Οι μετοχές της CXMT, της μεγαλύτερης κινεζικής εταιρείας παραγωγής τσιπ μνήμης, εκτοξεύθηκαν τη Δευτέρα, καθώς ξεκίνησε η διαπραγμάτευσή τους στη Σαγκάη, στη μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά μετοχών στην ηπειρωτική Κίνα τα τελευταία χρόνια.
Οι μετοχές της CXMT εκτινάχθηκαν κατά 472% στην πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης και νωρίς το απόγευμα στην Ασία σημείωναν άνοδο 462%, γεγονός που την καθιστά την πιο πολύτιμη εταιρεία εισηγμένη σε χρηματιστήριο της ηπειρωτικής Κίνας, με κεφαλαιοποίηση περίπου 3,3 τρισ. γουάν (περίπου 415 δισ. ευρώ). Παρ’ όλα αυτά, η κεφαλαιοποίησή της παραμένει χαμηλότερη από εκείνη των νοτιοκορεατικών και αμερικανικών κατασκευαστών τσιπ μνήμης Samsung Electronics, SK Hynix και Micron Technology.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η CXMT ανήκει σε μια ολοένα μεγαλύτερη ομάδα κατασκευαστών τσιπ που έχουν επωφεληθεί σημαντικά από την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης. Η εταιρεία έχει επίσης ευνοηθεί από την προσπάθεια της Κίνας για μεγαλύτερη αυτάρκεια στις προηγμένες τεχνολογίες, τη στιγμή που η χώρα αντιμετωπίζει περιορισμένη πρόσβαση σε υπερσύγχρονο εξοπλισμό παραγωγής τσιπ λόγω των ελέγχων στις εξαγωγές που επιβάλλονται από τις ΗΠΑ.
Η εταιρεία άντλησε τουλάχιστον 8,6 δισ. δολάρια (περίπου 7,3 δισ. ευρώ) από τη δημόσια προσφορά, η οποία τιμολογήθηκε στα 8,66 γουάν (περίπου 1,10 ευρώ) ανά μετοχή, στο πλαίσιο της εισαγωγής της στην αγορά STAR του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης, μια αγορά αντίστοιχη με το Nasdaq, γνωστή και ως Πίνακας Επιστήμης και Τεχνολογικής Καινοτομίας.
Πρόκειται για τη δεύτερη μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά μετοχών στην ηπειρωτική Κίνα μετά τη διπλή εισαγωγή της Agricultural Bank of China σε Σαγκάη και Χονγκ Κονγκ το 2010, μέσω της οποίας αντλήθηκαν 22,1 δισ. δολάρια (περίπου 18,8 δισ. ευρώ).
Ιδρυμένη το 2016 στην ανατολική πόλη Χεφέι, η CXMT είναι μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες παγκοσμίως στην παραγωγή τσιπ μνήμης DRAM, ή «dynamic random access» – ενός τύπου ημιαγωγού που χρησιμοποιείται από τους διακομιστές τεχνητής νοημοσύνης μέχρι τα αυτοκίνητα και τις καταναλωτικές συσκευές, όπως τα smartphones και οι προσωπικοί υπολογιστές.
«Η CXMT διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στην προσπάθεια της Κίνας στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, ειδικά υπό το πρίσμα των αμερικανικών ελέγχων στις εξαγωγές», δήλωσε ο Κάιλ Τσαν, συνεργάτης στο Brookings Institution και ειδικός στις κινεζικές τεχνολογικές πολιτικές. Οι αμερικανικοί περιορισμοί αποκλείουν επίσης την Κίνα από τις εισαγωγές ισχυρών τσιπ HBM, ή high-bandwidth memory – ενός τύπου τσιπ DRAM.
Τα έσοδα της εταιρείας εκτινάχθηκαν στα 50,8 δισ. γουάν (περίπου 6,4 δισ. ευρώ) το πρώτο τρίμηνο του 2026, καταγράφοντας αύξηση άνω του 700% σε ετήσια βάση, καθώς η εκρηκτική ζήτηση λόγω της ταχύτατης υιοθέτησης εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης τροφοδότησε την ανάπτυξη.
Η ραγδαία χρήση της τεχνητής νοημοσύνης έχει οδηγήσει σε παγκόσμια έλλειψη τσιπ μνήμης, αυξάνοντας τις τιμές ορισμένων υπολογιστών και smartphones. Ένα μεγάλο ερώτημα, σημείωσε ο Τσαν, είναι κατά πόσο η CXMT μπορεί να συμβάλει στην αντιμετώπιση της ευρύτερης έλλειψης.
Η CXMT θεωρείται η καλύτερη ευκαιρία της Κίνας να αναπτύξει δικά της προηγμένα τσιπ HBM ώστε να τροφοδοτήσει κινεζικά μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης, ανέφερε ο Τσαν. Ωστόσο, αντιμετωπίζει πολλές προκλήσεις, μεταξύ των οποίων και τα «στενά» σημεία στην εφοδιαστική αλυσίδα για την κλιμάκωση της παραγωγικής της ικανότητας, καθώς η πρόσβασή της στα πιο προηγμένα εργαλεία παραγωγής τσιπ παγκοσμίως είναι ιδιαίτερα περιορισμένη, γεγονός που την υποχρεώνει να βασίζεται σε κινεζικούς κατασκευαστές εξοπλισμού.
Σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών τεχνολογίας Counterpoint Research, η CXMT ήταν ο τέταρτος μεγαλύτερος κατασκευαστής τσιπ μνήμης DRAM παγκοσμίως το 2025 με βάση τις αποστολές, καταλαμβάνοντας περίπου το 8% της παγκόσμιας αγοράς. Η Samsung Electronics κάλυπτε το 36%, η SK Hynix το 29% και η Micron περίπου το 24%.
Το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους η CXMT αντιστοιχούσε περίπου στο 9% των παγκόσμιων αποστολών. Μέχρι το 2028, το μερίδιό της στην αγορά προβλέπεται από την Counterpoint Research να φτάσει περίπου το 11%. Ωστόσο, η εταιρεία εκτιμά ότι η CXMT πιθανότατα θα χρειαστεί τουλάχιστον μερίδιο 15% στην παγκόσμια αγορά για να παραμείνει ανταγωνιστική μακροπρόθεσμα.
«Οι εμπορικοί περιορισμοί στα εργαλεία παραγωγής παραμένουν η βασική πρόκληση για την CXMT», δήλωσε η MS Hwang, διευθύντρια ερευνών στην Counterpoint που ειδικεύεται στους ημιαγωγούς μνήμης. Ορισμένοι αμερικανοί βουλευτές έχουν επίσης ζητήσει πρόσφατα από την κυβέρνηση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ να εμποδίσει τις αμερικανικές εταιρείες να αγοράζουν τσιπ μνήμης της CXMT, επικαλούμενοι λόγους εθνικής και οικονομικής ασφάλειας.
Η CXMT, όπως και πολλές άλλες κινεζικές εταιρείες, έχει χαρακτηριστεί από το Πεντάγωνο ως εταιρεία με δεσμούς με τον κινεζικό στρατό. Το Πεκίνο έχει απορρίψει τους χαρακτηρισμούς αυτούς στις περισσότερες περιπτώσεις.
Η δημόσια προσφορά μετοχών της CXMT ακολούθησε την εισαγωγή της νοτιοκορεατικής κατασκευάστριας τσιπ SK Hynix στο Nasdaq, αξίας 26,5 δισ. δολαρίων (περίπου 22,5 δισ. ευρώ), νωρίτερα μέσα στον μήνα.