Πληθωρισμός σε πτώση τον Ιούνιο: πού μειώθηκαν περισσότερο οι τιμές στην Ευρώπη;

Καθώς η Ευρώπη λιώνει από έναν από τους πιο σφοδρούς καύσωνες που έχουν καταγραφεί, τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό προσφέρουν μια σπάνια ανάσα δροσιάς.

ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ

ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ

Η άνοδος των τιμών στην ευρωζώνη επιβραδύνθηκε αισθητά τον Ιούνιο, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat, ένα ενθαρρυντικό σημάδι ότι το κύμα ανατιμήσεων που πυροδότησε η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ίσως χάνει πλέον δυναμική.

Ο ετήσιος πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ υποχώρησε στο 2,8%, από το 3,2% του Μαΐου, την υψηλότερη ένδειξη από τον Σεπτέμβριο του 2023.

Ήταν επίσης χαμηλότερος από το 3,0% που ανέμεναν οι οικονομολόγοι. Σε μηνιαία βάση, οι τιμές μειώθηκαν κατά 0,1%, η πρώτη μηνιαία πτώση φέτος μετά από ένα σερί αυξήσεων.

Πίσω από τον συνολικό δείκτη, τα νέα ήταν ακόμη καλύτερα.

Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας και τροφίμων, υποχώρησε στο 2,4% από 2,6%. Αυτός ο δείκτης ενδιαφέρει περισσότερο την ΕΚΤ από τον συνολικό πληθωρισμό, καθώς προσφέρει καθαρότερη εικόνα για το αν ο πληθωρισμός «κολλάει» σε υψηλά επίπεδα.

Προς το παρόν, κινείται καθοδικά.

Η ενέργεια παραμένει ο βασικός μοχλός, αλλά χάνει ένταση

Η ενέργεια εξακολούθησε να αποτελεί τη μεγαλύτερη πηγή πληθωρισμού, με ετήσια αύξηση 8,7%. Ακόμη και αυτή, όμως, υποχωρεί γρήγορα: ο ρυθμός βρισκόταν στο 10,8% τον Μάιο.

Το άλμα στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου που ακολούθησε το ξέσπασμα του πολέμου έχει αρχίσει να αντιστρέφεται μετά την εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και την επαναλειτουργία του Στενού του Χορμούζ.

Και τα υπόλοιπα στοιχεία του «καλαθιού» υποχώρησαν.

Ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες μειώθηκε στο 3,2% από 3,5%, στα τρόφιμα, το αλκοόλ και τον καπνό επιβραδύνθηκε στο 1,6% από 1,9%, ενώ στα βιομηχανικά αγαθά χωρίς την ενέργεια παρέμεινε αμετάβλητος στο 0,9%.

Πού οι τιμές αυξήθηκαν το πιο αργά και το πιο γρήγορα

Η Μάλτα κατέγραψε τον χαμηλότερο ετήσιο ρυθμό στην ευρωζώνη, στο 1,9%, λίγο μπροστά από τη Γαλλία και την Εσθονία, που βρίσκονταν αμφότερες στο 2,0%.

Η Γερμανία (2,4%) και η Φινλανδία (2,7%) βρέθηκαν επίσης άνετα κάτω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, που ήταν 2,8%.

Η εικόνα ήταν πολύ διαφορετική πιο ανατολικά.

Η Λιθουανία βρέθηκε στην κορυφή με 5,5%, ακολουθούμενη από τη Βουλγαρία, που προσχώρησε στο ευρώ μόλις τον Ιανουάριο, με 5,3%. Η Κροατία και η Κύπρος ακολουθούσαν με 4,2% και 4,0% αντίστοιχα.

Σε μηνιαία βάση, οι τιμές μειώθηκαν σε αρκετές χώρες μεταξύ Μαΐου και Ιουνίου.

Υποχώρησαν κατά 0,4% στο Βέλγιο, τη Βουλγαρία, την Εσθονία και το Λουξεμβούργο, και κατά 0,3% στη Γαλλία, την Αυστρία και τη Φινλανδία.

Οι εντονότερες μηνιαίες αυξήσεις καταγράφηκαν στην αντίθετη κατεύθυνση: οι τιμές ανέβηκαν κατά 1,0% στη Μάλτα και κατά 0,8% στην Κύπρο, ενώ στην Ισπανία και τη Λιθουανία αυξήθηκαν κατά 0,6%.

Όλες οι μεγάλες οικονομίες επιβραδύνουν

Κάθε μία από τις μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης κατέγραψε πιο ήπιο πληθωρισμό.

Στη Γερμανία, ο εναρμονισμένος δείκτης που χρησιμοποιείται για τις συγκρίσεις μεταξύ χωρών της ΕΕ υποχώρησε στο 2,4% από 2,7%, χαμηλότερα από τις προβλέψεις.

Ο εθνικός δείκτης μειώθηκε στο 2,3%, από το 2,9% που είχε καταγραφεί τον Απρίλιο, το υψηλότερο επίπεδο σε διάστημα άνω των δύο ετών.

Πίσω από αυτήν την κίνηση βρίσκεται η κατακόρυφη πτώση του πληθωρισμού στην ενέργεια, που μειώθηκε περισσότερο από το μισό, στο 3,4% από 6,6%, ενώ ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε στο 2,5%.

