Μάχη για επενδύσεις στην Ευρώπη: πόσο ελκυστική είναι ακόμη η Γερμανία;

Οι ξένες επενδύσεις θεωρούνται από πολλά κράτη σημαντικός μοχλός για την ανάπτυξη, την καινοτομία και την απασχόληση. Οι επιχειρήσεις που ανοίγουν νέες εγκαταστάσεις, χτίζουν εργοστάσια ή δημιουργούν ερευνητικά κέντρα δεν φέρνουν μόνο κεφάλαια στη χώρα, αλλά συνήθως δημιουργούν και θέσεις εργασίας και ενισχύουν τις τοπικές αλυσίδες αξίας.

ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ

ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ

Αντίστοιχα έντονος είναι ο ανταγωνισμός για τη διεκδίκηση διεθνών επενδυτών. Οι κυβερνήσεις επιστρατεύουν προγράμματα ενίσχυσης, φορολογικά κίνητρα και διεθνή φόρουμ επενδυτών, προκειμένου να πείσουν επιχειρήσεις για τα πλεονεκτήματα της χώρας τους.

Για τον σκοπό αυτό, οι κυβερνήσεις στηρίζονται σε διεθνή φόρουμ επενδυτών και εκστρατείες προβολής των τοποθεσιών τους.

Η Γαλλία ακολουθεί εδώ και μερικά χρόνια μια ιδιαίτερα επιθετική στρατηγική. Με την πρωτοβουλία «Choose France» η κυβέρνηση προσπαθεί από το 2018 να προσελκύσει διεθνείς επενδυτές.

Στο πλαίσιο του φετινού φόρουμ επενδυτών, ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν ανακοίνωσε ότι αναμένει ξένες επενδύσεις ύψους 93 δισ. ευρώ – ποσό ρεκόρ, σύμφωνα με το Μέγαρο των Ηλυσίων.

Αλλά πόσο επιτυχημένα είναι τα ευρωπαϊκά κράτη σε σύγκριση μεταξύ τους; Ποιες χώρες προσελκύουν τους περισσότερους διεθνείς επενδυτές;

Η Γερμανία χάνει έδαφος

Για τη μέτρηση του τρέχοντος ανταγωνισμού για διεθνείς επενδυτές, ιδιαίτερα κατάλληλη είναι η EY Europe Attractiveness Survey (πηγή στα Γερμανικά). Σε αντίθεση με τις κλασικές στατιστικές για τις άμεσες ξένες επενδύσεις, οι οποίες μπορεί να παραμορφώνονται από πολύ μεγάλες συναλλαγές ή ενδοομιλικές ροές κεφαλαίων, η μελέτη καταγράφει τον αριθμό των συγκεκριμένων επενδυτικών έργων.

Πρόκειται για νέα σχέδια ξένων επιχειρήσεων που ανακοινώθηκαν ή καταγράφηκαν μέσα σε ένα έτος – όπως το άνοιγμα νέων εγκαταστάσεων, η κατασκευή μονάδων παραγωγής ή η επέκταση υφιστάμενων δραστηριοτήτων.

Σύμφωνα με την πιο πρόσφατη έκδοση της μελέτης, το 2025 ανακοινώθηκαν στην Ευρώπη – η EY ορίζει την Ευρώπη ως περιοχή και όχι ως Ευρωπαϊκή Ένωση – 5.026 νέα επενδυτικά έργα. Αυτό αντιστοιχεί σε μείωση 7 % σε σχέση με το 2024 και ταυτόχρονα στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων έντεκα ετών.

Η Γερμανία παραμένει με 548 έργα μεν στην τρίτη θέση στην Ευρώπη, ωστόσο κατέγραψε για άλλη μια φορά απώλειες. Ο αριθμός των επενδυτικών έργων μειώθηκε κατά 10 % και έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2009.

Ακόμη πιο ανησυχητική είναι η μακροπρόθεσμη εξέλιξη. Σε σύγκριση με το 2019, ο αριθμός των επενδυτικών έργων στη Γερμανία έχει μειωθεί κατά 44 %. Η πτώση είναι έτσι σαφώς εντονότερη από ό,τι στη Γαλλία (-28 %) ή στο Ηνωμένο Βασίλειο (-34 %).

