Η αβεβαιότητα γύρω από τους εμπορικούς δασμούς των ΗΠΑ κοστίζει δισεκατομμύρια στην οικονομία της ευρωζώνης και του Ηνωμένου Βασιλείου φέτος και το επόμενο έτος, τα οποία δεν μπορούν να αντισταθμιστούν πλήρως από την αύξηση των αμυντικών δαπανών το 2025.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η οικονομική αβεβαιότητα αναμένεται να μειώσει την οικονομία της ευρωζώνης, αξίας 14,6 τρισεκατομμυρίων ευρώ, σωρευτικά κατά 0,4% του ΑΕΠ την περίοδο 2025-2026, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της S&P Global.
Στις τελευταίες οικονομικές προβλέψεις της, που συντάχθηκαν πριν από την ανακοίνωση των δασμών 25% στις εισαγωγές αυτοκινήτων στις ΗΠΑ, η S&P Global μείωσε επίσης τις προηγούμενες προσδοκίες της για την ευρωζώνη από 1,2% σε 0,9% για το 2025 λόγω αυτής της αβεβαιότητας.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος EMEA Sylvain Broyer δήλωσε στο Euronews Business ότι "η ίδια η αβεβαιότητα είναι πιθανό να αποτελέσει μεγαλύτερο κίνδυνο για την ευρωπαϊκή οικονομία από ό,τι οι δασμοί από μόνοι τους".
Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν πράσινα σημάδια ελπίδας στην Ευρώπη. Λόγω των δημοσιονομικών κινήτρων στη Γερμανία και την ΕΕ, το ΑΕΠ θα μπορούσε να αυξηθεί κατά 1,4% το 2026.
Σε ποιο βαθμό οι αμερικανικοί δασμοί θα μπορούσαν να βλάψουν την ευρωπαϊκή ανάκαμψη;
Ο Broyer, τονίζοντας ότι η πρόβλεψή του μπορεί να αλλάξει λόγω των απρόβλεπτων πολιτικών κινήσεων που θα ακολουθηθούν, σκιαγράφησε διάφορα σενάρια για να δει την επίδραση των πιθανών δασμών στην οικονομία του μπλοκ.
Στο χειρότερο σενάριο, μια αύξηση των αμερικανικών δασμών σε όλες τις εισαγωγές της ΕΕ στο 25% θα περιόριζε την αύξηση του ΑΕΠ της ευρωζώνης στο 0,5% το 2025 και στο 1,2% το 2026. Σε αυτή την περίπτωση, προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια περισσότερο από μία φορά φέτος και θα τα αυξήσει αργότερα από ό,τι προβλέπουν σήμερα οι ειδικοί.
Σχολιάζοντας τις τελευταίες ανακοινώσεις του Λευκού Οίκου, που υπόσχεται δασμούς 25% σε όλα τα αυτοκίνητα και τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων, ο Broyer δήλωσε στο Euronews Business ότι οι προβλέψεις τους είχαν ήδη λάβει υπόψη τους έναν τέτοιο δασμό 10%. Πρόσθεσε ότι ένα επιπλέον 15% θα είχε περιορισμένη επίδραση στα τρέχοντα στοιχεία.
"Η Γερμανία θα επηρεαζόταν πιο σημαντικά από την ευρύτερη ευρωζώνη, δεδομένης της μεγαλύτερης εξάρτησής της από τις εξαγωγές αυτοκινήτων των ΗΠΑ - περίπου 1,5 φορές περισσότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο", δήλωσε ο Broyer, προσθέτοντας ότι θα μείωνε τη γερμανική παραγωγή κατά 0,1% για το 2025.
Σε ένα πιο θετικό σημείωμα, η εμπιστοσύνη στην Ευρώπη ανεβαίνει, υποστηριζόμενη από την πτώση των επιτοκίων και του πληθωρισμού, αποδίδοντας συνεχή ισχύ για την αγορά εργασίας. Η αναμενόμενη δημοσιονομική τόνωση, ιδίως στον τομέα της άμυνας, ενισχύει περαιτέρω την εμπιστοσύνη.