Η Γαλλία σημείωσε ακόμη πιο έντονη πτώση. Ο εναρμονισμένος δείκτης υποχώρησε στο 2,0% από 2,8%, ενώ ο εθνικός δείκτης διαμορφώθηκε στο 1,8%, το χαμηλότερο επίπεδο εδώ και πάνω από έναν χρόνο.

Και πάλι, την κύρια συμβολή είχε η ενέργεια, με τον πληθωρισμό στα καύσιμα να επιβραδύνεται στο 11,2% από 16,6%. Οι τιμές στη Γαλλία μειώθηκαν κατά 0,2% σε μηνιαία βάση, για πρώτη φορά από τον Ιανουάριο.

Η Ιταλία αποτέλεσε την εξαίρεση μεταξύ των «μεγάλων τεσσάρων», με τον εναρμονισμένο δείκτη να κινείται ελάχιστα, υποχωρώντας στο 3,1% από 3,2%.

Η εξήγηση βρίσκεται στους λογαριασμούς ενέργειας των νοικοκυριών. Τα τιμολόγια ηλεκτρικού ρεύματος και φυσικού αερίου στην Ιταλία ακολουθούν με καθυστέρηση τη χονδρική αγορά, με αποτέλεσμα να συνεχίσουν να αυξάνονται, παρότι η βενζίνη στα πρατήρια άρχισε να φθηναίνει.

Οι ρυθμιζόμενες τιμές ενέργειας αυξήθηκαν ετησίως στο 9,3% τον Ιούνιο, από 5,6% τον Μάιο, με μόνο το ρυθμιζόμενο ηλεκτρικό ρεύμα να εκτοξεύεται στο 7,1% από 2,3%. Στην ελεύθερη αγορά, οι κινήσεις ήταν ακόμη μεγαλύτερες: το ρεύμα ανέβηκε στο 12,6% από 8,4% και το φυσικό αέριο στο 9,9% από 8,2%.

Μια οικονομία που δεν έχει την ισχύ να υπερθερμανθεί

Ο Τζο Νέλις, οικονομικός σύμβουλος στην ελεγκτική και συμβουλευτική εταιρεία MHA, δήλωσε ότι τα στοιχεία του Ιουνίου αποτυπώνουν δύο δυνάμεις που τραβούν προς αντίθετες κατευθύνσεις.

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει αυξήσει το κόστος ενέργειας, μεταφορών και παραγωγής. Ταυτόχρονα, οι επιχειρήσεις είναι επιφυλακτικές στις επενδύσεις και τα νοικοκυριά προσέχουν τις δαπάνες τους, οπότε η οικονομία δεν διαθέτει αρκετή δυναμική για να οδηγήσει τις τιμές γρήγορα προς τα πάνω.

«Με απλά λόγια, η οικονομία της ευρωζώνης δεν παράγει αρκετή δυναμική ώστε να οδηγήσει τις τιμές αισθητά υψηλότερα», σημείωσε.

Ο Νέλις εκτιμά ότι οι πιέσεις θα συνεχίσουν να υποχωρούν.

Η αύξηση των μισθών κινείται γύρω στο 3%, οι αγορές ενέργειας σταθεροποιούνται και η εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει μειώσει τον κίνδυνο νέου σοκ στο πετρέλαιο.

Η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια τον Ιούνιο, επισημαίνει, αλλά «δεν υπάρχει λόγος πανικού».

Ο ίδιος θεωρεί πιθανή ακόμη μία αύξηση μέσα στη χρονιά, στο 2,5%, αν και κάτι πιο επιθετικό μοιάζει απίθανο όσο η οικονομία παραμένει υποτονική.

«Με την οικονομία αδύναμη και τον πληθωρισμό να δείχνει διαχειρίσιμος, η ΕΚΤ θα είναι επιφυλακτική στο να υιοθετήσει μια σημαντικά πιο περιοριστική νομισματική πολιτική», πρόσθεσε.

Οι αγορές ποντάρουν σε μια παύση της ΕΚΤ

Οι επενδυτές κατέληξαν στο ίδιο συμπέρασμα.

Το ευρώ υποχώρησε κάτω από το 1,14 δολάριο, καθώς εξασθενούσαν τα επιχειρήματα υπέρ νέων αυξήσεων επιτοκίων.

Ο δείκτης Euro STOXX 50 παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητος στη συνεδρίαση, πιεζόμενος από τις τράπεζες, οι οποίες τείνουν να εμφανίζουν υψηλότερα κέρδη όταν τα επιτόκια είναι αυξημένα.

Ο τραπεζικός δείκτης Euro STOXX Banks υποχώρησε περίπου κατά 0,7%, με τη BNP Paribas να χάνει 1,2% και τη Société Générale 0,8%.

Όλα αυτά αφήνουν την ΕΚΤ με πολύ ευκολότερη απόφαση όταν συνεδριάσει το Διοικητικό της Συμβούλιο τον Ιούλιο.

Έχοντας αυξήσει το κόστος δανεισμού μόλις τον περασμένο μήνα, έχει πλέον κάθε λόγο να υιοθετήσει στάση αναμονής.