Η τελευταία έρευνα της Bank of America για τους διαχειριστές κεφαλαίων δείχνει μια στροφή ρεκόρ από τις αμερικανικές προς τις ευρωπαϊκές μετοχές, λόγω της δημοσιονομικής τόνωσης της Γερμανίας και της αύξησης των αμυντικών δαπανών.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Οι επενδυτές κάνουν μια απότομη στροφή από τις Ηνωμένες Πολιτείες στην Ευρώπη, στοιχηματίζοντας ότι η εποχή του αμερικανικού εξαιρετισμού έχει φτάσει στο αποκορύφωμά της, ενώ παράλληλα τοποθετούνται για μια ευρωπαϊκή ανάκαμψη, η οποία οφείλεται κυρίως στη δημοσιονομική τόνωση της Γερμανίας και στις αυξημένες αμυντικές δαπάνες.
Η τελευταία έρευνα διαχειριστών κεφαλαίων της Bank of America, που διεξήχθη από τους αναλυτές Andreas Bruckner και Sebastian Raedler, αποκάλυψε τη σημαντικότερη στροφή από τις αμερικανικές προς τις ευρωπαϊκές μετοχές από την έναρξη των καταγραφών το 1999.
Ένα καθαρό 39% των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων κατέχει πλέον υπερεπενδεδυμένη θέση σε ευρωπαϊκές μετοχές, από 12% τον προηγούμενο μήνα και το υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 2021.
Ταυτόχρονα, ένα καθαρό 23% των επενδυτών δηλώνουν ότι είναι υποεπενδεδυμένοι στις αμερικανικές μετοχές, έναντι ενός καθαρού 17% υπερεπενδεδυμένων τον Φεβρουάριο. Αυτό σηματοδοτεί μια μεταβολή 40 ποσοστιαίων μονάδων στην κατανομή των αμερικανικών μετοχών μέσα σε ένα μήνα, τη μεγαλύτερη που έχει καταγραφεί ποτέ.
Γιατί οι επενδυτές απομακρύνονται από τις αμερικανικές μετοχές;
Για χρόνια, η Wall Street κυριαρχούσε στις παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές, χάρη στην ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και την τεχνολογική καινοτομία.
Αλλά αυτή η κυριαρχία αμφισβητείται τώρα, με το 69% των διαχειριστών κεφαλαίων να πιστεύουν ότι η εποχή του "αμερικανικού εξαιρετισμού" έχει φτάσει στο τέλος της.
Η μετατόπιση αυτή οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις αυξανόμενες ανησυχίες για τις οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ. Ένα εντυπωσιακό 83% των επενδυτών αναμένει τώρα ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί, από μόλις 28% τον περασμένο μήνα - η πιο απότομη επιδείνωση του κλίματος εδώ και χρόνια.
Ενώ οι φόβοι για μια βαθιά ύφεση παραμένουν περιορισμένοι-64% των διαχειριστών κεφαλαίων εξακολουθούν να προβλέπουν μια ήπια προσγείωση-πολλοί προετοιμάζονται όλο και περισσότερο για οικονομική στασιμότητα ή ήπιο στασιμοπληθωρισμό, ιδίως καθώς η κυβέρνηση Τραμπ επιδιώκει υψηλότερους δασμούς και απειλεί με παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο.
Η γερμανική τόνωση και οι ευρωπαϊκές αμυντικές δαπάνες ενισχύουν την αισιοδοξία
Η ευρωπαϊκή οικονομία, η οποία συχνά επικρίνεται για την υποτονική ανάπτυξη και τα γραφειοκρατικά εμπόδια, θεωρείται τώρα ως φωτεινό σημείο.
Ένα καθαρό 60% των επενδυτών αναμένει ισχυρότερη ευρωπαϊκή ανάπτυξη το επόμενο έτος, από μόλις 9% πριν από δύο μήνες. Αυτή η απότομη βελτίωση τροφοδοτείται από τα πρόσφατα ανακοινωθέντα μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης της Γερμανίας και τις αυξημένες ευρωπαϊκές αμυντικές δαπάνες.
Η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία της ηπείρου, έχει δεσμευτεί να ενισχύσει τις δημοσιονομικές δαπάνες σε μια προσπάθεια να δώσει ώθηση στην ανάπτυξη, μια κίνηση που θεωρείται ότι αλλάζει το παιχνίδι.
Αντίθετα, οι παγκόσμιες προσδοκίες για την ανάπτυξη έχουν επιδεινωθεί. Ένα καθαρό 44% των διαχειριστών κεφαλαίων αναμένει τώρα επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας, ένα σημαντικό άλμα από μόλις 2% τον περασμένο μήνα.
Ποιοι τομείς επωφελούνται;
Καθώς τα κεφάλαια στρέφονται προς την Ευρώπη, οι επενδυτές αυξάνουν την έκθεσή τους σε χρηματοοικονομικές και βιομηχανικές μετοχές.
Οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες παραμένουν οι πλέον υπερεπενδεδυμένοι κλάδοι, ενώ οι βιομηχανικές εταιρείες σημειώνουν σημαντικά κέρδη τοποθέτησης, πιθανότατα λόγω των προσδοκιών για υψηλότερες αμυντικές δαπάνες.
Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης προσελκύουν επίσης νέο ενδιαφέρον, με ένα καθαρό 37% των επενδυτών να αναμένει ότι οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης θα υπεραποδώσουν έναντι των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης, το υψηλότερο επίπεδο αισιοδοξίας για αυτό το τμήμα εδώ και περισσότερα από τρία χρόνια.
Ένα καθαρό 50% των ερωτηθέντων προτιμά τις κυκλικές έναντι των αμυντικών μετοχών, από 28% τον προηγούμενο μήνα, αντανακλώντας τις προσδοκίες για επιτάχυνση της οικονομίας στην Ευρώπη.
Το λιανικό εμπόριο, τα μέσα ενημέρωσης και τα αυτοκίνητα παραμένουν οι πιο υποτιμημένοι τομείς, ενώ οι ευρωπαϊκές μετοχές τεχνολογίας, μέσων ενημέρωσης και λιανικού εμπορίου θεωρούνται υπερτιμημένες. Αντίθετα, τα αυτοκίνητα, η ενέργεια και οι βασικοί πόροι θεωρούνται υποτιμημένοι.
Η Γερμανία παραμένει η προτιμώμενη αγορά μετοχών
Μεταξύ των ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών αγορών, η Γερμανία εξακολουθεί να είναι η πλέον προτιμώμενη, αντανακλώντας τις προσδοκίες ότι τα δημοσιονομικά κίνητρα θα οδηγήσουν την οικονομική επέκταση.
Η Ιταλία ανέβηκε στη δεύτερη θέση, ξεπερνώντας τη Γαλλία, ενώ η Ελβετία και η Ισπανία είναι οι λιγότερο προτιμώμενες αγορές.
Παρά τις ισχυρές εισροές, ορισμένοι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί σχετικά με το πόσο μπορεί να διαρκέσει το ευρωπαϊκό ράλι. Ενώ ένα καθαρό 67% εξακολουθεί να βλέπει άνοδο για τις ευρωπαϊκές μετοχές κατά το επόμενο έτος, αυτό είναι μειωμένο από το 76% τον περασμένο μήνα, υποδεικνύοντας ότι η αισιοδοξία έχει ελαφρά ψυχρανθεί.