Τα κράτη μέλη της ΕΕ πιθανότατα θα συμφωνήσουν σε αύξηση των αμυντικών δαπανών κατά 1% του ΑΕΠ από το 2026, γεγονός που θα μπορούσε να ενισχύσει το ΑΕΠ της ευρωζώνης κατά 0,1% το 2026, 0,2% το 2027 και 0,3% το 2028.
Μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ είναι στον ορίζοντα
Καθώς οι ενδεχόμενοι αντίποινα της ΕΕ δεν φαίνεται να ενισχύουν ουσιαστικά τον πληθωρισμό στο μπλοκ κατά την ολοκλήρωση της έκθεσης, η S&P Global προέβλεψε ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια άλλη μια φορά φέτος - στο 2,25% τον Απρίλιο ή τον Ιούνιο.
Η S&P Global εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα αρχίσει να αυξάνει το βασικό της επιτόκιο το δεύτερο εξάμηνο του 2026, με δύο αναμενόμενες αυξήσεις, έως ότου το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων φθάσει το 2,75% στο τέλος του επόμενου έτους. Αναμένει ισχυρή ανάκαμψη της πιστωτικής ζήτησης και εκτίμησε ότι τα δημοσιονομικά κίνητρα θα ωθήσουν την οικονομία σε μη βιώσιμο ρυθμό ανάπτυξης.
Η Broyer έγραψε ότι οι κίνδυνοι για την τρέχουσα πρόβλεψη περιλαμβάνουν την εμπορική αβεβαιότητα, την πιθανή αποτυχία εκτέλεσης των δημοσιονομικών σχεδίων και τις δευτερογενείς επιπτώσεις από την οικονομία των ΗΠΑ, εάν η ανάπτυξη στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού πληγεί από τις υψηλότερες τιμές των εισαγωγών.
Από την άλλη πλευρά, τα προγράμματα δημοσιονομικής τόνωσης θα μπορούσαν να έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο από τον αναμενόμενο και να βελτιώσουν γρήγορα την εμπιστοσύνη.
Οι προοπτικές ανάπτυξης του Ηνωμένου Βασιλείου μειώθηκαν σχεδόν στο μισό
Σε μια άλλη οικονομική πρόβλεψη με επίκεντρο το Ηνωμένο Βασίλειο, η οποία έφτασε πριν από την ανακοίνωση των δασμών αυτοκινήτων, η S&P Global μείωσε τις προσδοκίες της για την ανάπτυξη της βρετανικής οικονομίας στο 0,8% από 1,5%. Η μείωση των προβλέψεων σχεδόν στο μισό εξηγείται από τον υψηλό πληθωρισμό, τον αδύναμο όγκο των εξαγωγών και τη σφιχτή νομισματική πολιτική. Το ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου επεκτάθηκε κατά 1,1% το 2024, σύμφωνα με τη στατιστική υπηρεσία.
Εάν το Ηνωμένο Βασίλειο δεν μπορέσει να ξεφύγει από τους πρόσφατα ανακοινωθέντες δασμούς 25% στις εξαγωγές αυτοκινήτων προς τις ΗΠΑ, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε πλήγμα 0,2% στο ΑΕΠ, σύμφωνα με την Marion Amiot, επικεφαλής οικονομολόγο του Ηνωμένου Βασιλείου στην S&P Global Ratings.
"Οι εξαγωγές αυτοκινήτων προς τις ΗΠΑ είναι η μεγαλύτερη πηγή διμερούς πλεονάσματος στο εμπόριο αγαθών για το Ηνωμένο Βασίλειο", δήλωσε η ίδια.
Η αβεβαιότητα γύρω από το εμπόριο, η αδύναμη ζήτηση στην Ευρώπη και την Κίνα και η ισχυρή αξία της λίρας περιορίζουν τις εξαγωγές της χώρας, οι οποίες παρείχαν το 31% του ΑΕΠ της χώρας το 2024. Η αδύναμη αύξηση των εξαγωγών οφείλεται επίσης στο αυξημένο κόστος εργασίας και ενέργειας για τις εταιρείες.
