Το ΑΕΠ της ευρωζώνης υπερβαίνει τις προσδοκίες το βʼ τρίμηνο του 2026: πίσω από τα στοιχεία, η ανάπτυξη παραμένει άνιση μεταξύ των κρατών-μελών
Η οικονομία της ευρωζώνης αναμενόταν να χάσει δυναμική το δεύτερο τρίμηνο του 2026.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Αντίθετα, τα στοιχεία εξέπληξαν θετικά.
Σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση, από μηδενική μεταβολή στο πρώτο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των οικονομολόγων για άνοδο 0,2%.
Στο σύνολο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ο ρυθμός ανάπτυξης επιταχύνθηκε στο 0,5% από 0,1% προηγουμένως. Σε ετήσια βάση, η ανάπτυξη ενισχύθηκε στο 1,0% στην ευρωζώνη και στο 1,2% στην ΕΕ.
Με μια πρώτη ματιά, τα στοιχεία δείχνουν ότι το μπλοκ αποδεικνύεται πιο ανθεκτικό απ’ ό,τι φοβούνταν πολλοί, παρά τις υψηλότερες τιμές ενέργειας και τη συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Ωστόσο, τα συνολικά μεγέθη κρύβουν μια πολύ πιο ενδιαφέρουσα εικόνα.
Η ανάπτυξη γίνεται ολοένα και πιο άνιση.
Ιρλανδία, Λιθουανία και Σουηδία στην κορυφή της ευρωπαϊκής ανάπτυξης
«Η οικονομία της ευρωζώνης ξεπέρασε κατά πολύ τη συναίνεση στο β΄ τρίμηνο και ήταν ακόμη ισχυρότερη από τη δική μας, ήδη υψηλότερη από τη συναίνεση, πρόβλεψη, παρά το σοκ στις τιμές ενέργειας που προκάλεσε ο πόλεμος ΗΠΑ–Ιράν», σχολίασε ο Claus Vistesen, επικεφαλής οικονομολόγος για την ευρωζώνη στην Pantheon Macroeconomics.
Από τις χώρες που έχουν ήδη δημοσιεύσει στοιχεία για το δεύτερο τρίμηνο, η Ιρλανδία κατέγραψε με διαφορά τη μεγαλύτερη τριμηνιαία επέκταση, με το ΑΕΠ να εκτινάσσεται κατά 3,9%.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Pantheon Macroeconomics, η ανάκαμψη της Ιρλανδίας από μόνη της πρόσθεσε 0,1 ποσοστιαίες μονάδες στη συνολική ανάπτυξη της ευρωζώνης.
Ακολούθησαν η Λιθουανία, όπου η οικονομία ενισχύθηκε κατά 1,7%, και η Σουηδία, με ρυθμό 1,4%.
Η νότια Ευρώπη παρέμεινε επίσης ανθεκτική. Η Πορτογαλία κατέγραψε τριμηνιαία ανάπτυξη 0,8%, ενώ η Ισπανία συνέχισε να υπεραποδίδει σε σχέση με τις μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης, με επέκταση 0,7%.
Στην άλλη άκρη της κατάταξης, το Βέλγιο και η Αυστρία έμειναν στάσιμα, χωρίς ανάπτυξη στο τρίμηνο.
Η Γερμανία, η Γαλλία και η Ιταλία σημείωσαν επίσης ανάπτυξη, αλλά με βραδύτερο ρυθμό σε σχέση με προηγουμένως.
Η μεγαλύτερη ευρωπαϊκή οικονομία καταγράφει βραδύτερη ανάπτυξη
Η γερμανική οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,2%, από 0,4% στο πρώτο τρίμηνο, αλλά εξακολουθεί να υπερβαίνει τις προσδοκίες της αγοράς για άνοδο 0,1%.
Ο Vistesen της Pantheon Macroeconomics ανέφερε ότι τα στοιχεία «σκιαγραφούν μια εικόνα ανθεκτικότητας στο πρώτο εξάμηνο του έτους», κάτι στο οποίο συνέβαλαν και οι ανοδικές αναθεωρήσεις προηγούμενων τριμήνων.
Εξίσου αποκαλυπτική ήταν και η σύνθεση της ανάπτυξης. «Οι καθαρές εξαγωγές ήταν ο βασικός κινητήριος μοχλός της αύξησης του ΑΕΠ στο β΄ τρίμηνο, ενώ η κατανάλωση επιβραδύνθηκε και οι επενδύσεις μειώθηκαν», σημείωσε ο Vistesen, αφήνοντας να εννοηθεί ότι η Γερμανία βασίζεται πλέον περισσότερο στη ζήτηση από το εξωτερικό παρά στην εγχώρια δαπάνη για να διατηρήσει την ανάπτυξή της.
