Η ΕΚΤ διατηρεί σταθερά τα επιτόκια: ο χαμηλότερος πληθωρισμός της δίνει χρόνο, ενώ νέες συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή αυξάνουν τις τιμές ενέργειας
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια την Πέμπτη, παραμένοντας σε στάση αναμονής για να διαπιστώσει πόσο από το παρατεταμένο ενεργειακό σοκ λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή θα περάσει στον πληθωρισμό της ευρωζώνης.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ κράτησε το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων στο 2,25%, το βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης στο 2,4% και το επιτόκιο πράξεων οριακής χρηματοδότησης στο 2,65%.
Η νομισματική πολιτική για την ευρωζώνη καθορίζεται μέσω αυτών των τριών βασικών επιτοκίων, με το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων να λειτουργεί ως βασικό σημείο αναφοράς.
«Οι προοπτικές για τις τιμές της ενέργειας, παρότι ιδιαίτερα ευμετάβλητες, βρίσκονται αυτή τη στιγμή κοντά στο βασικό σενάριο των προβλέψεων του Ιουνίου από τις υπηρεσίες του Ευρωσυστήματος και πολύ πάνω από τα επίπεδα που καταγράφονταν πριν από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή», αναφέρεται στην ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας.
«Η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή και η πλήρης πληθωριστική επίδραση του ενεργειακού σοκ δεν έχει ακόμη φανεί. Το Διοικητικό Συμβούλιο παρακολουθεί συνεπώς στενά την ένταση και τη διάρκεια του σοκ, καθώς και τις έμμεσες και δευτερογενείς επιπτώσεις του», προστίθεται.
Η απόφαση ακολούθησε την επιβεβαίωση, την προηγούμενη εβδομάδα, ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη υποχώρησε στο 2,8% τον Ιούνιο από 3,2% τον Μάιο, την πρώτη αποκλιμάκωση φέτος, με τον δομικό πληθωρισμό να επιβραδύνεται στο 2,4%.
Η παύση αυτή έρχεται μόλις έξι εβδομάδες αφότου η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια για πρώτη φορά σχεδόν έπειτα από τρία χρόνια, αντιδρώντας σε ένα ενεργειακό σοκ που προκάλεσε ο πόλεμος και είχε ωθήσει τον πληθωρισμό στο υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ έχει φροντίσει να κρατήσει ανοικτό το ενδεχόμενο νέων κινήσεων.
Στο φόρουμ της κεντρικής τράπεζας στη Σίντρα, η Λαγκάρντ επέμεινε ότι η κίνηση του Ιουνίου δεν ήταν μια «προληπτική αύξηση», αλλά απάντηση σε ένα υπαρκτό πρόβλημα πληθωρισμού, καθώς οι προβολές δείχνουν επιστροφή στον στόχο του 2% μόνο στα τέλη του 2027, και μόνο αν η νομισματική πολιτική σφίξει περαιτέρω.
Η Λαγκάρντ επίσης αρνήθηκε να δεσμευτεί εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία, λέγοντας ότι η λεγόμενη «forward guidance» δεν είναι αυτή τη στιγμή στο τραπέζι.
Ο Ιούλιος δεν είναι μήνας νέων προβλέψεων και, όπως υποστήριζαν για παράδειγμα οι οικονομολόγοι της ING, η τράπεζα θα προτιμούσε να περιμένει τις φρέσκες προβολές του Σεπτεμβρίου, οπότε βλέπουν μια δεύτερη αύξηση ως πιο ρεαλιστικό ενδεχόμενο.
Η δυσκολία είναι ότι το σοκ που οδήγησε στην αύξηση του Ιουνίου έχει επιστρέψει.
Το πετρέλαιο έφτασε κοντά στα 120 δολάρια το βαρέλι τον Μάρτιο, πριν υποχωρήσει γύρω στα 72 δολάρια μετά την ενδιάμεση ειρηνευτική συμφωνία στα τέλη Ιουνίου, όμως η εκεχειρία έχει κλονιστεί σοβαρά αυτόν τον μήνα: οι ΗΠΑ και το Ιράν αντάλλαξαν νέα πλήγματα, επιθέσεις σε τάνκερ και ανανεωμένες κυρώσεις ώθησαν το Brent και πάλι πάνω από τα 90 δολάρια το βαρέλι.
Μια παρατεταμένη άνοδος των τιμών ενέργειας θα περνούσε στους λογαριασμούς των νοικοκυριών και στον συνολικό πληθωρισμό στο δεύτερο μισό του έτους – ακριβώς οι δευτερογενείς επιπτώσεις που φοβούνται αυτή τη στιγμή οι κεντρικοί τραπεζίτες.
Η ΕΚΤ σε σύγκριση με τις ομόλογές της
Όπως δείχνει το γράφημα, η Φρανκφούρτη έχει αυστηροποιήσει τη νομισματική πολιτική, ξεκινώντας από επίπεδα που ήταν προηγουμένως πολύ χαμηλότερα από εκείνα των άλλων κεντρικών τραπεζών.
Το εύρος στόχου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) βρίσκεται στο 3,50% με 3,75% και το επιτόκιο της Τράπεζας της Αγγλίας στο 3,75%, ενώ η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας διατηρεί τα επιτόκια στο μηδέν.
Και οι δύο μεγαλύτερες ομόλογες της ΕΚΤ λαμβάνουν νέες αποφάσεις την επόμενη εβδομάδα.
Η Fed ανακοινώνει την απόφασή της την ερχόμενη Τετάρτη, με τα προθεσμιακά συμβόλαια να αποδίδουν περίπου 89% πιθανότητα διατήρησης των επιτοκίων, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του CME, μετά την ομόφωνη απόφαση του Ιουνίου και τις προβολές που δεν προοιωνίζονται μειώσεις εντός του έτους.
Η Τράπεζα της Αγγλίας ακολουθεί την επόμενη ημέρα, στις 30 Ιουλίου, με νέες προβλέψεις, και οι οικονομολόγοι αναμένουν σε συντριπτικό ποσοστό διατήρηση του επιτοκίου στο 3,75%, αν και δημοσκόπηση του Reuters έδειξε ότι σχεδόν το 40% προβλέπει τουλάχιστον μία αύξηση έως το τέλος του έτους, μετά την ψήφο δύο μελών της επιτροπής υπέρ αύξησης στο 4% τον Ιούνιο.
Προς το παρόν, η ΕΚΤ είναι η μόνη μεγάλη δυτική κεντρική τράπεζα που έχει ήδη αυξήσει τα επιτόκια σε αυτόν τον κύκλο.