Η Volkswagen αφαιρέθηκε από τον δείκτη Euro Stoxx 50 από τη Δευτέρα, λίγες μέρες μετά την προειδοποίηση ότι έκτακτες χρεώσεις θα εξανεμίσουν τα κέρδη της φέτος.
Η Volkswagen, ο μεγαλύτερος κατασκευαστής αυτοκινήτων στην Ευρώπη, δεν συγκαταλέγεται πλέον στις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης της Ευρωζώνης.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Ο διαχειριστής δεικτών Stoxx επιβεβαίωσε την αλλαγή στην ετήσια αναθεώρησή του στις αρχές Σεπτεμβρίου και αυτή τέθηκε σε ισχύ πριν από την έναρξη της συνεδρίασης τη Δευτέρα, οπότε η φινλανδική εταιρεία τηλεπικοινωνιών Nokia επέστρεψε στον δείκτη και η γαλλική εταιρεία κοινής ωφελείας Engie προστέθηκε.
Από τον δείκτη απομακρύνθηκε επίσης η ολλανδική εταιρεία υπηρεσιών πληροφόρησης Wolters Kluwer.
Η απομάκρυνση είναι αποτέλεσμα μηχανιστικής διαδικασίας και όχι αξιολογικής κρίσης, καθώς ο δείκτης σταθμίζεται με βάση την ελεύθερη διασπορά στην αγορά και η μειούμενη αποτίμηση της Volkswagen δεν πληρούσε πλέον το όριο.
Ωστόσο, οι συνέπειες είναι υπαρκτές, καθώς τα επενδυτικά κεφάλαια που ακολουθούν τον δείκτη αναφοράς πρέπει τώρα να πουλήσουν τις συμμετοχές τους στη Volkswagen, προσθέτοντας πίεση σε μια μετοχή που ήδη δοκιμάζεται. Η Stellantis είχε την ίδια τύχη πέρυσι.
Η μετοχή της Volkswagen έχει υποχωρήσει σχεδόν 30% από την αρχή της χρονιάς και βρίσκεται πάνω από 6% χαμηλότερα σε σχέση με το άνοιγμα της περασμένης Δευτέρας, διαπραγματευόμενη γύρω στα 76 ευρώ την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές.
Αντίστοιχη προειδοποίηση για τα κέρδη
Η συγκυρία δεν θα μπορούσε να είναι χειρότερη.
Την Παρασκευή η Volkswagen προανήγγειλε έκτακτες χρεώσεις περίπου 10 δισ. ευρώ και μείωσε την πρόβλεψη για το λειτουργικό περιθώριο του 2026 σε έως 1%, από προηγούμενο εύρος 4% έως 5,5%. Οι αναλυτές ανέμεναν 4,1%.
Περισσότερα από 6 δισ. ευρώ από τις χρεώσεις συνδέονται με απομείωση της αξίας της Porsche, στην οποία η Volkswagen κατέχει συμμετοχή 75,4%, μετά τη μείωση των μεσοπρόθεσμων προσδοκιών από τον κατασκευαστή σπορ αυτοκινήτων.
Η Porsche έχει πληγεί σοβαρά από τους αμερικανικούς δασμούς και την ασθενή κινεζική ζήτηση για ξένες μάρκες πολυτελείας, και πέρυσι πέτυχε περιθώριο μόλις 1,1%.
Άλλα 2 δισ. ευρώ ή και περισσότερα καλύπτουν διευρυμένα προγράμματα πρόωρης συνταξιοδότησης, απομειώσεις αξίας στην Κίνα και την προγραμματισμένη πώληση της Volkswagen Osnabrück GmbH, θυγατρικής 100% και εργοστασίου κατασκευής αυτοκινήτων στην πόλη Όσναμπρικ της βορειοδυτικής Γερμανίας.
Η εταιρεία προειδοποίησε για «περαιτέρω επιδείνωση του περιβάλλοντος της αγοράς, ειδικά στην Κίνα, καθώς και επιταχυνόμενη μεταστροφή της ζήτησης υπέρ των αμιγώς ηλεκτρικών οχημάτων».
Η προειδοποίηση ήρθε δύο εβδομάδες αφότου συμφώνησε στη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση της ιστορίας της, διπλασιάζοντας τις σχεδιαζόμενες περικοπές θέσεων εργασίας σε 100.000 και μειώνοντας στο μισό τη γκάμα μοντέλων της.
Ωστόσο, δεν θεωρούν όλοι τα στοιχεία ένδειξη κατάρρευσης.
Αφαιρώντας τα έκτακτα στοιχεία, η Volkswagen υπολογίζει ότι το υποκείμενο περιθώριο κινείται γύρω στο 4% και διατήρησε αμετάβλητες τις προβλέψεις της για ταμειακές ροές και ρευστότητα.
Η Deutsche Bank, που αξιολογεί τη μετοχή με σύσταση αγοράς και τιμή στόχο τα 115 ευρώ, ανέφερε ότι θεωρεί πως «ο τίτλος υπερβάλλει σημαντικά ως προς την επιδείνωση της υποκείμενης δραστηριότητας».
Η τράπεζα δεν αναμένει εκεί να τελειώσει ο πόνος, καθώς σημείωσε ότι «τα πρόσθετα έξοδα αναδιάρθρωσης απλώς επιβεβαιώνουν ότι η διαδικασία μετασχηματισμού είναι πολύ δαπανηρή και περίπλοκη [...] αναμένουμε να ακολουθήσουν κι άλλα τους επόμενους μήνες».
Τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου της Volkswagen αναμένονται στις 29 Οκτωβρίου.