Ο πληθωρισμός αυξάνεται στις μεγαλύτερες οικονομίες της ΕΕ τον Μάιο λόγω ακριβότερης ενέργειας και ενισχύει τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούνιο.
Οι τιμές αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό στις μεγαλύτερες οικονομίες της ΕΕ, σύμφωνα με τα πρώτα στοιχεία για τον Μάιο. Τα δεδομένα αυτά ενισχύουν τις ολοένα και ισχυρότερες προσδοκίες ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Ο πληθωρισμός στη Γαλλία ανέβηκε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων άνω του ενός έτους.
Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή της χώρας (HICP), το μέτρο που χρησιμοποιείται για τη σύγκριση του πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ, διαμορφώθηκε στο 2,8% σε ετήσια βάση τον Μάιο, κυρίως λόγω των υψηλότερων τιμών ενέργειας, και ειδικότερα του φυσικού αερίου, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της στατιστικής υπηρεσίας INSEE.
Σε μηνιαία βάση, οι τιμές σημείωσαν οριακή άνοδο 0,1% σε σχέση με τον Απρίλιο, αποτυπώνοντας κάποια αποκλιμάκωση στο κόστος ενέργειας μέσα στον μήνα, παρότι αυτό παραμένει σαφώς πάνω από τα επίπεδα πριν από έναν χρόνο.
Η μέτρηση αυτή είναι πάντως η υψηλότερη ένδειξη HICP από τον Φεβρουάριο του 2024 και σηματοδοτεί συνέχιση της απότομης επιτάχυνσης από το 1,1% που είχε καταγραφεί μόλις τον Φεβρουάριο.
Ο πληθωρισμός επιταχύνεται σε Ιταλία και Ισπανία
Στην Ιταλία, ο πληθωρισμός αυξήθηκε επίσης αισθητά τον Μάιο, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία που δημοσίευσε το εθνικό στατιστικό ινστιτούτο ISTAT. Ο δείκτης HICP διαμορφώθηκε στο 3,3%, ελαφρώς πάνω από την πρόβλεψη για 3,2% και από 2,8% τον Απρίλιο.
Αξιοσημείωτο είναι ότι ο πληθωρισμός στα αγαθά ανέβηκε στο 3,5% από 3,1%, ενώ στις υπηρεσίες στο 2,8% από 2,4%. Την ίδια στιγμή, ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας και τροφίμων, αυξήθηκε οριακά στο 1,8% από 1,6%, δείχνοντας ότι το υψηλότερο ενεργειακό κόστος αρχίζει να περνά και σε ευρύτερες κατηγορίες τιμών.
Στην Ισπανία, η προκαταρκτική εκτίμηση τοποθέτησε τον δείκτη HICP στο 3,6% σε ετήσια βάση τον Μάιο, σε πλήρη ευθυγράμμιση με τις προβλέψεις και ελαφρώς πάνω από το 3,5% του Απριλίου.
Η ισπανική στατιστική υπηρεσία ανέδειξε τις μεταφορές ως βασικό παράγοντα ανόδου του γενικού δείκτη, αντανακλώντας τις τιμές καυσίμων που παραμένουν σημαντικά υψηλότερες από πριν από έναν χρόνο, στον απόηχο του συνεχιζόμενου πολέμου στο Ιράν.
Μικτή εικόνα στη Γερμανία
Αντίθετα, η Γερμανία προσφέρει μια σαφή ανάσα.
Η πρώτη εκτίμηση έδειξε τον δείκτη HICP στο 2,6% τον Μάιο, από 2,9% τον Απρίλιο και αισθητά χαμηλότερα από τη μέση πρόβλεψη για 2,8%, καθιστώντας τη τη μόνη από τις «μεγάλες τέσσερις» όπου ο γενικός πληθωρισμός επιβραδύνθηκε αυτόν τον μήνα.
Ωστόσο, ο δομικός πληθωρισμός παρουσίασε αντίθετη εικόνα, ανεβαίνοντας στο 2,5% από 2,3% τον Απρίλιο.
