Ο Γουόρς αναλαμβάνει τα ηνία: τι να προσέξουμε καθώς η Fed ζυγίζει την απόφαση για τα επιτόκια

Η εποχή του προέδρου Γουόρς ξεκινά ουσιαστικά αυτή την Τετάρτη, καθώς ο εκλεκτός του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για την ηγεσία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) προεδρεύει της πρώτης του απόφασης για τα επιτόκια και εμφανίζεται στις κάμερες για την πρώτη του συνέντευξη Τύπου στη νέα του ιδιότητα.

ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ

ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ

Λίγοι οικονομολόγοι αναμένουν δραστικές κινήσεις από την πρώτη κιόλας ημέρα, ωστόσο η συνεδρίαση έχει ιδιαίτερη βαρύτητα για όσα μπορεί να αποκαλύψει σχετικά με τους επόμενους μήνες.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένεται να διατηρήσουν το βασικό επιτόκιο αμετάβλητο, σε εύρος στόχου 3,50% έως 3,75%, κάτι που θα σηματοδοτήσει την τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση χωρίς μεταβολή. Η επιτροπή είχε μειώσει το επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο του 2025.

Το μεγαλύτερο ερώτημα αφορά τη διατύπωση, καθώς οι αξιωματούχοι ενδέχεται να αναθεωρήσουν την ανακοίνωση μετά τη συνεδρίαση, ώστε να αφαιρεθεί κάθε υπόνοια ότι το επόμενο βήμα θα είναι μια μείωση, σηματοδοτώντας αντίθετα ότι τα επιτόκια μπορεί να παραμείνουν αυξημένα για αρκετό καιρό ή ακόμη και να αυξηθούν, αν ο πληθωρισμός αποδειχθεί επίμονος.

Ο Γουόρς παραλαμβάνει μια πολύ λιγότερο ευνοϊκή συγκυρία σε σχέση με εκείνη που αντιμετώπιζε όταν, πέρυσι, θεωρούνταν ευρέως ότι έκανε εκστρατεία για τη θέση.

Τότε τάχθηκε με έμφαση υπέρ των χαμηλότερων επιτοκίων, ευθυγραμμιζόμενος με τις απαιτήσεις του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, και παρουσίαζε την τεχνητή νοημοσύνη ως δύναμη που θα μπορούσε να αυξήσει την παραγωγική ικανότητα της οικονομίας και να συγκρατήσει τις τιμές με την πάροδο του χρόνου.

Πολλοί οικονομολόγοι αμφισβητούσαν αυτή τη θέση ήδη τότε, επισημαίνοντας ότι η εκτίναξη των επενδύσεων σε ημιαγωγούς και εξοπλισμό πληροφορικής ενίσχυε, αντί να μετριάζει, τις πληθωριστικές πιέσεις.

Ένα διαφορετικό οικονομικό περιβάλλον

Ο πληθωρισμός έχει πράγματι επιταχυνθεί από το ξέσπασμα του πολέμου με το Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου, φτάνοντας σε υψηλό τριετίας 4,2%, κυρίως λόγω της ακριβότερης βενζίνης.

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει ανακοινώσει ένα πλαίσιο ειρηνευτικής συμφωνίας που θα μπορούσε να τερματίσει τη σύγκρουση, ωστόσο δεν είναι σαφές αν θα κρατήσει η εκεχειρία, ενώ οι τιμές των καυσίμων, των τροφίμων και των αεροπορικών εισιτηρίων μπορεί να χρειαστούν μήνες για να αποκλιμακωθούν, ακόμη κι αν το πετρέλαιο της Μέσης Ανατολής αρχίσει ξανά να ρέει απρόσκοπτα.

Σύμφωνα με τον δείκτη που προτιμά η Fed, ο πληθωρισμός κινείται πλέον πάνω από τον στόχο του 2% εδώ και περισσότερα από πέντε χρόνια. Την ίδια στιγμή, η απασχόληση παραμένει ανθεκτική.

Τον Μάιο δημιουργήθηκαν 172.000 νέες θέσεις εργασίας, για τρίτο συνεχόμενο μήνα ισχυρών αυξήσεων, γεγονός που αφαιρεί μεγάλο μέρος του σκεπτικού για τις δύο μειώσεις επιτοκίων που η Fed είχε ενσωματώσει στις προβλέψεις του Ιανουαρίου.

Καθώς το ίδιο το επιτόκιο μοιάζει να έχει κλειδώσει, η προσοχή στρέφεται στην επικαιροποιημένη Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων της Fed και στο πολυσυζητημένο διάγραμμα «dot plot», την τριμηνιαία αποτύπωση των μελλοντικών επιτοκίων.

Σύμφωνα με τον οικονομολόγο της Bank of America, Αντίτια Μπάβε, το νέο dot plot θα μπορούσε να δείξει τη Fed να διατηρεί τα επιτόκια αμετάβλητα για το υπόλοιπο του 2026, με τουλάχιστον τρία από τα 12 μέλη με δικαίωμα ψήφου της επιτροπής να ενδέχεται να συμπεριλάβουν αυξήσεις επιτοκίων για φέτος.

Η επικοινωνία είναι ο άλλος αστάθμητος παράγοντας. Ο Γουόρς έχει υποστηρίξει ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να τοποθετείται δημόσια λιγότερο συχνά και να κρατά χαμηλότερο προφίλ, θεωρώντας ότι οι δημόσιες δεσμεύσεις μπορεί να παγιδεύσουν τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να τις υπερασπίζονται πολύ πέρα από το σημείο που είναι χρήσιμες.

Μία επιλογή θα ήταν να περιοριστεί το πρόγραμμα των συνεντεύξεων Τύπου, με επιστροφή στον ρυθμό «κάθε δεύτερη συνεδρίαση» που προτιμούσε ο Μπεν Μπερνάνκι, ο οποίος ηγήθηκε της Fed από το 2006 έως το 2014, όταν καθιερώθηκε αυτό το σχήμα. Πιο φειδωλή καθοδήγηση, ωστόσο, ενέχει τον κίνδυνο να ταράξει τις αγορές που έχουν συνηθίσει σε σαφή κατεύθυνση.

Προσθέτοντας ένα ακόμη στοιχείο ενδιαφέροντος, ο προκάτοχός του, Τζερόμ Πάουελ, παραμένει στο διοικητικό συμβούλιο ως μέλος, θέση την οποία μπορεί να διατηρήσει έως τον Ιανουάριο του 2028, και αναμένεται να ψηφίσει για την απόφαση της Τετάρτης, στερώντας από την κυβέρνηση Τραμπ μια επιπλέον κενή θέση προς πλήρωση.