Απριλίου σηματοδότησαν την απόκλιση μεταξύ ενός ήπια αναζωογονημένου μεταποιητικού τομέα και ενός τομέα υπηρεσιών που διολίσθησε σε συρρίκνωση. Ο δείκτης PMI Υπηρεσιών μειώθηκε από 51 σε 49,7, η πρώτη μείωση σε πέντε μήνες, ενώ ο δείκτης PMI Μεταποίησης ανέβηκε στο 48,7, ξεπερνώντας τις προβλέψεις για πτώση στο 47,5.
Οι έρευνες κατέγραψαν απότομη επιδείνωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ, με το κλίμα να βυθίζεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2022 και να παραμένει πολύ κάτω από τον μέσο όρο της σειράς.
Η πτώση είχε ευρεία βάση, επηρεάζοντας τόσο τη μεταποίηση όσο και τις υπηρεσίες, και ήταν εμφανής στις περισσότερες μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης, αντανακλώντας την ευρεία επιφυλακτικότητα εν μέσω της αυξανόμενης γεωπολιτικής και εμπορικής αβεβαιότητας.
Οι ανησυχίες για τους δασμούς πλήττουν τις γερμανικές υπηρεσίες, ωστόσο η μεταποίηση παραμένει ανθεκτική
Στη Γερμανία, τη βιομηχανική καρδιά της ευρωζώνης, η επιχειρηματική δραστηριότητα υποχώρησε μετά από τρεις μήνες επέκτασης. Ο σύνθετος δείκτης PMI της Γερμανίας υποχώρησε από το 51,3 του Μαρτίου στο 49,7 τον Απρίλιο.
Οι υπηρεσίες υπέστησαν πιο απότομη πτώση, με τον PMI του τομέα να κατρακυλά στο 48,8, από 50,9, πολύ κάτω από τις προσδοκίες για 50,3.
Οι πάροχοι υπηρεσιών επικαλέστηκαν αβεβαιότητα σχετικά με τους δασμούς και διστακτικούς πελάτες.
Παρά ταύτα, η απασχόληση στον ιδιωτικό τομέα της Γερμανίας υποχώρησε μόνο οριακά και τα περιθώρια κέρδους της μεταποίησης βελτιώθηκαν λόγω της πτώσης των τιμών των εισροών, ιδίως στην ενέργεια.
Η πτώση των τιμών της ενέργειας, η οποία συνδέεται με τους φόβους για ύφεση στις ΗΠΑ, αποτέλεσε τον άνεμο για τους παραγωγούς. Οι μεταποιητικές επιχειρήσεις ανέφεραν επίσης μια σπάνια αύξηση των εξαγωγικών παραγγελιών και μια μέτρια ικανότητα αύξησης των τιμών πώλησης, υποδηλώνοντας εκκολαπτόμενη τιμολογιακή δύναμη για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν ένα χρόνο.
Ο Dr. Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Εμπορικής Τράπεζας του Αμβούργου, δήλωσε ότι η μεταποίηση "φαίνεται να αντέχει καλύτερα από ό,τι αναμενόταν" εν όψει των νέων δασμών που ανακοίνωσε ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ νωρίτερα αυτόν τον μήνα.
Αυτοί περιλαμβάνουν μια γενική εισφορά 10% και μια επιβάρυνση 25% στις εισαγωγές αυτοκινήτων. "Οι περισσότεροι κατασκευαστές στην ευρωζώνη δεν είναι πολύ επηρεασμένοι", δήλωσε. "Αντί να πέσουν από τον γκρεμό, στην πραγματικότητα αύξησαν την παραγωγή τους για δεύτερο συνεχόμενο μήνα, και μάλιστα πιο δυναμικά από ό,τι τον Μάρτιο".
Η Γαλλία αγωνίζεται καθώς η ύφεση βαθαίνει
Η Γαλλία, ωστόσο, κατέγραψε μια πιο ζοφερή εικόνα. Ο σύνθετος δείκτης PMI διολίσθησε στο 47,3 τον Απρίλιο από 48, κάτω από τις προβλέψεις για 47,8.
