Η δραστηριότητα της Γαλλίας συρρικνώθηκε, ενώ η Ισπανία και η Ιταλία σημείωσαν καλύτερες επιδόσεις, αφήνοντας την ΕΚΤ σε δύσκολη θέση όσον αφορά τη μείωση των επιτοκίων
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η οικονομική μηχανή της ευρωζώνης μόλις και μετά βίας δουλεύει αντί να βρυχάται, με τη δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα να παρουσιάζει τον Φεβρουάριο ισχνή επέκταση, αρκετή για να παραμείνει σε αναπτυξιακό έδαφος.
Εν τω μεταξύ, οι πληθωριστικές πιέσεις θερμαίνονται και πάλι, αφήνοντας την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) σε ένα αίνιγμα πολιτικής ενόψει της αναμενόμενης μείωσης των επιτοκίων της αυτή την εβδομάδα.
Εύθραυστη ανάκαμψη με αυξανόμενες πιέσεις στις τιμές
Ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων προμηθειών (PMI) της ευρωζώνης, ένα βασικό μέτρο της δραστηριότητας του ιδιωτικού τομέα, παρέμεινε αμετάβλητος στο 50,2 τον Φεβρουάριο, όπως και τον Ιανουάριο, σύμφωνα με τις έκτακτες εκτιμήσεις της S&P Global.
Μια μέτρηση άνω του 50 σηματοδοτεί επέκταση, αλλά με τον δείκτη να κυμαίνεται ελάχιστα πάνω από αυτό το όριο, η ανάκαμψη της περιοχής παραμένει εύθραυστη.
Η δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών, η οποία αποτέλεσε τη ραχοκοκαλιά της οικονομίας της ευρωζώνης, έχασε δυναμική.
Ο δείκτης PMI υπηρεσιών υποχώρησε στο 50,6 από το 51,3 του Ιανουαρίου, χάνοντας τις προσδοκίες για 50,7.
Η επιβράδυνση προήλθε από νέα μείωση των νέων επιχειρήσεων, σηματοδοτώντας την πρώτη πτώση της ζήτησης από τον Νοέμβριο.
Η αδυναμία της ζήτησης από το εξωτερικό συνέβαλε επίσης, αν και η πτώση ήταν η ηπιότερη των τελευταίων επτά μηνών.
Οι πληθωριστικές πιέσεις παρέμειναν επίμονα υψηλές.
Οι πάροχοι υπηρεσιών αύξησαν τις τιμές με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δέκα μηνών, καθώς οι επιχειρήσεις συνέχισαν να μετακυλύουν το υψηλότερο κόστος εισροών στους πελάτες.
Συνολικά, ο πληθωρισμός του κόστους εισροών επιταχύνθηκε στον εντονότερο ρυθμό των τελευταίων σχεδόν δύο ετών, γεγονός που αποτελεί ανησυχητικό μήνυμα για την ΕΚΤ.
"Καθώς δεν υπάρχουν σημάδια υποχώρησης του πληθωρισμού του κόστους εισροών, είναι κατανοητό ότι υπάρχουν ορισμένες φωνές στην ΕΚΤ που θα ήθελαν να συζητήσουν μια παύση στις μειώσεις των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση", δήλωσε ο Dr. Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank.
Γαλλία και Γερμανία αποκλίνουν, Ισπανία και Ιταλία υπεραποδίδουν
Μια πιο προσεκτική ματιά στις επιμέρους χώρες αποκαλύπτει μια έντονη αντίθεση στις οικονομικές επιδόσεις των μεγαλύτερων οικονομιών της ευρωζώνης.
Ο ιδιωτικός τομέας της Γαλλίας παραμένει βαθιά σε συρρίκνωση, με τον σύνθετο δείκτη PMI να υποχωρεί στο 45,1 από 47,6.
Η δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών μειώθηκε απότομα, με τον δείκτη υπηρεσιών να κατρακυλά στο 45,3 από 48,2.
Στη Γερμανία, η δραστηριότητα επεκτάθηκε, αλλά μόνο οριακά. Ο σύνθετος δείκτης PMI υποχώρησε ελαφρώς στο 50,4 από 50,5, διαψεύδοντας τις προσδοκίες.
Ο τομέας των υπηρεσιών της χώρας επιβραδύνθηκε επίσης, με τον δείκτη PMI υπηρεσιών να υποχωρεί από 52,5 σε 51,1, πολύ κάτω από τις προβλέψεις.
