Στο 3,7% εκτοξεύθηκε ο πληθωρισμός στην Κύπρο τον Μάιο - Προς αύξηση επιτοκίων η ΕΚΤ
Οι πληθωριστικές πιέσεις σε ολόκληρη την ευρωζώνη επιταχύνθηκαν εκ νέου τον Μάιο, καθώς οι αναταράξεις από τον ναυτικό αποκλεισμό στα Στενά του Ορμούζ συνέχισαν να διαχέονται στις αγορές ενέργειας, ωθώντας τον πληθωρισμό στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν τριών ετών και παγιώνοντας τις προσδοκίες για επικείμενη αύξηση επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη αυξήθηκε τον Μάιο στο 3,2% από 3,0% τον Απρίλιο, σύμφωνα με την ταχεία εκτίμηση της Eurostat που δημοσιεύθηκε την Τρίτη. Το ποσοστό επιβεβαίωσε τις προβλέψεις των οικονομολόγων και αποτελεί την υψηλότερη τιμή πληθωρισμού από τον Σεπτέμβριο του 2023.
Στην Ελλάδα εκτιμάται ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί στο 5% το Μάιο, από 4,6% τον Απρίλιο.
Στο 3,7% εκτοξεύθηκε ο πληθωρισμός στην Κύπρο τον Μάιο από 3% τον Απρίλιο.
Το Μάιο τα υψηλότερα επίπεδα πληθωρισμού στην ευρωζώνη κατέγραψαν η Βουλγαρία (6,3%), η Λιθουανία (5,1%), η Ελλάδα (5,0%), η Κροατία (4,9%) και το Λουξεμβούργο (4,5%).
Τον ίδιο μήνα, τα χαμηλότερα επίπεδα πληθωρισμού σημειώθηκαν στη Γερμανία (2,7%), στη Γαλλία (2,8%) και στη Φινλανδία (3%).
Τι κρύβεται πίσω από την άνοδο του πληθωρισμού τον Μάιο;
Η ενέργεια παρέμεινε ο κυρίαρχος παράγοντας της ανόδου, με τις τιμές να κινούνται 10,9% υψηλότερα σε σχέση με έναν χρόνο πριν, σχεδόν αμετάβλητες από το 10,8% του Απριλίου.
Ακόμη πιο ανησυχητική για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής ήταν η συμπεριφορά του πληθωρισμού στον τομέα των υπηρεσιών, του δείκτη που παρακολουθείται πιο στενά για ενδείξεις εγχώριων πληθωριστικών πιέσεων.
Ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες επιταχύνθηκε στο 3,5% από 3,0%, μια άνοδος που θα ανησυχήσει την Φρανκφούρτη πολύ περισσότερο από τον συνολικό δείκτη, καθώς υποδηλώνει ότι το ενεργειακό σοκ αρχίζει να διαχέεται στην ευρύτερη οικονομία.
Ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί την ενέργεια, ανέβηκε στο 2,4% από 2,2%.
Η εικόνα ήταν ανομοιογενής μεταξύ των κρατών‑μελών. Η Ισπανία κατέγραψε τον ταχύτερο ρυθμό μεταξύ των μεγαλύτερων οικονομιών με 3,6%, ακολουθούμενη από την Ιταλία με 3,3%, όπου ο πληθωρισμός έχει επιταχυνθεί απότομα από το 2,8% έναν μήνα νωρίτερα.
Η Γαλλία διαμορφώθηκε στο 2,8% και η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία του μπλοκ, στο 2,7%.
Η Πορτογαλία ήταν από τις λίγες χώρες που κατέγραψαν αποκλιμάκωση, υποχωρώντας στο 3,1% από 3,3% τον Απρίλιο.
Οι καταναλωτές αντιμέτωποι με επίμονο πληθωρισμό
Τα στοιχεία δημοσιοποιήθηκαν μαζί με νέες ενδείξεις ότι τα νοικοκυριά προετοιμάζονται για περαιτέρω αυξήσεις τιμών.
Σύμφωνα με την Έρευνα Προσδοκιών Καταναλωτών της ΕΚΤ για τον Απρίλιο, που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό στους επόμενους 12 μήνες παρέμειναν στο 4,0%, δηλαδή στο διπλάσιο από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας, ενώ ο ρυθμός πληθωρισμού για τον προηγούμενο χρόνο ανέβηκε στο 4,0% από 3,5%.
Οι πιο μακροπρόθεσμες προσδοκίες παρέμειναν σταθερές.
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σε ορίζοντα τριών ετών υποχώρησαν ελαφρά στο 2,9%, ενώ οι πενταετείς προσδοκίες παρέμειναν σταθερές στο 2,4%. Ωστόσο, η ΕΚΤ σημείωσε ότι η αβεβαιότητα γύρω από τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένει αυξημένη.
Η έρευνα ανέδειξε επίσης επιδείνωση των προοπτικών για την οικονομία.
Οι καταναλωτές έγιναν πιο απαισιόδοξοι για τις προοπτικές ανάπτυξης τον επόμενο χρόνο, ενώ οι προσδοκίες για την αύξηση των δαπανών ενισχύθηκαν, υποδηλώνοντας ότι τα νοικοκυριά αναμένουν περαιτέρω πίεση στο κόστος διαβίωσης.
