Όλο και περισσότεροι στοιχηματίζουν σε ομαλή πτώση του πληθωρισμού, ενώ οι φόβοι για παγκόσμια ύφεση υποχωρούν σημαντικά
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η προοπτική των ευρωπαϊκών μετοχών αποκτά νέα δόση αισιοδοξίας, καθώς οι διαχειριστές κεφαλαίων εμφανίζονται πιο θετικοί χάρη στην αποκλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων, την υποχώρηση των φόβων για τον πληθωρισμό και τις προσδοκίες για περαιτέρω στήριξη από τις κεντρικές τράπεζες.
Σύμφωνα με την τελευταία έρευνα της Bank of America για τους Ευρωπαίους διαχειριστές κεφαλαίων, οι επενδυτές στοιχηματίζουν ολοένα και περισσότερο σε μια «ομαλή προσγείωση» της οικονομίας, εκτιμώντας ότι η παγκόσμια νομισματική χαλάρωση –ιδίως από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ– θα αντισταθμίσει την επιβράδυνση σε βασικές αγορές.
Παρά τις ανησυχίες για την αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ, που πλέον θεωρείται ο μεγαλύτερος κίνδυνος από το 59% των Ευρωπαίων επενδυτών, οι ευρύτερες προσδοκίες για την ανάπτυξη παραμένουν σταθερές. Μόνο το 44% προβλέπει ύφεση στις ΗΠΑ – το χαμηλότερο ποσοστό από τον Φεβρουάριο.
Η «ευρωπαϊκή εξαίρεση» χάνει έδαφος
Η άποψη περί «ευρωπαϊκής εξαίρεσης», που είχε ενισχυθεί μετά την ανακοίνωση εκτεταμένων εμπορικών δασμών από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ, έχει πλέον μετριαστεί. Παρ’ όλα αυτά, η εμπιστοσύνη στις προοπτικές των ευρωπαϊκών εταιρειών παραμένει ισχυρή.
Η υπερεπένδυση σε ευρωπαϊκές μετοχές στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια υποχώρησε στο 15%, από το 41% τον Ιούλιο. Ωστόσο, το γενικότερο κλίμα έχει βελτιωθεί: το 37% των ερωτηθέντων βλέπει άνοδο στο άμεσο μέλλον, έναντι μόλις 15% τον προηγούμενο μήνα.
Κομβικό ρόλο παίζει η πεποίθηση ότι θα συνεχιστούν οι αναβαθμίσεις κερδών. Το 70% των Ευρωπαίων διαχειριστών κεφαλαίων θεωρεί τις ισχυρότερες εταιρικές επιδόσεις ως τον βασικό οδηγό ανόδου, ενώ μόλις το 26% βλέπει υποβαθμίσεις κερδών ως βασικό κίνδυνο διόρθωσης.
Οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό υποχωρούν
Αν και το βασικό σενάριο παραμένει μια «ήπια αλλά στασιμοπληθωριστική» προσγείωση, το ποσοστό των επενδυτών που περιμένουν στασιμοπληθωρισμό μειώθηκε στο 41%, από 58% τον προηγούμενο μήνα.
Όλο και περισσότεροι στοιχηματίζουν σε ομαλή πτώση του πληθωρισμού, ενώ οι φόβοι για παγκόσμια ύφεση υποχωρούν σημαντικά: μόλις το 16% των διαχειριστών προβλέπει ύφεση, έναντι 41% τον Αύγουστο.
Η πλειονότητα (74%) βλέπει τη δημοσιονομική επέκταση της Γερμανίας ως τον κύριο μοχλό ανάπτυξης στην Ευρώπη, ξεπερνώντας την κινεζική τόνωση ή τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ.
Προτιμήσεις και ρίσκα
Στον τομέα των μετοχών, η υγεία έχει αναδειχθεί ως ο πιο δημοφιλής κλάδος για τους επόμενους 12 μήνες, ξεπερνώντας τις τράπεζες, ενώ υψηλή βαρύτητα έχουν και οι βιομηχανίες, οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και οι κατασκευές. Ενέργεια, αυτοκινητοβιομηχανία και μέσα ενημέρωσης παραμένουν τα λιγότερο αγαπημένα πεδία.
Γεωγραφικά, η Γερμανία παραμένει η πλέον ελκυστική αγορά μετοχών στην Ευρώπη, με τη δημοσιονομική πολιτική να θεωρείται καταλύτης ανάπτυξης. Η Γαλλία, αντίθετα, υποχωρεί λόγω πολιτικών κινδύνων, ενώ η Ισπανία κερδίζει έδαφος χάρη στις επιδόσεις τραπεζών και εταιρειών κοινής ωφέλειας.
Το συμπέρασμα
Μετά από ένα καλοκαίρι γεμάτο ανατροπές στη νομισματική πολιτική και αποκλιμάκωση γεωπολιτικών κινδύνων, οι Ευρωπαίοι διαχειριστές κεφαλαίων εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξοι για το υπόλοιπο του έτους.
Αν και παραμένουν οι αμφιβολίες για τη διαρθρωτική υστέρηση και την πολιτική αβεβαιότητα στην Ευρώπη, η συνδυαστική επίδραση της γερμανικής δημοσιονομικής στήριξης, της βελτίωσης στα εταιρικά κέρδη και της χαλάρωσης των διεθνών εντάσεων ενισχύει το αφήγημα υπέρ των ευρωπαϊκών μετοχών.