Η επιχειρηματική εμπιστοσύνη παρουσιάζει σημάδια ευθραυστότητας, με τις εταιρείες να επικαλούνται την πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία και τη Γερμανία και ένα παγκόσμιο οικονομικό σκηνικό που ελάχιστα στηρίζει τις καταναλωτικές δαπάνες.
"Αυτό μπορεί να είναι αποτέλεσμα της άλυτης πολιτικής κρίσης στη Γαλλία, ενώ στη Γερμανία οι εκλογές μπορεί να αυξήσουν τις ελπίδες για σχηματισμό σταθερής κυβέρνησης σύντομα", δήλωσε ο de la Rubia, υπογραμμίζοντας την έντονη απόκλιση στις οικονομικές επιδόσεις.
Η ανθεκτικότητα, ωστόσο, προήλθε από τη νότια Ευρώπη.
Ο δείκτης PMI υπηρεσιών της Ισπανίας εκτινάχθηκε από 54,9 σε 56,2, ξεπερνώντας τις προσδοκίες, ενώ ο τομέας υπηρεσιών της Ιταλίας σημείωσε επίσης ισχυρότερη ανάπτυξη από την αναμενόμενη, καθώς αυξήθηκε από 50,4 σε 53.
Το δίλημμα της ΕΚΤ: Μείωση των επιτοκίων σε περιβάλλον πληθωρισμού;
Η ΕΚΤ αναμένεται ευρέως να μειώσει τα βασικά της επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,5% αυτή την εβδομάδα.
Ωστόσο, η επίμονη επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων περιπλέκει την πορεία προς τα εμπρός.
Οι πάροχοι υπηρεσιών εξακολουθούν να έχουν τιμολογιακή δύναμη, όπως προκύπτει από την αύξηση του πληθωρισμού των τιμών πώλησης σε σύγκριση με τον Ιανουάριο.
"Συνολικά, η εικόνα δεν είναι ζοφερή, αλλά εύθραυστη", δήλωσε ο de la Rubia.
Τα προκαταρκτικά στοιχεία που δημοσίευσε την Τρίτη η Eurostat έδειξαν ότι οι πιέσεις στις τιμές στην ευρωζώνη παρέμειναν ισχυρότερες από ό,τι αναμενόταν τον Φεβρουάριο.
Ο γενικός πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,4% από 2,5%, ελαφρώς πάνω από τις προβλέψεις για 2,3%, ενώ ο πυρήνας του πληθωρισμού - ο οποίος δεν περιλαμβάνει τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας - υποχώρησε στο 2,6%, παραμένοντας αρκετά πάνω από τον στόχο.
Αυτός ο επίμονος υποκείμενος πληθωρισμός επιτείνει το δίλημμα της ΕΚΤ, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σταθμίζουν τις μειώσεις των επιτοκίων έναντι των παρατεταμένων πιέσεων στις τιμές.
Αντίδραση της αγοράς: Ευρώ και μετοχές
Παρά τα υποτονικά στοιχεία του δείκτη PMI, οι αγορές αντέδρασαν θετικά.
Το ευρώ ενισχύθηκε περαιτέρω, σκαρφαλώνοντας στο 1,0715 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, σημειώνοντας άνοδο 0,8%, ανακτώντας πλήρως τις απώλειες από την εκλογική νίκη του Ντόναλντ Τραμπ τον Νοέμβριο του 2024.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές ανέκαμψαν επίσης έντονα, αντιστρέφοντας τις μειώσεις της Τρίτης.
Ο δείκτης Euro STOXX 50 σημείωσε άνοδο 2,2% στις 5.505 μονάδες μέχρι τις πρωινές συναλλαγές, ενώ ο γερμανικός DAX υπεραπέδωσε, σημειώνοντας άλμα 3,2%.
Οι τραπεζικές και βιομηχανικές μετοχές ηγήθηκαν των κερδών, με την Deutsche Bank AG να εκτινάσσεται πάνω από 9%, την BASF SE να ενισχύεται κατά 7,6% και τη Siemens AG να σημειώνει άνοδο 7,4%.
Η Deutsche Telekom AG και η Linde plc υστέρησαν, υποχωρώντας κατά 1,6% και 1,5% αντίστοιχα.