Η ευρωζώνη μεγαλώνει, αλλά με… χαμηλωμένα φώτα: Αδύναμες παραγγελίες, αυξημένα έξοδα
Η επιχειρηματική δραστηριότητα στην ευρωζώνη διατηρήθηκε σταθερή τον Νοέμβριο, διατηρώντας τον σταθερό ρυθμό ανάπτυξης που καταγράφηκε τον Οκτώβριο - την ισχυρότερη επέκταση των τελευταίων δύο ετών - κυρίως χάρη στη συνεχιζόμενη ανθεκτικότητα του τομέα των υπηρεσιών.
Ωστόσο, οι έρευνες έδειξαν απότομη αύξηση του κόστους εισροών για τις επιχειρήσεις, πιθανώς λόγω των υψηλότερων τιμολογίων και της αύξησης των δαπανών για ηλεκτρικό ρεύμα.
Τα στοιχεία για τον έκτακτο δείκτη υπευθύνων προμηθειών (PMI) που δημοσίευσε την Πέμπτη η S&P Gloabl έδειξαν ότι ο σύνθετος δείκτης PMI της ευρωζώνης υποχώρησε ελαφρώς στο 52,4, από 52,5 τον Οκτώβριο, σύμφωνα με τις προσδοκίες.
Ο τομέας των υπηρεσιών παρέμεινε ο βασικός μοχλός ανάπτυξης, με τη δραστηριότητα να αυξάνεται στο 53,1, το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2024, αψηφώντας τις προβλέψεις για μέτρια επιβράδυνση.
Η μεταποίηση, αντίθετα, έχασε τη δυναμική της, με τον δείκτη PMI να υποχωρεί στο 49,7 - την ασθενέστερη μέτρηση των τελευταίων πέντε μηνών - υπογραμμίζοντας τους επίμονους αντίξοους ανέμους που αντιμετωπίζει ο τομέας.
Παρά τη σταθερή συνολική ανάπτυξη, ο ρυθμός των νέων παραγγελιών εξασθένησε τον Νοέμβριο, καθώς η αδυναμία της εξωτερικής ζήτησης συνέχισε να επιβαρύνει τις επιχειρηματικές προοπτικές. Οι εξαγωγικές παραγγελίες, συμπεριλαμβανομένου του εμπορίου εντός της ευρωζώνης, μειώθηκαν για δεύτερο μήνα, αντικατοπτρίζοντας τον ρυθμό του Οκτωβρίου.
Το κόστος εισροών αυξάνεται, αλλά οι επιχειρήσεις δυσκολεύονται να το μετακυλήσουν
Οι πληθωριστικές πιέσεις επανεμφανίστηκαν από την πλευρά των εισροών. Οι τιμές των εισροών αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Μάρτιο, λόγω των εντονότερων αυξήσεων του κόστους μεταξύ των παρόχων υπηρεσιών και του ανανεωμένου πληθωρισμού των εισροών στη μεταποίηση - σημειώνοντας την απότομη άνοδο των τελευταίων οκτώ μηνών για την τελευταία.
Ωστόσο, οι εταιρείες εμφανίστηκαν όλο και περισσότερο ανίκανες να μετακυλήσουν το κόστος αυτό στους πελάτες.
Ο πληθωρισμός των τιμών παραγωγής υποχώρησε στον βραδύτερο ρυθμό του εδώ και πάνω από ένα έτος, γεγονός που υποδηλώνει στενότερα περιθώρια κέρδους σε ολόκληρο τον ιδιωτικό τομέα.
Οι μεταποιητικές επιχειρήσεις διατήρησαν τις τιμές στα ίδια επίπεδα, ενώ η αύξηση των τιμών στις υπηρεσίες μετριάστηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2021.
Ο Dr. Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Εμπορικής Τράπεζας του Αμβούργου, δήλωσε ότι η απόκλιση μεταξύ των τάσεων του κόστους και των τιμών παραγωγής αντανακλά την αυξανόμενη πίεση στα περιθώρια κέρδους.
"Η επιτάχυνση του πληθωρισμού του κόστους στον τομέα των υπηρεσιών είναι απίθανο να μην αρέσει στην ΕΚΤ", σημείωσε, αν και πρόσθεσε ότι η συγκράτηση του πληθωρισμού των τιμών πώλησης πιθανότατα διατηρεί τις ανησυχίες πολιτικής υπό έλεγχο.
"Αναμένουμε ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα τον Δεκέμβριο", πρόσθεσε.
