Η υποχώρηση του δολαρίου και οι αυξημένες επαναγορές ομολόγων από το αμερικανικό ΥΠΟΙΚ στηρίζουν χρυσό και ασήμι
Ο χρυσός και το ασήμι συνέχισαν την άνοδό τους στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, με στήριξη από την υποχώρηση του δολαρίου ΗΠΑ και τις έντονες κινήσεις στην αγορά ομολόγων.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η τιμή spot του χρυσού ανά ουγγιά αυξήθηκε την Παρασκευή κατά 0,4% στα 4.537 δολάρια. Με εβδομαδιαία κέρδη 3,6% ο χρυσός οδεύει έτσι να κλείσει με άνοδο και την τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα. Η τιμή της ουγγιάς ασημιού ενισχύθηκε κατά 1,3% στα 68,93 δολάρια.
Ο χρυσός παραμένει σαφώς κάτω από το ιστορικό υψηλό των 5.595 δολαρίων που κατέγραψε τον Ιανουάριο· το ασήμι επίσης διαπραγματεύεται πολύ χαμηλότερα από το ρεκόρ των 121,60 δολαρίων.
Γι’ αυτό η κίνηση στην αγορά θεωρείται περισσότερο ως ισχυρή ανάκαμψη μετά τις απότομες απώλειες του δεύτερου τριμήνου, παρά ως συνέχεια της ρεκόρ ανόδου.
Τι πυροδότησε τη βραχυπρόθεσμη άνοδο;
Κύρια αιτία της τελευταίας ανόδου ήταν η ανακοίνωση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών ότι από το επόμενο τρίμηνο θα αυξήσει σε τουλάχιστον 4 δισ. δολάρια ανά πράξη τις επαναγορές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων.
Η κίνηση, που αποσκοπεί στη στήριξη της ρευστότητας μέσω επαναγοράς συγκεκριμένων μακροπρόθεσμων τίτλων στη δευτερογενή αγορά, ώθησε τις τιμές των ομολόγων ανοδικά και τις αποδόσεις τους πτωτικά.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου κατέγραψε, μετά την ανακοίνωση, τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση της από τον περασμένο Οκτώβριο, αν και μέρος της κίνησης αντιστράφηκε στη συνέχεια.
Καθώς ο χρυσός και το ασήμι δεν προσφέρουν επιτόκιο, η πτώση των αποδόσεων των ομολόγων τα καθιστά σχετικά πιο ελκυστικά για τους επενδυτές. Την ίδια περίοδο, η εβδομαδιαία υποχώρηση του δολαρίου έκανε τα σε δολάρια αποτιμώμενα μέταλλα φθηνότερα για αγοραστές με άλλα νομίσματα, στηρίζοντας τη ζήτηση.
Γιατί έχει σημασία η πολιτική επιτοκίων της Fed;
Η πορεία που θα επιλέξει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα είναι καθοριστική για το αν η άνοδος θα συνεχιστεί. Οι αγορές αποτιμούν σε 63% την πιθανότητα διατήρησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου και σε 37% την πιθανότητα αύξησής τους.
Επομένως, η τρέχουσα ανοδική πορεία στηρίζεται περισσότερο στην αποδυνάμωση του δολαρίου και στη μείωση των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων ομολόγων παρά σε προσδοκίες για βαθιές μειώσεις επιτοκίων.
Αν ο πληθωρισμός επιταχυνθεί εκ νέου και η Fed αυξήσει τα επιτόκια, οι αποδόσεις των ομολόγων και το δολάριο μπορεί να ενισχυθούν. Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να ασκήσει πίεση στον χρυσό και το ασήμι, που δεν αποφέρουν τόκο.
Συνεχίζεται η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια;
Πίσω από τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις της αγοράς υπάρχουν και πιο μόνιμες ανησυχίες. Η ανακοίνωση των ΗΠΑ ότι θα επιβάλουν τις αυστηρότερες μέχρι σήμερα κυρώσεις στο Ιράν έφερε και πάλι στο προσκήνιο τους γεωπολιτικούς κινδύνους.
Η υπέρβαση των 40 τρισεκατομμυρίων δολαρίων από το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ εντείνει επίσης τις ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του προϋπολογισμού και τη μακροπρόθεσμη αξιοπιστία του δολαρίου.
Σύμφωνα με έρευνα του Reuters στα τέλη Ιουλίου σε 29 αναλυτές και traders, οι γεωπολιτικές εντάσεις, η αύξηση του δημόσιου χρέους, οι ανησυχίες για αποδυνάμωση των νομισμάτων και η προσπάθεια μείωσης της εξάρτησης από το δολάριο συνεχίζουν να αποτελούν δομικούς παράγοντες στήριξης για τον χρυσό.
Οι κεντρικές τράπεζες στηρίζουν τον χρυσό
Ένας από τους ισχυρότερους πυλώνες μακροπρόθεσμης ζήτησης για χρυσό είναι οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες.
Στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού για το δεύτερο τρίμηνο του 2026 δείχνουν ότι οι καθαρές αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες αυξήθηκαν το δεύτερο τρίμηνο του έτους κατά 62% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι, φθάνοντας τους 289 τόνους.
Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ για δεύτερο τρίμηνο.
Η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκικής Δημοκρατίας (TCMB), που με πωλήσεις 79 τόνων ήταν ο μεγαλύτερος πωλητής στο πρώτο τρίμηνο, ανακοίνωσε πωλήσεις μόλις 4 τόνων στο δεύτερο τρίμηνο. Έτσι, συνολικά στο πρώτο εξάμηνο της χρονιάς η TCMB πούλησε 83 τόνους χρυσού.
Οι υφιστάμενες θέσεις swap της TCMB μειώθηκαν επίσης από το υψηλό άνω των 80 τόνων σε περίπου 60 τόνους στο τέλος Ιουνίου.
Η Πολωνία ήταν ο μεγαλύτερος αγοραστής του τριμήνου με 51 τόνους, ενώ η Κίνα αγόρασε 33 τόνους χρυσού. Σύμφωνα με την έρευνα του Συμβουλίου, το 89% των κεντρικών τραπεζών που συμμετείχαν αναμένει ότι τα παγκόσμια αποθέματα χρυσού θα αυξηθούν στους επόμενους 12 μήνες, ενώ ένα ποσοστό-ρεκόρ 45% δηλώνει ότι σχεδιάζει να αυξήσει τα δικά του αποθέματα. Γιατί οι τιμές στην Τουρκία μπορεί να αυξάνονται ταχύτερα;
Στην Τουρκία, οι τιμές του χρυσού και του ασημιού ανά γραμμάριο επηρεάζονται από δύο βασικούς παράγοντες: τη διεθνή τιμή ανά ουγγιά και την ισοτιμία δολαρίου/λίρας.
Στην ενδεικτική ισοτιμία που ανακοίνωσε η TCMB για τις 20 Αυγούστου, η τιμή πώλησης του δολαρίου ορίστηκε στις 47,9504 λίρες.
Όταν η τιμή ανά ουγγιά αυξάνεται και η λίρα ταυτόχρονα υποχωρεί έναντι του δολαρίου, η άνοδος των τοπικών τιμών μπορεί να γίνεται αισθητή πολύ πιο έντονα σε σχέση με τη διεθνή αγορά.
Το επόμενο διάστημα, η πορεία του δολαρίου, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, οι αποφάσεις επιτοκίων της Fed και οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα είναι καθοριστικοί παράγοντες και για τα δύο μέταλλα.
Παρότι η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες στον χρυσό και το έλλειμμα προσφοράς στο ασήμι παρέχουν ένα είδος «πατώματος» στις τιμές, οι απότομες πτώσεις που σημειώθηκαν μετά τα υψηλά του Ιανουαρίου δείχνουν ότι η άνοδος δεν είναι γραμμική και η μεταβλητότητα παραμένει υψηλή.
Γιατί το ασήμι κινείται πιο γρήγορα από τον χρυσό;
Το ασήμι, αφενός, ωφελείται όπως και ο χρυσός από τη ζήτηση επενδυτών και την ανάγκη για ασφαλή καταφύγια και, αφετέρου, αποτελεί βιομηχανικό μέταλλο που χρησιμοποιείται στην ηλεκτρονική, στα ηλεκτρικά οχήματα, στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και στα φωτοβολταϊκά. Αυτή η διττή φύση μπορεί να οδηγήσει σε πολύ εντονότερες κινήσεις του ασημιού, τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω, σε σχέση με τον χρυσό.
Σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις του Silver Institute, το 2026 η συνολική ζήτηση για ασήμι αναμένεται να μειωθεί κατά 2%, ενώ η βιομηχανική ζήτηση εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει κατά 3%, κυρίως επειδή οι κατασκευαστές φωτοβολταϊκών θα χρησιμοποιούν λιγότερο ασήμι.
Αντίθετα, η ζήτηση για ράβδους και νομίσματα εκτιμάται ότι θα αυξηθεί κατά 18%, η εξορυκτική παραγωγή θα παραμείνει στάσιμη και η αγορά θα εμφανίσει έλλειμμα προσφοράς για έκτο συνεχές έτος. Το φετινό έλλειμμα αναμένεται να φθάσει τα 46,3 εκατομμύρια ουγγιές.
Επομένως, η άνοδος του ασημιού δεν οφείλεται μόνο στη βιομηχανική ζήτηση. Η αυξημένη ζήτηση από επενδυτές, η περιορισμένη εξορυκτική προσφορά και το δομικό έλλειμμα που καλύπτεται εδώ και χρόνια από τα αποθέματα στηρίζουν επίσης τις τιμές.