Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη επανήλθε στον στόχο 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τον Δεκέμβριο, καθησυχάζοντας τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής καθώς οι πιέσεις στις τιμές συνεχίζουν να υποχωρούν.
Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ υποχώρησε στο 2% τον Δεκέμβριο, επιτυγχάνοντας τον στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για σταθερότητα τιμών και ενισχύοντας τις ενδείξεις ότι η απότομη άνοδος των τιμών των τελευταίων ετών συνεχίζει να εξασθενεί.
Τα προκαταρκτικά στοιχεία που δημοσίευσε την Τετάρτη η Eurostat δείχνουν ότι ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των τιμών καταναλωτή επιβραδύνθηκε από 2,1% τον Νοέμβριο σε 2,0% τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς.
Εξασθένησαν επίσης οι υποκείμενες πιέσεις στις τιμές. Ο δομικός πληθωρισμός, που αφαιρεί τα ευμετάβλητα στοιχεία τροφίμων και ενέργειας και παρακολουθείται στενά από τους υπευθύνους χάραξης πολιτικής, υποχώρησε σε 2,3% σε ετήσια βάση από 2,4% τον Νοέμβριο, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο.
Σε μηνιαία βάση, οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 0,2% τον Δεκέμβριο, ανακάμπτοντας από πτώση 0,3% τον προηγούμενο μήνα.
Η ανάλυση του πληθωρισμού αναδεικνύει ένα γνώριμο μοτίβο. Οι υπηρεσίες συνέχισαν να εμφανίζουν τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο, στο 3,4%, αν και ελαφρώς χαμηλότερα σε σχέση με τον Νοέμβριο.
Ο πληθωρισμός σε τρόφιμα, αλκοόλ και καπνό αυξήθηκε οριακά στο 2,6%, ενώ στα βιομηχανικά αγαθά εκτός ενέργειας οι τιμές ενισχύθηκαν μόλις κατά 0,4%.
Οι τιμές της ενέργειας παρέμειναν σταθερά σε αρνητικό έδαφος, σημειώνοντας πτώση 1,9% σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν, παράγοντας-κλειδί πίσω από τη γενικότερη επιβράδυνση του συνολικού πληθωρισμού.
Η πολιτική της ΕΚΤ σε καλή τροχιά
Καθώς τόσο ο συνολικός όσο και ο δομικός πληθωρισμός σταθεροποιούνται, οι αγορές βλέπουν περιορισμένο περιθώριο για άμεση δράση από την ΕΚΤ.
Σύμφωνα με την πλατφόρμα στοιχημάτων Polymarket, υπάρχει πιθανότητα 97% τα επιτόκια να παραμείνουν αμετάβλητα στην επόμενη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου τον Φεβρουάριο.
Οι πιθανότητες για μείωση επιτοκίων μέσα στο 2026 διαμορφώνονται στο 45%, ενώ μια αύξηση θεωρείται πιο απίθανη, στο 11%.
«Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι οι πιέσεις στις τιμές εξομαλύνονται μετά από αρκετά ταραχώδη χρόνια», δήλωσε ο ομότιμος καθηγητής Τζο Νέλις, οικονομικός σύμβουλος στην MHA, σε σχόλιο μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου.
«Ο συνολικός και ο δομικός πληθωρισμός κινούνται πλέον σε σχετικά στενό εύρος, κάτι που υποδηλώνει ότι η ακραία μεταβλητότητα του πρόσφατου παρελθόντος ανήκει στο παρελθόν, έστω κι αν οι κίνδυνοι δεν έχουν εξαφανιστεί», πρόσθεσε.
Σύμφωνα με τον Νέλις, η επιφυλακτικότητα πιθανότατα θα παραμείνει το κυρίαρχο θέμα.
«Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δικαιολογημένα διστάζουν να κηρύξουν πρόωρα τη νίκη», είπε.
«Η πορεία των μισθών, οι μεταβολές στις διεθνείς αγορές ενέργειας και η άνιση ζήτηση μεταξύ των κρατών-μελών εξακολουθούν να συνιστούν κινδύνους για τις προοπτικές. Ως εκ τούτου, η ΕΚΤ είναι πιο πιθανό να διατηρήσει σταθερό το κόστος δανεισμού, εκτός αν υπάρξει έντονη επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών.»
Τι σημαίνει η επίδοση του πληθωρισμού για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις
Το ηπιότερο περιβάλλον πληθωρισμού προσφέρει κάποια ανάσα στα νοικοκυριά, των οποίων η αγοραστική δύναμη έχει διαβρωθεί από χρόνια ταχύτατων αυξήσεων τιμών.
Οι πιο σταθερές τιμές βοηθούν επίσης τις επιχειρήσεις να σχεδιάζουν με μεγαλύτερη βεβαιότητα τις επενδύσεις και τις αποφάσεις για το προσωπικό. Ωστόσο, η επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο έχει συμπέσει με αναιμική οικονομική δυναμική.
Η καταναλωτική δαπάνη παραμένει υποτονική σε αρκετές χώρες, η βιομηχανική παραγωγή δυσκολεύεται να ανακτήσει δυναμική και το διασυνοριακό εμπόριο εμφανίζει σημάδια αδράνειας.
Ο Νέλις προειδοποίησε ότι αυτός ο συνδυασμός συνιστά λεπτή πρόκληση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής. «Η σταθερότητα των τιμών επιστρέφει, αλλά η ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη», είπε.
«Η αποστολή της ΕΚΤ τώρα είναι να στηρίξει την ανάκαμψη χωρίς να επιτρέψει την επαναφορά του πληθωρισμού. Αυτή η λεπτή ισορροπία θα καθορίσει τη συζήτηση για την πολιτική τους επόμενους μήνες.»
Ο DAX σκαρφαλώνει σε ιστορικά υψηλά
Στις αγορές μετοχών, ο δείκτης DAX της Γερμανίας συνέχισε το ράλι του, ενισχυόμενος κατά 0,5% στις 25.150, νέο ιστορικό υψηλό, και με βλέψεις για έβδομη συνεχόμενη ημέρα ανόδου.
Η Siemens και η Siemens Energy ηγήθηκαν της ανόδου, με κέρδη 2,2% και 1,8% αντίστοιχα.
Άλλοι μεγάλοι ευρωπαϊκοί δείκτες κατέγραψαν μεικτή εικόνα, με τις αγορές στη Γαλλία και την Ιταλία να υποχωρούν ελαφρά.
Το ευρώ παρέμεινε σταθερό στα $1,1685, ενώ οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης υποχώρησαν ελαφρά.
Οι αποδόσεις των γερμανικών Bund υποχώρησαν κατά πέντε μονάδες βάσης, στο 2,78%, αντανακλώντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών ότι ο πληθωρισμός παραμένει υπό έλεγχο και ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει προς το παρόν τη σημερινή της στάση.