Η Γαλλία παραμένει πρώτη, Ισπανία και Τουρκία κερδίζουν έδαφος

Η Γαλλία παραμένει, παρά τη σημαντική πτώση, ο σημαντικότερος επενδυτικός προορισμός στην Ευρώπη. Ο αριθμός των έργων μειώθηκε το 2025 κατά 17 % στα 852. Με αυτόν τον τρόπο, η χώρα κατέγραψε μάλιστα, μεταξύ των μεγάλων ευρωπαϊκών τοποθεσιών, τη μεγαλύτερη μείωση.

Στη δεύτερη θέση κατατάσσεται το Ηνωμένο Βασίλειο με 730 έργα, αριθμός μειωμένος κατά 14 % σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά.

Στους κερδισμένους του 2025 συγκαταλέγονται αντίθετα η Ισπανία και η Τουρκία. Η Ισπανία αύξησε τον αριθμό των επενδυτικών έργων κατά 20 % στα 383 και ανέβηκε έτσι στην τέταρτη θέση. Η Τουρκία ακολουθεί με 376 έργα και άνοδο 7 % στην πέμπτη θέση.

Και η Πολωνία συνέχισε την ανοδική της πορεία. Με 285 έργα και αύξηση 10 % η χώρα καταλαμβάνει την έκτη θέση. Στις λίγες χώρες με αυξημένες επενδύσεις συγκαταλέγονται και οι Κάτω Χώρες, όπου ο αριθμός των έργων αυξήθηκε κατά 8 % στα 159.

Λιγότερο επιτυχημένη ήταν η χρονιά για την Ιταλία, το Βέλγιο και την Πορτογαλία. Στην Ιταλία ο αριθμός των έργων μειώθηκε κατά 8 % στα 206, στο Βέλγιο κατά 11 % στα 187. Η Πορτογαλία κατέγραψε 186 έργα, σημειώνοντας πτώση 5 %.

Γιατί οι επενδυτές εμφανίζονται πιο συγκρατημένοι

Η υποχώρηση των επενδύσεων συνδέεται, σύμφωνα με την EY, κυρίως με την ασθενική οικονομική ανάπτυξη σε πολλές ευρωπαϊκές οικονομίες. Σε αυτό προστίθενται οι υψηλές τιμές ενέργειας, οι γεωπολιτικές αβεβαιότητες και ένα συνολικά πιο συγκρατημένο επενδυτικό κλίμα εκ μέρους των διεθνών επιχειρήσεων. Στα σχέδια πολλών ομίλων βαραίνουν επίσης οι εμπορικές διενέξεις και ο φόβος για νέους δασμούς.

Ιδιαίτερα προβληματικός θεωρείται από πολλούς επενδυτές ο συνδυασμός σχετικά υψηλού κόστους και χαμηλής ανάπτυξης. Η EY παραπέμπει επιπλέον στην αυξανόμενη κριτική για τη ρυθμιστική πολυπλοκότητα στην Ευρώπη.

Στη Γερμανία, «τα υψηλά φορολογικά βάρη, το υψηλό εργατικό κόστος, η ακριβή ενέργεια και ταυτόχρονα μια παραλυτική γραφειοκρατία» ευθύνονται κυρίως για τη διστακτική επενδυτική δραστηριότητα, δήλωσε ο Άλερς. Η «Reformunfähigkeit Deutschlands» έχει πλέον γίνει γνωστή σε ολόκληρο τον κόσμο. «Από την εικόνα της Γερμανίας ως ισχυρού ποιοτικού τόπου εγκατάστασης και οικονομικού βράχου εν μέσω τρικυμίας δυστυχώς δεν έχει απομείνει πολλά».

Η Γερμανία συνεχίζει να επενδύει δυναμικά στο εξωτερικό

Ενώ η Γερμανία χάνει σε ελκυστικότητα ως τόπος εγκατάστασης, η επενδυτική δραστηριότητα των γερμανικών επιχειρήσεων στο ευρωπαϊκό εξωτερικό έχει επίσης μειωθεί αισθητά. Το 2025, οι γερμανικές εταιρείες ανακοίνωσαν 484 επενδυτικά έργα σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες – 24 % λιγότερα από το προηγούμενο έτος. Η μείωση θεωρείται ασυνήθιστα έντονη, καθώς τα προηγούμενα χρόνια ο αριθμός των έργων βρισκόταν συνήθως πάνω από τα 600. Παρ’ όλα αυτά, η Γερμανία παραμένει ο μεγαλύτερος ευρωπαίος επενδυτής.