Οι αγορές προεξοφλούν αύξηση τον Ιούνιο
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές θεωρούν ολοένα και περισσότερο ότι η ΕΚΤ έχει ελάχιστα περιθώρια να αποφύγει περιοστιστικές πολιτικές.
Η αγορά προβλέψεων Polymarket αποδίδει αυτή τη στιγμή πιθανότητα 97% σε μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στο επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου την επόμενη εβδομάδα.
Αρκετοί οικονομολόγοι συμμερίζονται αυτή την άποψη.
Ο ανώτερος οικονομολόγος της ABN AMRO Μπιλ Ντιβάινι αναμένει επίσης διαδοχικές αυξήσεις στις επόμενες δύο συνεδριάσεις.
«Για έναν θεσμό που έχει απομακρυνθεί από την πρακτική της πρότερης καθοδήγησης, αυτό είναι ό,τι πιο κοντινό σε σήμα επερχόμενης αύξησης επιτοκίων μπορεί να δοθεί», είπε, αναφερόμενος στις πρόσφατες δηλώσεις της προέδρου της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ.
Ο επικεφαλής παγκόσμιας μακροοικονομικής ανάλυσης της ING, Κάρστεν Μπρζέσκι, υποστηρίζει ότι η συνεδρίαση του Ιουνίου μοιάζει όλο και περισσότερο με μια «ασφαλιστική» αύξηση, σχεδιασμένη να αποτρέψει την αποσταθεροποίηση των πληθωριστικών προσδοκιών.
«Ακόμη κι αν ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή τελείωνε αύριο, η ζημιά στον πληθωρισμό έχει ήδη γίνει», δήλωσε ο Μπρζέσκι. «Ο πληθωρισμός έχει αρχίσει – και θα συνεχίσει – να πλήττει την οικονομία της ευρωζώνης».
Δύσκολη άσκηση ισορροπίας για την ΕΚΤ
Ο Τζο Νέλις, οικονομικός σύμβουλος στην εταιρεία λογιστικής και συμβουλευτικής MHA, εκτιμά ότι η ΕΚΤ βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με ένα ολοένα και πιο δύσκολο δίλημμα.
«Με αυτή την ανοδική κίνηση του πληθωρισμού, η ΕΚΤ είναι ολοένα και πιο πιθανό να αυξήσει τα επιτόκια κατά 0,25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα», ανέφερε.
Ωστόσο, το υψηλότερο κόστος δανεισμού θα μπορούσε να επιβαρύνει περαιτέρω τις επιχειρηματικές επενδύσεις, τη δαπάνη των νοικοκυριών και τις υπερχρεωμένες κυβερνήσεις.
«Η ΕΚΤ καλείται να επιτύχει μια δύσκολη ισορροπία. Τα υψηλότερα επιτόκια θα προσθέσουν επιπλέον πίεση στις επιχειρήσεις που ήδη συγκρατούν τις επενδύσεις και στα νοικοκυριά που αντιμετωπίζουν αυξανόμενες δόσεις στεγαστικών δανείων και σφιχτούς οικογενειακούς προϋπολογισμούς», πρόσθεσε.
Ο οικονομολόγος της Bank of America Ρουμπέν Σεγκούρα‑Καγεουέλα συνεχίζει να αναμένει δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά ένα τέταρτο τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, που θα ανεβάσουν το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%, αν και αναγνωρίζει ότι πιο αδύναμα οικονομικά στοιχεία θα μπορούσαν να μεταθέσουν τη δεύτερη αύξηση για τον Σεπτέμβριο.
Για τις αγορές συναλλάγματος, ο επικεφαλής οικονομολόγος της χρηματοπιστωτικής εταιρείας Ebury, Ενρίκε Ντίαθ‑Άλβαρεθ, δήλωσε ότι οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ έχουν προαναγγείλει αρκετά καθαρά μια κίνηση τον Ιούνιο, ώστε λίγα πράγματα μπορούν πλέον να την εκτροχιάσουν, ενώ βλέπει περιορισμένο περιθώριο για περαιτέρω σύσφιγξη όταν οι τιμές ενέργειας υποχωρήσουν και καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ιράν πλησιάζουν σε συμφωνία για την επαναλειτουργία του Ορμούζ.
Το ευρώ δεν έχει ενισχυθεί όσο θα υπέδειχνε η υποχώρηση των τιμών ενέργειας, πρόσθεσε, καθώς το συγκρατεί η αδύναμη επιχειρηματική εμπιστοσύνη που αποτυπώνεται στους δείκτες PMI.
Η πορεία μετά τον Ιούνιο
Το κεντρικό ερώτημα είναι αν το ενεργειακό σοκ θα αποδειχθεί τελικά ένα παροδικό επεισόδιο ή αν οι διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες θα προκαλέσουν το είδος των δευτερογενών επιπτώσεων που η ΕΚΤ φοβάται περισσότερο.
Για την ΕΚΤ, η απόφαση της επόμενης εβδομάδας μοιάζει σχεδόν προδιαγεγραμμένη. Το πιο δύσκολο ερώτημα είναι πόσο θα διαρκέσει η περιοριστική πολιτική, όταν αρχίσει να υποχωρεί το αρχικό σοκ στην προσφορά που την προκάλεσε.