"Οι τιμές της ενέργειας εξακολουθούν να είναι σήμερα διπλάσιες από ό,τι ήταν πριν από την ενεργειακή κρίση, οπότε υπάρχουν πολλά πράγματα που πρέπει να απορροφήσουν", δήλωσε ο Amiot στο Euronews Business.
Ένας τομέας που μπορεί να αναμένει επιτάχυνση της ζήτησης αυτή τη στιγμή είναι η άμυνα. Καθώς το Ηνωμένο Βασίλειο είναι ο τέταρτος μεγαλύτερος εξαγωγέας αμυντικών προϊόντων στην Ευρώπη, θα μπορούσε ενδεχομένως να επωφεληθεί από τις αυξημένες στρατιωτικές δαπάνες της ΕΕ τα επόμενα χρόνια.
"Δεν είναι απολύτως σαφές πώς θα είναι η εταιρική σχέση στο μέλλον, αλλά φαίνεται να υπάρχει προθυμία για συνεργασία στον τομέα της άμυνας, παρόλο που είδαμε ότι ορισμένες από τις δαπάνες της ΕΕ είναι πιθανό να αποκλείσουν τις βρετανικές επιχειρήσεις", δήλωσε ο Amiot.
Ποια είναι η επόμενη κίνηση της Τράπεζας της Αγγλίας;
Καθώς η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου έχει αφήσει στον εαυτό της πολύ λίγα δημοσιονομικά περιθώρια ελιγμών, υπάρχει αβεβαιότητα ως προς το αν το κράτος θα αυξήσει τους φόρους -ειδικά καθώς το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους έχει αυξηθεί.
"Οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά είναι πιθανό να περιμένουν περισσότερες αυξήσεις φόρων ή κάποιες περαιτέρω περικοπές στο λογαριασμό της κοινωνικής πρόνοιας. Έτσι, αυτό δεν θέτει τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά σε καλή θέση για να επενδύσουν με αυτοπεποίθηση ή να ξοδέψουν", δήλωσε ο Amiot.
Εν τω μεταξύ, η συνεχιζόμενη αύξηση των μισθών κοντά στο 6% τον Δεκέμβριο τροφοδοτεί τον πληθωρισμό, φέρνοντας την κεντρική τράπεζα σε δύσκολη θέση, καθώς η ανάπτυξη παραμένει αδύναμη.
Οι πληθωριστικές πιέσεις δένουν τα χέρια των υπευθύνων χάραξης πολιτικής, καθώς παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς τη μείωση, ενώ οι επενδυτές διψούν για χαμηλότερα επιτόκια.
Η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε το επιτόκιο αναφοράς της σταθερό στο 4,5% κατά την τελευταία συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της. Το τελευταίο στοιχείο για τον πληθωρισμό, 2,8% για τον Φεβρουάριο, τροφοδότησε τις ελπίδες για μείωση, αλλά η πλειονότητα των αναλυτών συμφώνησε ότι οι τιμές θα αυξηθούν απότομα τους επόμενους μήνες.
Στις προβλέψεις της, η S&P Global αναμένει ότι η Τράπεζα της Αγγλίας θα μειώσει τα επιτόκια στο 4% μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025. Ωστόσο, αναμένουν μία λιγότερη μείωση επιτοκίων σε σχέση με την προηγούμενη πρόβλεψή τους, αναμένοντας πιο επίμονο πληθωρισμό.
Το 2026, η ανάπτυξη αναμένεται να επιταχυνθεί, με την έκθεση να προβλέπει αύξηση της οικονομικής παραγωγής κατά 1,6%.
"Τα πράγματα φαίνονται καλύτερα για το 2026, με την περιφερειακή ανάπτυξη να επιταχύνεται, τα επιτόκια να μειώνονται κατά άλλες 50 μονάδες βάσης και τον πληθωρισμό να επανέρχεται στο 2,5%", αναφέρεται στην έκθεση.