Οι λιανικές πωλήσεις επιβραδύνθηκαν και οι επενδύσεις συρρικνώθηκαν σε σύγκριση με τα προηγούμενα έτη, καθώς οι Κινέζοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στοχεύουν να καταστήσουν την εγχώρια ζήτηση κορυφαία προτεραιότητα το 2026.
Η οικονομική επιβράδυνση της Κίνας εδραιώθηκε περισσότερο τον Νοέμβριο, με τις λιανικές πωλήσεις να καταγράφουν τον χαμηλότερο μήνα ετήσιας αύξησης από το 2022.
Όλοι οι σημαντικοί εγχώριοι δείκτες απογοήτευσαν τον Νοέμβριο, υπογραμμίζοντας την πρόκληση που αντιμετωπίζουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καθώς επιδιώκουν να καταστήσουν τις δαπάνες των νοικοκυριών, και όχι τις εξαγωγές και τις επενδύσεις, τον κύριο μοχλό ανάπτυξης από το 2026 και μετά.
"Η ενίσχυση της εγχώριας ζήτησης το 2026 φαίνεται να αποτελεί κορυφαία προτεραιότητα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, σύμφωνα με τις πρόσφατες ανακοινώσεις από τη συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου και την Κεντρική Διάσκεψη Οικονομικής Εργασίας", αναφέρει έκθεση της τράπεζας ING.
Η κινεζική ηγεσία σχεδιάζει να εφαρμόσει "ειδικές δράσεις για την τόνωση της κατανάλωσης", μαζί με πρωτοβουλίες για την ενίσχυση των εισοδημάτων των νοικοκυριών.
"Η αύξηση των λιανικών πωλήσεων επιβραδύνθηκε απότομα στο 1,3% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο, από 2,9% τον Οκτώβριο", με την ING να αποδίδει μεγάλο μέρος αυτής της επιβράδυνσης στην εξασθένιση της επίδρασης της πολιτικής ανταλλαγής στην Κίνα, η οποία ενθάρρυνε τα νοικοκυριά να αντικαταστήσουν παλαιότερα αγαθά με νέα.
Οι ανταλλαγές επιβραδύνουν τις αγορές
Ενώ οι πωλήσεις αρχικά αυξήθηκαν όταν οι καταναλωτές συνειδητοποίησαν ότι μπορούσαν να αγοράσουν νεότερα αντικείμενα και να φέρουν τα παλιά τους για μείωση της τιμής, καθιστώντας την αναβάθμιση μια ελκυστική ιδέα, τώρα η πολιτική αυτή παρασύρει την οικονομία, επειδή απέτυχε να δημιουργήσει διαρκή ζήτηση.
Οι πωλήσεις οικιακών συσκευών μειώθηκαν κατά 19,4% σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα, συμπαρασύροντας απότομα τη συνολική ανάπτυξη του λιανικού εμπορίου.
Η μετάβαση της Κίνας προς τα ηλεκτρικά οχήματα έχει προσθέσει στην αδυναμία των στοιχείων λιανικής πώλησης. Οι πωλήσεις βενζίνης μειώθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση, καθώς η ζήτηση καυσίμων μειώθηκε, ενώ οι παλαιότερες αγορές αυτοκινήτων συνέβαλαν στην πτώση των πωλήσεων αυτοκινήτων κατά 8,3%.
Ορισμένες κατηγορίες - όπως η εστίαση, τα καλλυντικά, τα βασικά είδη διατροφής και ο χρυσός και τα κοσμήματα - σημείωσαν καλύτερες επιδόσεις, αλλά όχι αρκετές για να αντισταθμίσουν την ευρύτερη επιβράδυνση.
Οι πτώσεις έγιναν αισθητές και στα ακίνητα
Οι επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία, οι οποίες περιλαμβάνουν δαπάνες για υποδομές, εργοστάσια και ακίνητα, συρρικνώθηκαν επίσης πιο έντονα τον Νοέμβριο.
Τόσο οι δημόσιες όσο και οι ιδιωτικές επενδύσεις εξασθένησαν, με τις ιδιωτικές επενδύσεις να μειώνονται ταχύτερα.
Ενώ οι δημόσιες επενδύσεις θα μπορούσαν να ανακάμψουν με τη στήριξη της πολιτικής το επόμενο έτος, οι ιδιωτικές επενδύσεις παραμένουν μεγαλύτερο ερωτηματικό και θα αποτελέσουν σημαντικότερο δείκτη της υποκείμενης εμπιστοσύνης στην οικονομία της Κίνας.