Ο τομέας των υπηρεσιών της χώρας σήκωσε το μεγαλύτερο βάρος της συρρίκνωσης, με τον PMI Υπηρεσιών να διαμορφώνεται στο 46,8, ενώ η μεταποίηση παρέμεινε αδύναμη, αν και σταθεροποιήθηκε κάπως στο 48,2.
"Ειδικότερα, τα τελευταία στοιχεία της έρευνας έδειξαν έντονη αδυναμία της ζήτησης στις εγχώριες αγορές", αναφέρεται στην έκθεση.
Ο Jonas Feldhusen, Junior Economist της Hamburg Commercial Bank, δήλωσε ότι ο ιδιωτικός τομέας της Γαλλίας "θα αντιμετωπίσει σημαντικές πιέσεις τους επόμενους μήνες", υπογραμμίζοντας την απότομη επιδείνωση των παραγγελιών και τη μείωση των προσδοκιών.
"Ο τομέας των υπηρεσιών παραμένει σε επισφαλή κατάσταση", δήλωσε. "Καθώς αρχίζει το δεύτερο τρίμηνο, η επιχειρηματική δραστηριότητα επιδεινώθηκε, με μείωση τόσο στις εγχώριες όσο και στις ξένες νέες επιχειρήσεις. Σε απάντηση, οι πάροχοι υπηρεσιών μείωσαν το εργατικό δυναμικό τους".
Ενώ η παραγωγή στα γαλλικά εργοστάσια σημείωσε άνοδο, ο Feldhusen δήλωσε ότι "δεν είναι ακόμη ενδεικτικό μιας βιώσιμης ανάκαμψης". Η πολιτική αβεβαιότητα και η δημοσιονομική αστάθεια επιδεινώνουν το πρόβλημα, πρόσθεσε, σημειώνοντας την "εύθραυστη κατάσταση χρέους" της Γαλλίας και τον "διαρκή κίνδυνο κατάρρευσης της κυβέρνησης".
Οι πληθωριστικές πιέσεις μειώνονται καθώς η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά
Τα στοιχεία του PMI του Απριλίου μετέφεραν κάποια ενθάρρυνση για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), καθώς εξετάζει τον ρυθμό χαλάρωσης της πολιτικής της.
Ο πληθωρισμός κόστους υποχώρησε, με τις τιμές των εισροών να αυξάνονται με τον βραδύτερο ρυθμό από τον Νοέμβριο του 2024. Ο πληθωρισμός των τιμών παραγωγού μετριάστηκε επίσης σε χαμηλό πέντε μηνών.
Ο κ. Ντε Λα Ρούμπια δήλωσε: "Ο πληθωρισμός των τιμών είναι πολύ υψηλός, αλλά δεν είναι και τόσο υψηλός: "Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα λαμβάνει κάποια ήπια στήριξη για τη στάση της όσον αφορά τη μείωση των επιτοκίων από τους δείκτες τιμών στον τομέα των υπηρεσιών", αν και προειδοποίησε ότι η αύξηση του κόστους στον τομέα των υπηρεσιών εξακολουθεί να συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους.
Σύμφωνα με τον Feldhusen, οι εξασθενημένες πιέσεις στις τιμές θα μπορούσαν να διευρυνθούν τους επόμενους μήνες, ιδίως εάν οι εμπορικές τριβές οδηγήσουν στην παραμονή απούλητων αγαθών στο μπλοκ.
"Αναμένουμε ότι οι εμπορικές τριβές θα επηρεάσουν αρνητικά τις εγχώριες τιμές", δήλωσε, προβλέποντας αυξημένα περιθώρια για νομισματική χαλάρωση.
Οι εμπειρογνώμονες αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα εφαρμόσει άλλες τρεις μειώσεις επιτοκίων φέτος.
Κοιτάζοντας μπροστά, οι οικονομολόγοι βλέπουν ένα πιθανό μαξιλάρι στη δημοσιονομική επέκταση. Ο De la Rubia επισήμανε τη θετική επίδραση της αύξησης των ευρωπαϊκών αμυντικών προϋπολογισμών και των προγραμματισμένων γερμανικών επενδύσεων σε υποδομές.
"Αυτό θα πρέπει τελικά να ωφελήσει όχι μόνο τη μεταποίηση αλλά και τον τομέα των υπηρεσιών, αν και με μια μικρή καθυστέρηση", είπε.