Η επιχειρηματική εμπιστοσύνη έπεσε σε χαμηλό 19 μηνών, ενισχύοντας τις προσδοκίες για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα στην ευρωζώνη συρρικνώθηκε απροσδόκητα τον Μάιο για πρώτη φορά φέτος, με την εξασθένηση της ζήτησης και την αναζωπύρωση της απαισιοδοξίας να επιβαρύνουν τον τομέα των υπηρεσιών και να παρασύρουν τη συνολική δυναμική σε χαμηλό έξι μηνών.
Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία που συνέταξε η S&P Global, ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων προμηθειών (PMI) της ευρωζώνης υποχώρησε στο 49,5 τον Μάιο από 50,4 τον Απρίλιο, κάτω από το 50,7 που ανέμεναν οι οικονομολόγοι και σηματοδοτεί τη χαμηλότερη μέτρηση από τον Νοέμβριο του 2024. Μια τιμή κάτω από το 50,0 σηματοδοτεί συρρίκνωση.
Ο δείκτης PMI του Μαΐου αποκαλύπτει συρρίκνωση των υπηρεσιών
Η πτώση αντανακλά σημαντική απώλεια δυναμικής στις υπηρεσίες, όπου η επιχειρηματική δραστηριότητα μειώθηκε για πρώτη φορά σε έξι μήνες και με τον πιο έντονο ρυθμό από τον Ιανουάριο του 2024.
Ο δείκτης PMI υπηρεσιών υποχώρησε στο 48,9, από 50,1 τον Απρίλιο, χάνοντας τις προσδοκίες για 50,3. Εν τω μεταξύ, η μεταποίηση παρέμεινε αδύναμη, με μέτρηση PMI 48,4 - ελαφρώς αυξημένη από το 48,0 του Απριλίου, αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται σταθερά κάτω από το όριο ανάπτυξης.
Το επιχειρηματικό κλίμα επιδεινώθηκε επίσης. Η εμπιστοσύνη στη ζώνη του ευρώ υποχώρησε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα, φθάνοντας στο ασθενέστερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2023. Η πτώση ήταν και πάλι ιδιαίτερα έντονη στις υπηρεσίες, όπου η αισιοδοξία υποχώρησε σε επίπεδα που είχαν να παρατηρηθούν από τον Σεπτέμβριο του 2022.
«Μην κατηγορείτε τους δασμούς γι' αυτό»
Ο Dr. Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Εμπορικής Τράπεζας του Αμβούργου, δήλωσε ότι τα στοιχεία δείχνουν μια οικονομία που πασχίζει να κερδίσει έδαφος.
"Από τον Ιανουάριο, ο συνολικός δείκτης PMI έχει δείξει μόνο την παραμικρή ένδειξη ανάπτυξης και τον Μάιο, ο ιδιωτικός τομέας διολίσθησε στην πραγματικότητα σε συρρίκνωση", δήλωσε.
"Μην κατηγορείτε τους δασμούς των ΗΠΑ για αυτό. Στην πραγματικότητα, οι προσπάθειες να προλάβουμε αυτούς τους δασμούς μπορεί να εξηγούν εν μέρει γιατί η μεταποίηση έχει αντέξει λίγο καλύτερα τον τελευταίο καιρό".
Ο De la Rubia σημείωσε ότι οι κατασκευαστές της ευρωζώνης αύξησαν τώρα την παραγωγή για τρίτο συνεχόμενο μήνα, με τις νέες παραγγελίες να μην μειώνονται πλέον -κάτι που δεν έχει παρατηρηθεί από τον Απρίλιο του 2022
Ωστόσο, ο τομέας των υπηρεσιών -που τυπικά είναι πιο θωρακισμένος από εξωτερικούς κλυδωνισμούς- εμφανίζεται όλο και πιο ευάλωτος.
"Η εξωτερική ζήτηση για υπηρεσίες αμβλύνεται, αλλά είναι η υποτονική εγχώρια ζήτηση που φαίνεται να παρασύρει τον τομέα", δήλωσε ο de la Rubia. Το αποτέλεσμα, πρότεινε, είναι μια συγκρατημένη προοπτική που ευθυγραμμίζεται με το επιφυλακτικό κλίμα των εταιρειών και μια διστακτική πορεία ανάκαμψης.
Σύμφωνα με τον εμπειρογνώμονα, τα τελευταία στοιχεία του PMI προσφέρουν μια μικτή εικόνα για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ). Ενώ ο πληθωρισμός των τιμών πώλησης στον τομέα των υπηρεσιών υποχώρησε ελαφρώς από το ήδη χαμηλό επίπεδο, το κόστος των εισροών εξακολουθεί να αυξάνεται και μπορεί ακόμη και να επιταχύνεται. Το αποδίδει κυρίως στους υψηλότερους μισθούς, καθώς οι τιμές της ενέργειας συνεχίζουν να μειώνονται.
Παρά τις συνεχιζόμενες πιέσεις κόστους στις υπηρεσίες, ο de la Rubia δήλωσε ότι η ΕΚΤ είναι πιθανό να προχωρήσει σε προσεκτικές μειώσεις των επιτοκίων, ιδίως καθώς οι τιμές αγοράς της μεταποίησης μειώνονται πλέον.
Η συρρίκνωση της Γερμανίας βαθαίνει παρά την ανθεκτικότητα της μεταποίησης
Στη Γερμανία, τη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης, η επιχειρηματική δραστηριότητα συρρικνώθηκε περαιτέρω τον Μάιο. Ο σύνθετος δείκτης PMI υποχώρησε στο 48,6 από 50,1 τον Απρίλιο. Ενώ ο μεταποιητικός δείκτης PMI σημείωσε άνοδο στο 48,8, οι υπηρεσίες παρέσυραν την οικονομία χαμηλότερα, με τον δείκτη τους να υποχωρεί απότομα στο 47,2 από 49,0.