Η Γαλλία επέστρεψε επίσης σε τροχιά ανάπτυξης, με το ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 0,2% έπειτα από συρρίκνωση στο προηγούμενο τρίμηνο.
Ωστόσο, οι λεπτομέρειες είναι λιγότερο πειστικές.
Ο Vistesen ανέφερε ότι «η ανάκαμψη του ρυθμού ανάπτυξης του ΑΕΠ είναι ενθαρρυντική, αλλά οι λεπτομέρειες είναι λιγότερο θετικές, ειδικά ως προς τις επενδύσεις», επισημαίνοντας τις ασθενείς δαπάνες για πάγιο κεφάλαιο παρά την ανάκαμψη της καταναλωτικής ζήτησης.
Αν υπάρχει μία μεγάλη οικονομία που συνεχίζει να διαψεύδει τις προσδοκίες, αυτή είναι η Ισπανία.
Το ΑΕΠ επιταχύνθηκε στο 0,7%, παρατείνοντας μια πορεία που σταθερά υπερτερεί έναντι των υπόλοιπων οικονομιών της ευρωζώνης.
«Η ισπανική οικονομία φαίνεται μέχρι στιγμής να έχει μείνει αλώβητη από το σοκ στις τιμές ενέργειας», δήλωσε η Ankita Amajuri, οικονομολόγος Ευρώπης στην Pantheon Macroeconomics.
Η ισχυρή κατανάλωση των νοικοκυριών, οι ανθεκτικές εξαγωγές, η δημοσιονομική στήριξη και η αυξανόμενη δυναμικότητα της χώρας στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας έχουν συμβάλει στο να προστατευθούν οι καταναλωτές από τις αυξήσεις στις τιμές ενέργειας.
Η Ιταλία αναπτύχθηκε επίσης κατά 0,2%, επιβραδύνοντας από 0,3%, αλλά υπερβαίνοντας τις προσδοκίες για άνοδο 0,1%.
Η Amajuri προειδοποίησε ότι «η ιταλική οικονομία είναι πιο ευάλωτη στην πρόσφατη άνοδο των τιμών ενέργειας σε σχέση με την Ισπανία», γεγονός που την καθιστά μία από τις οικονομίες της ευρωζώνης που είναι περισσότερο εκτεθειμένες, εάν το κόστος ενέργειας παραμείνει αυξημένο και στο δεύτερο μισό του έτους.
Μια πιο ισχυρή ευρωζώνη, αλλά ο πληθωρισμός επανέρχεται
Συνολικά, τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι η ευρωζώνη μπήκε στο καλοκαίρι σε πιο σταθερή βάση απ’ ό,τι περίμεναν πολλοί οικονομολόγοι.
Παράλληλα, καταδεικνύουν μια περιοχή που αναπτύσσεται με διαφορετικές ταχύτητες. Η Ιρλανδία κατέγραψε τη μεγαλύτερη τριμηνιαία ανάπτυξη, η Ισπανία παραμένει η ισχυρότερη από τις μεγάλες οικονομίες, ενώ η Γερμανία, η Γαλλία και η Ιταλία επεκτείνονται με σαφώς πιο ήπιους ρυθμούς.
Την ώρα που η ανάπτυξη φαίνεται να ξαναποκτά δυναμική, μια άλλη πρόκληση αρχίζει να επανεμφανίζεται.
Τα πρώτα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιουλίου δείχνουν ότι οι πιέσεις στις τιμές ενισχύονται ξανά σε τμήματα της Ευρώπης.
Η Pantheon Macroeconomics εκτιμά ότι ο γενικός πληθωρισμός στη Γερμανία αναπήδησε γύρω στο 2,7% τον Ιούλιο, από 2,3% τον Ιούνιο, αφού τα περιφερειακά στοιχεία κατέγραψαν ισχυρότερη αύξηση τιμών στη Βαυαρία, τη Βόρεια Ρηνανία-Βεστφαλία, τη Σαξονία και την Έσση.
Η Ισπανία κατέγραψε επίσης πιο έντονο πληθωρισμό. Τα προκαταρκτικά στοιχεία έδειξαν ότι οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 3,5% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, από 3,2% τον Ιούνιο, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2024. Ο δομικός πληθωρισμός, που δεν περιλαμβάνει την ενέργεια και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα, ενισχύθηκε στο 3,0%.
Τα βλέμματα στρέφονται τώρα στη δημοσίευση των στοιχείων για τον πληθωρισμό της ευρωζώνης την Πέμπτη, με τους οικονομολόγους να αναμένουν ότι ο ετήσιος ρυθμός θα αυξηθεί οριακά στο 2,9% τον Ιούλιο από 2,8% τον Ιούνιο.
Αν αυτές οι τάσεις συνεχιστούν, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων μετά το καλοκαίρι.