Ανθεκτική πέρα του αναμενομένου η Ευρωζώνη στους δασμούς των ΗΠΑ. Η ανάπτυξη παραμένει ισχυρή, ενώ ο πληθωρισμός κινείται κοντά στον στόχο 2% της ΕΚΤ.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 2% την Πέμπτη, για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση.
Τα επιτόκια στις κύριες πράξεις αναχρηματοδότησης (MRO) και στη διευκόλυνση οριακής χρηματοδότησης ((marginal lending facility) θα παραμείνουν επίσης στο 2,15% και 2,40% αντίστοιχα.
Το επιτόκιο των κύριων πράξεων αναχρηματοδότησης είναι εκείνο που καταβάλλουν οι τράπεζες όταν δανείζονται από την ΕΚΤ για μία εβδομάδα, ενώ η διευκόλυνση οριακής χρηματοδότησης είναι το επιτόκιο που καταβάλλουν όταν δανείζονται από την ΕΚΤ για μια νύχτα. Η διευκόλυνση καταθέσεων είναι το επιτόκιο που λαμβάνουν οι τράπεζες όταν καταθέτουν χρήματα στην κεντρική τράπεζα για μία νύχτα.
Τα πρόσφατα στοιχεία για την ανάπτυξη στην ευρωζώνη εμφανίζονται πιο ισχυρά από το αναμενόμενο, οδηγώντας την ΕΚΤ σε νέα βελτίωση των προβλέψεών της, μετά την αναβάθμιση του Σεπτεμβρίου. Η κεντρική τράπεζα ανέφερε την Πέμπτη ότι προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 1,4% το 2025, από 1,2% προηγουμένως.
Η ανάπτυξη εκτιμάται στο 1,2% το 2026, στο 1,4% το 2027 και αναμένεται να παραμείνει στο 1,4% το 2028.
Η ΕΚΤ εμφανίζεται ολοένα και πιο αισιόδοξη φέτος, καθώς οι αμερικανικοί δασμοί αποδείχθηκαν λιγότερο επιζήμιοι για την οικονομία από όσο είχε αρχικά εκτιμηθεί.
Παρότι οι δασμοί εξακολουθούν να περιορίζουν τις εξαγωγές, η ανάπτυξη της ευρωζώνης για το τρίτο τρίμηνο αναθεωρήθηκε αυτόν τον μήνα στο 0,3%, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες.
Παρά το γεγονός ότι η μεταποίηση παραμένει αδύναμο σημείο στην ευρωζώνη, με ιδιαίτερα δυσοίωνους δείκτες στη Γερμανία, η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, όπως και η εγχώρια κατανάλωση. Η διάθεση για καινοτομία στην τεχνητή νοημοσύνη στήριξε τις επενδύσεις φέτος και οι δείκτες εμπιστοσύνης καταδεικνύουν ανθεκτικότητα.
Με το βλέμμα στο 2026, οι προγραμματισμένες δαπάνες της γερμανικής κυβέρνησης για άμυνα και υποδομές, που διευκολύνονται από την άρση του "φρένου" χρέους, αναμένεται να δώσουν επιπλέον ώθηση στην οικονομία.
«Είμαστε αρκετά κοντά στο δυναμικό μας, αλλά χρειάζεται να γίνουν πολλά για τη βελτίωση της παραγωγικότητας στη ζώνη του ευρώ», δήλωσε νωρίτερα τον Δεκέμβριο η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ , σε εκδήλωση του Financial Times Global Boardroom.
Αύξηση επιτοκίων το 2026;
Το Διοικητικό Συμβούλιο όπως επισημαίνεται στην ανακοίνωση είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής.
Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική.
Πριν από τη δημοσιοποίηση των στοιχείων της ΕΚΤ την Πέμπτη, οι αναλυτές συζητούσαν το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων το 2026.
Τέτοιες εκτιμήσεις τροφοδοτήθηκαν από δηλώσεις της μέλους του εκτελεστικού συμβουλίου, Ίζαμπελ Σνάμπελ, η οποία στις αρχές Δεκεμβρίου υποστήριξε ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι είναι πλέον μεγαλύτεροι από την πιθανότητα επιβράδυνσης της οικονομίας. Επισήμανε ότι ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών και η αύξηση των μισθών ήταν ισχυρότεροι από το αναμενόμενο, δηλώνοντας ότι αισθάνεται «άνετα» με τα στοιχήματα των επενδυτών πως η επόμενη κίνηση θα είναι αύξηση. Η ρητορική της διέφερε από την πιο ήπια γλώσσα που χρησιμοποιεί συνολικά η ΕΚΤ, υποδηλώνοντας διαφοροποίηση απόψεων στο εσωτερικό της.
Ο Γάλλος Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, επίσης μέλος της επιτροπής, είπε σε ομιλία του νωρίτερα τον Δεκέμβριο: «Οι καθοδικοί κίνδυνοι για τις προοπτικές του πληθωρισμού παραμένουν τουλάχιστον εξίσου σημαντικοί με τους ανοδικούς και δεν θα ανεχθούμε μια διαρκή υστέρηση του πληθωρισμού έναντι του στόχου μας».
Ο πληθωρισμός καταγράφηκε στο 2,1% τον Νοέμβριο και κινείται κοντά στον στόχο του 2% της ΕΚΤ από τις αρχές του 2025, τροφοδοτούμενος από αυξήσεις τιμών στον κλάδο των υπηρεσιών. Μια απόφαση της ΕΕ να καθυστερήσει ένα νέο σύστημα τιμολόγησης άνθρακα (ETS2) αναμένεται να συγκρατήσει τον πληθωρισμό χαμηλότερα από όσο αναμενόταν το 2027.
Οι νέες προβλέψεις δείχνουν ότι ο συνολικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 2,1% το 2025, 1,9% το 2026, 1,8% το 2027 και 2,0% το 2028.
Η απόφαση της ΕΚΤ έρχεται αφότου η Τράπεζα της Αγγλίας αποφάσισε να μειώσει το βασικό επιτόκιο του Ηνωμένου Βασιλείου την Πέμπτη. Ακολουθεί επίσης την κίνηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ να μειώσει το κόστος δανεισμού την περασμένη εβδομάδα.