Ο τομέας των ακινήτων παραμένει μια από τις σημαντικότερες επιβαρύνσεις της οικονομίας. Οι τιμές των κατοικιών σε όλες τις 70 μεγάλες πόλεις της Κίνας συνέχισαν να μειώνονται τον Νοέμβριο, με τις τιμές των μεταχειρισμένων κατοικιών να μειώνονται ταχύτερα από το κόστος των νέων κατοικιών.
Από την κορύφωσή τους, οι τιμές των νέων κατοικιών έχουν μειωθεί περισσότερο από 12%, ενώ οι τιμές των μεταχειρισμένων κατοικιών έχουν μειωθεί πάνω από 20% - μια τάση που έχει άμεσες επιπτώσεις στον πλούτο και την εμπιστοσύνη των νοικοκυριών.
Οι επενδύσεις σε ακίνητα συνέχισαν επίσης να συρρικνώνονται απότομα, ενισχύοντας τις ανησυχίες ότι η ύφεση της αγοράς ακινήτων παραμένει ανεπίλυτη.
Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν σηματοδοτήσει νέα εστίαση στη σταθεροποίηση της αγοράς ακινήτων -συμπεριλαμβανομένων των μέτρων που αποσκοπούν στην προσιτή στέγαση και τη μείωση της υπερβάλλουσας προσφοράς- μένει να αποδειχθεί αν αυτό μπορεί να επιφέρει μόνιμη ανάκαμψη.
Η ύφεση της αγοράς ακινήτων στην Κίνα χρονολογείται τουλάχιστον από το 2021, όταν η κυβέρνηση έθεσε ανώτατο όριο στη δανειοληπτική ικανότητα των κατασκευαστών ακινήτων για να περιορίσει τον χρηματοοικονομικό κίνδυνο. Ο γίγαντας ακινήτων Evergrande στη συνέχεια πτώχευσε, παρασύροντας μαζί του την κινεζική οικονομία.
Η βιομηχανική παραγωγή αποτελεί εξαίρεση
Παρά την αδυναμία σε άλλα σημεία της Κίνας, η βιομηχανική παραγωγή συνεχίζει να υπεραποδίδει.
Η αύξηση της παραγωγής υποχώρησε ελαφρώς στο 4,8% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο, αλλά παρέμεινε ανθεκτική, υποστηριζόμενη από τις ισχυρές επιδόσεις σε τομείς όπως οι σιδηροδρομικές μεταφορές, η ναυπηγική βιομηχανία, η αεροναυπηγική, τα αυτοκίνητα, τα βιομηχανικά ρομπότ και οι ημιαγωγοί. Μέρος αυτής της δύναμης μπορεί να συνδεθεί με την εξωτερική ζήτηση, η οποία συνέβαλε στη διατήρηση της βιομηχανικής δραστηριότητας ακόμη και όταν η εγχώρια ζήτηση παραπαίει.
Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν επίσης για τους κινδύνους που ελλοχεύουν. Ενώ η ανθεκτική ζήτηση από οικονομίες εκτός των ΗΠΑ έχει στηρίξει τις εξαγωγές φέτος, οι αυξανόμενες εμπορικές εντάσεις και οι δασμολογικοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να αμφισβητήσουν αυτή τη στήριξη το 2026.
Η ING τόνισε ότι οι τιμές της δευτερογενούς αγοράς είναι ιδιαίτερα σημαντικές, καθώς έχουν τον πιο άμεσο αντίκτυπο στον πλούτο των νοικοκυριών και την καταναλωτική εμπιστοσύνη. Υποστηρίζουν ότι η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης θα είναι απαραίτητη εάν η εγχώρια ζήτηση πρόκειται να γίνει ο κύριος μοχλός ανάπτυξης, σημειώνοντας ότι τα νοικοκυριά είναι απίθανο να ξοδέψουν περισσότερα αν δεν πιστέψουν ότι οι οικονομικές συνθήκες θα βελτιωθούν.
Συνολικά, τα στοιχεία του Νοεμβρίου ενισχύουν την άποψη ότι η επιβράδυνση της Κίνας είναι τόσο ευρείας βάσης όσο και βαθιά ριζωμένη.
Ενώ οι στόχοι ανάπτυξης για το τρέχον έτος παραμένουν εφικτοί, η μετατόπιση της οικονομίας προς την ανάπτυξη με γνώμονα την εγχώρια ζήτηση μπορεί να παραμείνει ένα δύσκολο και αβέβαιο έργο.