Αποκλίνουσες τάσεις: Η Γερμανία επιβραδύνει, η Γαλλία σταθεροποιείται
Η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία του μπλοκ, συνέχισε να αναπτύσσεται τον Νοέμβριο, αλλά έδειξε σημάδια επιβράδυνσης του ρυθμού ανάπτυξής της.
Ο σύνθετος δείκτης PMI της Γερμανίας μειώθηκε στο 52,1 από 53,9 τον Οκτώβριο, με τη μεταποίηση και τις υπηρεσίες να χάνουν τη δυναμική τους. Η μεταποιητική δραστηριότητα υποχώρησε στο 48,4, ενώ ο δείκτης υπηρεσιών έπεσε στο 52,7.
"Τα στοιχεία αυτά αποτελούν σημαντικό πλήγμα για τη Γερμανία", προειδοποίησε ο de la Rubia.
"Αν και η παραγωγή είναι ελαφρώς υψηλότερη από ό,τι τον προηγούμενο μήνα, οι νέες παραγγελίες έχουν πλέον μειωθεί απότομα... η οικονομία χωλαίνει προς μια οριακή ανάπτυξη στην καλύτερη περίπτωση το τέταρτο τρίμηνο".
Αντίθετα, η Γαλλία έδειξε σημάδια σταθεροποίησης μετά από μήνες συρρίκνωσης.
Ο σύνθετος δείκτης PMI αυξήθηκε στο 49,9 από 47,7 τον Οκτώβριο, ενισχυμένος από την ανάκαμψη στις υπηρεσίες, όπου ο δείκτης σκαρφάλωσε στο 50,8 - η πρώτη επεκτατική μέτρηση φέτος. Ωστόσο, η μεταποίηση παρέμεινε αδύναμη, υποχωρώντας στο 47,8.
Εκτός της Γερμανίας και της Γαλλίας, η υπόλοιπη ευρωζώνη σημείωσε τη μεγαλύτερη βελτίωση, με την επιχειρηματική δραστηριότητα να αυξάνεται με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Απρίλιο του 2023.
Αντιδράσεις της αγοράς
Οι παγκόσμιες αγορές δέχθηκαν πιέσεις την Παρασκευή, επιβαρυμένες από το τεχνολογικό ξεπούλημα της Wall Street την προηγούμενη ημέρα. Παρά τα αισιόδοξα τριμηνιαία κέρδη της Nvidia, οι επενδυτές συνέχισαν να ξεφορτώνονται τις μετοχές τεχνολογίας εν μέσω φόβων για ακριβές αποτιμήσεις.
Η υποχώρηση τροφοδοτήθηκε περαιτέρω από τη μείωση των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Η τιμολόγηση της αγοράς υποδηλώνει πλέον μόλις 30% πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της 10ης Δεκεμβρίου. Ο Nasdaq 100 έκλεισε την Πέμπτη 2,38% χαμηλότερα. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης μεταβλητότητας του CBOE (VIX), ένας δείκτης μέτρησης του φόβου της αγοράς, εκτινάχθηκε περισσότερο από 11% για να υπερβεί το επίπεδο των 25 μονάδων - σημειώνοντας άνοδο 50% από μήνα σε μήνα.
Στην Ευρώπη, οι αγορές μετοχών ακολούθησαν το παράδειγμα, με τις τραπεζικές και βιομηχανικές μετοχές να οδηγούν την πτώση.
Ο δείκτης Euro STOXX Banks Index υποχώρησε κατά 1,3% μέχρι το πρωί στη Φρανκφούρτη, με την ING Groep και την Deutsche Bank να υποχωρούν κατά 1,7%.
Ο γερμανικός DAX έχασε περίπου 1%, διαπραγματευόμενος κοντά στο επίπεδο των 23.000 μονάδων. Η Siemens Energy και η Rheinmetall συγκαταλέγονται μεταξύ των μετοχών που επλήγησαν περισσότερο, σημειώνοντας πτώση 7,3% και 5,4% αντίστοιχα.
Ο Euro STOXX 50 ήταν επίσης πάνω από 1% χαμηλότερα, παρασυρόμενος από την πτώση 6% της εταιρείας κατασκευής τσιπ ASML Holding NV. Ο ιταλικός δείκτης FTSE MIB υποχώρησε κατά 1,1%, με την αμυντική εταιρεία Leonardo Spa να σημειώνει πτώση σχεδόν 6%.
Ο γαλλικός CAC 40 αποδείχθηκε πιο ανθεκτικός, υποχωρώντας μόλις 0,5%, αν και η Schneider Electric υποχώρησε κατά 2,5%.