"Η μεταποίηση τα πηγαίνει καλύτερα, καθώς η παραγωγή αυξάνεται επί τρεις συνεχόμενους μήνες και οι νέες παραγγελίες ακολουθούν το παράδειγμα", δήλωσε ο de la Rubia.
"Στον τομέα των υπηρεσιών, αντίθετα, η δραστηριότητα έχει σημειώσει μια πιο έντονη πτώση και αυτή η πτώση έχει οδηγήσει τη συνολική δραστηριότητα σε συρρίκνωση".
Παρόλα αυτά, οι ελπίδες για δημοσιονομικά κίνητρα -ιδιαίτερα στους τομείς των υποδομών και της άμυνας- θα μπορούσαν να προσφέρουν στήριξη τους επόμενους μήνες. "Η πτώση του κόστους εισροών, ιδίως η φθηνότερη ενέργεια, θα πρέπει να προσφέρει στους κατασκευαστές κάποια ανάσα", πρόσθεσε ο de la Rubia.
Σε ξεχωριστή ανακοίνωση την Πέμπτη, το επιχειρηματικό ηθικό της Γερμανίας, που μετράται από το Ινστιτούτο Ifo, αυξήθηκε στο 87,5 τον Μάιο από 86,9, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2024. Σημείωσε πέμπτη συνεχόμενη μηνιαία αύξηση, αποκλίνοντας από τα ασθενέστερα στοιχεία της έρευνας της S&P Global.
Η Γαλλία βλέπει μέτρια βελτίωση στα εργοστάσια, αλλά οι υπηρεσίες παραμένουν αδύναμες
Στη Γαλλία, η εικόνα παρέμεινε υποτονική, αλλά παρουσίασε σημάδια σταθεροποίησης. Ο σύνθετος δείκτης PMI αυξήθηκε ελαφρώς στο 48,0 τον Μάιο, από 47,8 τον Απρίλιο, καθώς ο δείκτης PMI στη μεταποίηση αυξήθηκε στο 49,5 -το υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2023- ενώ οι υπηρεσίες παρέμειναν αδύναμες στο 47,4.
"Ο ιδιωτικός τομέας της Γαλλίας παρέμεινε υποτονικός τον Μάιο", δήλωσε ο Jonas Feldhusen, κατώτερος οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank. "Ο Flash Composite PMI συνεχίζει να σηματοδοτεί συρρίκνωση, αντανακλώντας τις οικονομικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Γαλλία εν μέσω εγχώριας πολιτικής αστάθειας και ενός εύθραυστου μακροοικονομικού περιβάλλοντος".
Ο Feldhusen σημείωσε μια απόκλιση μεταξύ των τομέων: "Ο τομέας της μεταποίησης έδειξε σημάδια ανάκαμψης, υποστηριζόμενος από την αυξημένη εργοστασιακή παραγωγή. Αντίθετα, ο τομέας των υπηρεσιών επιδεινώθηκε περαιτέρω, με αδύναμες νέες επιχειρήσεις και μείωση των προοπτικών απασχόλησης".
Επισήμανε τη δυναμική των τιμών ως μια αυξανόμενη ανησυχία. "Ενώ οι τιμές παραγωγής διολίσθησαν σε αποπληθωριστικό έδαφος τον Μάιο, ο πληθωρισμός του κόστους εισροών επιταχύνθηκε, σηματοδοτώντας συμπίεση των περιθωρίων κέρδους, ιδίως στον τομέα των υπηρεσιών", είπε.
Οι αντιδράσεις της αγοράς
Παρά τα ασθενέστερα του αναμενόμενου στοιχεία για τον δείκτη PMI, το ευρώ διατηρήθηκε σταθερό την Πέμπτη, υποστηριζόμενο από τον ανανεωμένο σκεπτικισμό των επενδυτών απέναντι στο δολάριο ΗΠΑ εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για τις δημοσιονομικές προοπτικές της Ουάσινγκτον.
Μέχρι τις 10:20 π.μ. ώρα Κεντρικής Ευρώπης, το ευρώ διαπραγματευόταν γύρω στα 1,1330 δολάρια, σε γενικές γραμμές αμετάβλητο από τα επίπεδα της Τετάρτης.
Οι γερμανικές αγορές ομολόγων παρουσίασαν επίσης περιορισμένη κίνηση: Οι αποδόσεις των 10ετών Bund παρέμειναν σταθερές στο 2,65%, ενώ οι αποδόσεις των διετών υποχώρησαν κατά 3 μονάδες βάσης στο 1,83%, αντανακλώντας τις προσδοκίες ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα συνεχίσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων της.
Οι μετοχές της Ευρωζώνης ακολούθησαν την πτώση της Wall Street την Τετάρτη.
Ο δείκτης Euro STOXX 50 υποχώρησε κατά 1,4%, με απώλειες να καταγράφονται σε 43 από τις συνιστώσες του. Οι εθνικοί δείκτες σημείωσαν πιο ήπια πτώση.
Ο γερμανικός DAX και ο γαλλικός CAC 40 υποχώρησαν κατά 0,7% έκαστος, ο ιταλικός FTSE MIB σημείωσε πτώση 0,9% και ο ισπανικός IBEX 35 έχασε 0,7%.