Για την ΕΚΤ, η αποκλιμάκωση του γενικού δείκτη στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης προσφέρει μόνο περιορισμένη ανακούφιση, όσο η υποκείμενη τάση συνεχίζει να κινείται προς τη λάθος κατεύθυνση.
Η ΕΚΤ και το ερώτημα του Ιουνίου
Τα στοιχεία που δημοσιεύονται αυτή την εβδομάδα έρχονται σε μια κρίσιμη συγκυρία για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία πραγματοποιεί την επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής στις 11 Ιουνίου.
Μια αύξηση επιτοκίων θεωρείται ευρέως αναμενόμενη και τα πρακτικά της συνεδρίασης του Απριλίου, που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη, έδειξαν ότι το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ έχει πλήρη επίγνωση των διακυβεύσεων.
Στην εξαμηνιαία Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, η ΕΚΤ προειδοποίησε ότι «ένα σενάριο αισθητά ασθενέστερης ανάπτυξης σε συνδυασμό με πιο επίμονο ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να οδηγήσει σε επανεξέταση της βιωσιμότητας των δημόσιων οικονομικών και σε απότομη ανατιμολόγηση στις αγορές κρατικών ομολόγων».
Οι αγορές επιτοκίων προεξοφλούν πλέον πλήρως μία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Ιουνίου, δύο αυξήσεις έως τον Σεπτέμβριο και πιθανότητα 92% για τρίτη πριν από το τέλος του έτους.
Τα πρακτικά του Απριλίου αποκάλυψαν επίσης μια έντονα «σφιχτή» εσωτερική συζήτηση. Αρκετά μέλη ανέφεραν ότι η απόφαση του Απριλίου να διατηρηθούν τα επιτόκια αμετάβλητα ελήφθη οριακά και ότι «δεν θα αντιτίθενταν σε μια αύξηση των επιτοκίων στην τρέχουσα συνεδρίαση, αν αυτό είχε τεθεί στο τραπέζι».
Την Παρασκευή, ο διοικητής της Τράπεζας της Ιταλίας και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Φάμπιο Πανέτα, επανέλαβε την αυστηρή γραμμή, σημειώνοντας ότι η παρατεταμένη σύρραξη στο Ιράν και ο κίνδυνος περαιτέρω διαταραχών στην προσφορά καθιστούν αναγκαία την παρέμβαση.
«Η προοπτική εικόνα μοιάζει να απαιτεί έναν επαναπροσδιορισμό της στάσης νομισματικής πολιτικής, ώστε να αντιμετωπιστεί ο κίνδυνος επίμονων πληθωριστικών πιέσεων», δήλωσε ο Πανέτα.
Ωστόσο, ο κεντρικός τραπεζίτης τόνισε επίσης ότι «παραμένει κρίσιμης σημασίας να μη δεσμευόμαστε σε μια προδιαγεγραμμένη πορεία».
Στα πρακτικά επισημάνθηκε ακόμη ότι, παρότι οι βραχυπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό έχουν αυξηθεί απότομα, τα περισσότερα μέτρα των μακροπρόθεσμων προσδοκιών παραμένουν γύρω στο 2%, προσφέροντας μια σχετική διαβεβαίωση ότι το σοκ δεν έχει ακόμη παγιωθεί.
Η έρευνα καταναλωτών της ΕΚΤ έδειξε ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σε έναν χρόνο εκτινάχθηκαν στο 4% τον Απρίλιο από 2,5% τον Μάρτιο, ενώ οι προσδοκίες για ορίζοντα πέντε ετών αυξήθηκαν μόνο οριακά, στο 2,4% από 2,3%.
Αυτό το χάσμα ανάμεσα στις βραχυπρόθεσμες και τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες είναι ακριβώς αυτό που επιδιώκει να καλύψει μια καλά προαναγγελθείσα, περιορισμένη αύξηση επιτοκίων. Το αν μία μόνο κίνηση θα αποδειχθεί επαρκής είναι κάτι που θα κριθεί από τα επόμενα στοιχεία.