Η Γερμανία ενέκρινε ένα νομοσχέδιο-ορόσημο για τις δαπάνες, με το οποίο αποδεσμεύονται εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ για αμυντικές δαπάνες και επενδύσεις σε υποδομές.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Το κοινοβούλιο της Γερμανίας ενέκρινε ένα ιστορικό νομοσχέδιο για τις δαπάνες που επιτρέπει στην κυβέρνηση να χρηματοδοτήσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ για την άμυνα και τις υποδομές.
Η ψήφιση σηματοδοτεί μια σημαντική δημοσιονομική στροφή για μια χώρα που επί μακρόν περιοριζόταν από τη λιτότητα των δαπανών στο πλαίσιο του λεγόμενου "φρένου χρέους" που θεσπίστηκε το 2009.
Ενώ οι επενδυτές παραμένουν σε γενικές γραμμές αισιόδοξοι για το πακέτο δαπανών-ορόσημο, η μεταρρύθμιση έχει ευρύτερες επιπτώσεις για τις αγορές μετοχών και τα κρατικά ομόλογα της Γερμανίας.
Το νομοσχέδιο για τις δαπάνες, υπέρμαχος του συντηρητικού ηγέτη της γερμανικής CDU/CSU και εν αναμονή καγκελάριου Φρίντριχ Μερτς, θα επιτρέψει στις αμυντικές δαπάνες να υπερβούν το 1% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (ΑΕΠ), που αντιστοιχεί σε περίπου 45 δισ. ευρώ, χωρίς ανώτατο όριο.
Επιπλέον, το σχέδιο περιλαμβάνει ένα ειδικό ταμείο 500 δισ. ευρώ για επενδύσεις σε υποδομές για τα επόμενα δώδεκα χρόνια, με 300 δισ. ευρώ να διατίθενται στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση, 100 δισ. ευρώ στις κυβερνήσεις των κρατιδίων και 100 δισ. ευρώ στο Ταμείο για τη μετάβαση στο κλίμα. Το νομοσχέδιο θα αυξήσει επίσης το όριο δανεισμού για τις κυβερνήσεις των πολιτειών από 0% σε 0,35% του ΑΕΠ.
Η κάτω βουλή του κοινοβουλίου, η Bundestag, ενέκρινε το νομοσχέδιο με 513 ψήφους υπέρ και 207 κατά, υπερβαίνοντας άνετα την πλειοψηφία των δύο τρίτων που απαιτείται για την τροποποίηση του Συντάγματος. Ωστόσο, η νομοθεσία εξακολουθεί να απαιτεί την έγκριση της Bundesrat, η οποία εκπροσωπεί τα 16 ομόσπονδα κρατίδια της Γερμανίας, σε ψηφοφορία που έχει προγραμματιστεί για την Παρασκευή. Ο Μερτς αντιμετωπίζει επείγουσα ανάγκη να εξασφαλίσει τη νομική αλλαγή πριν από τον σχηματισμό του νέου κοινοβουλίου την επόμενη εβδομάδα, καθώς τα κόμματα της αντιπολίτευσης θα μπορούσαν να επιδιώξουν να ανατρέψουν την απόφαση.
Πώς βλέπουν οι επενδυτές το πακέτο ορόσημο
Ο δείκτης αναφοράς DAX της Γερμανίας επέκτεινε ένα τριήμερο σερί κερδών, σημειώνοντας άνοδο 0,98% την Τρίτη και φτάνοντας για λίγο σε υψηλό ρεκόρ. Οι κυκλικές μετοχές, συμπεριλαμβανομένων των Rheinmetall, Bayer, Continental και ThyssenKrupp, σημείωσαν άνοδο μεταξύ 4% και 10% πριν υποχωρήσουν.
"Αν εφαρμοστούν με τον σωστό τρόπο, οι επενδύσεις στις υποδομές θα πρέπει να οδηγήσουν τουλάχιστον σε μια κυκλική άνοδο", έγραψε ο Carsten Brzeski, παγκόσμιος επικεφαλής μακροοικονομικών της ING, σε έκθεσή του την Τρίτη.
"Οι πιθανότητες κυκλικής ανάκαμψης της γερμανικής οικονομίας λόγω θετικών επιδράσεων στο κλίμα και αργότερα των πραγματικών δαπανών έχουν σαφώς αυξηθεί".
Ωστόσο, προειδοποίησε επίσης ότι το πακέτο δαπανών "θα κάνει πολύ λίγα για να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα της οικονομίας" λόγω των επίμονων διαρθρωτικών προκλήσεων.
Η δημοσιονομική μεταρρύθμιση-ορόσημο αναμένεται να αναζωογονήσει την οικονομία της Γερμανίας, η οποία συρρικνώνεται επί δύο συνεχή έτη εν μέσω του ραγδαίου πληθωρισμού λόγω της ενέργειας, των αδύναμων κρατικών δαπανών και των υψηλών επιτοκίων. Η χώρα αντιμετωπίζει αυξανόμενες πιέσεις για να χαλαρώσει τους περιορισμούς δανεισμού της, οι οποίοι σήμερα περιορίζουν το έλλειμμα της κυβέρνησης στο 0,35% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, η μεταβλητότητα ενδέχεται να συνεχιστεί στην αγορά ομολόγων της Γερμανίας λόγω των ανησυχιών για την αύξηση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων. Οι αποδόσεις των ομολόγων -που αντιπροσωπεύουν το κόστος δανεισμού της κυβέρνησης- σημείωσαν τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση από τη δεκαετία του 1990 στις αρχές Μαρτίου, καθώς οι επενδυτές ζήτησαν υψηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου εν αναμονή μιας πρωτοφανούς αύξησης του δημόσιου χρέους.
"Αναμένουμε ότι οι ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων θα παραμείνουν ευμετάβλητες καθώς θα χωνεύουν τις επιπτώσεις μιας τόσο σημαντικής αύξησης του κρατικού χρέους που εισέρχεται στην αγορά, καθώς και το ενδεχόμενο υψηλότερου κόστους δανεισμού μακροπρόθεσμα", έγραψαν σε έκθεσή τους την περασμένη Παρασκευή ο Roger Hallam, παγκόσμιος επικεφαλής επιτοκίων, και ο Shaan Raithatha, ανώτερος οικονομολόγος της Vanguard.
"Η ανακοίνωση της 4ης Μαρτίου ενίσχυσε μόνο την πεποίθησή μας για την άποψη της υποαπόδοσης των γερμανικών bund", πρόσθεσαν, αναφερόμενοι στο σχέδιο δαπανών του Μερτς.
Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού bund μεταβλήθηκε ελάχιστα στο 2,81% την Τρίτη, καθώς οι αγορές είχαν σε μεγάλο βαθμό τιμολογήσει την έγκριση του νομοσχεδίου. Ωστόσο, οι αποδόσεις παραμένουν στο υψηλότερο επίπεδό τους εδώ και σχεδόν 18 μήνες, αντανακλώντας τις συνεχιζόμενες ανησυχίες για τις δημοσιονομικές προοπτικές της χώρας.