Η Γαλλία ήταν με 101 έργα και πάλι ο σημαντικότερος προορισμός των γερμανικών επενδύσεων. Στη δεύτερη θέση βρέθηκε για πρώτη φορά η Τουρκία, μπροστά από το Ηνωμένο Βασίλειο. Ιδιαίτερα έντονη ήταν η κάμψη της δραστηριοποίησης των γερμανικών επιχειρήσεων στη Δυτική Ευρώπη.

Οι ΗΠΑ ξανά ο μεγαλύτερος επενδυτής στη Γερμανία

Αλλαγές καταγράφονται και ως προς την προέλευση των επενδύσεων. Αφού το 2024 κινεζικές επιχειρήσεις είχαν ανακοινώσει για πρώτη φορά περισσότερα επενδυτικά έργα στη Γερμανία από ό,τι οι αμερικανικές, η τάση αυτή αντιστράφηκε και πάλι το 2025.

Με 98 έργα, οι Ηνωμένες Πολιτείες ήταν εκ νέου ο σημαντικότερος ξένος επενδυτής στη Γερμανία. Σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ο αριθμός των αμερικανικών επενδύσεων αυξήθηκε κατά 9 %. Η Κίνα υποχώρησε με 82 έργα στη δεύτερη θέση, αφού ο αριθμός των επενδυτικών σχεδίων μειώθηκε κατά 15 %.

Παρά την πρόσφατη ανάκαμψη, το ενδιαφέρον των αμερικανικών επιχειρήσεων για τη Γερμανία παραμένει σαφώς κάτω από τα προηγούμενα επίπεδα. Με 98 έργα, το 2025 οι επενδύσεις στη Γερμανία ήταν λιγότερες από τις μισές σε σχέση με το 2018.

Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, οι ΗΠΑ παραμένουν ο σημαντικότερος ξένος επενδυτής. Με 943 επενδυτικά έργα, οι αμερικανικές επιχειρήσεις βρέθηκαν και το 2025 στην κορυφή. Οι γερμανικές επιχειρήσεις ακολουθούν στη δεύτερη θέση, παρότι οι επενδύσεις τους στο ευρωπαϊκό εξωτερικό μειώθηκαν αισθητά.

Η Ευρώπη χάνει έδαφος και στον παγκόσμιο ανταγωνισμό

Για μια παγκόσμια σύγκριση αξίζει να εξεταστούν οι ροές επενδυτικού κεφαλαίου. Σύμφωνα με την έκθεση World Investment Report 2025 της Διάσκεψης των Ηνωμένων Εθνών για το Εμπόριο και την Ανάπτυξη (UNCTAD) (πηγή στα Γερμανικά), οι παγκόσμιες άμεσες ξένες επενδύσεις (FDI) μειώθηκαν το 2024 σε περίπου 1,493 τρισ. δολάρια ΗΠΑ. Πρόκειται για πτώση 11 % σε σχέση με το 2023.

Ιδιαίτερα έντονα επλήγη η Ευρώπη. Σύμφωνα με την UNCTAD, το 2024 κατευθύνθηκαν στην περιοχή περίπου 182 δισ. δολάρια ΗΠΑ σε άμεσες ξένες επενδύσεις. Ένα χρόνο νωρίτερα ήταν ακόμη 439 δισ. δολάρια. Αυτό αντιστοιχεί σε κατάρρευση κατά 58 %.

Η Βόρεια Αμερική βρέθηκε με 343 δισ. δολάρια στη δεύτερη θέση και κατέγραψε αύξηση 23 % σε ετήσια βάση. Η Ασία παρέμεινε με 605 δισ. δολάρια η σημαντικότερη περιοχή προορισμού για διεθνή κεφάλαια, σημειώνοντας μόνο μια μείωση 3 %.

Ωστόσο, σε αυτά τα στοιχεία πρέπει να ληφθεί υπόψη μια σημαντική μεθοδολογική επισήμανση: η UNCTAD εξαιρεί τις λεγόμενες «οικονομίες διοχέτευσης» όπως το Λουξεμβούργο, οι Κάτω Χώρες ή η Ιρλανδία, ώστε να αποφεύγονται στρεβλώσεις λόγω εταιρικών holding και ενδοομιλικών χρηματοοικονομικών συναλλαγών.