Η ρευστοποίηση απειλεί να αυξήσει το κόστος δανεισμού για τα αμερικανικά νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις.
Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου εκτινάχθηκαν την Τετάρτη, μετά την ανακοίνωση της κυβέρνησης ότι θα προχωρήσει σε επαναγορά ομολόγων ύψους 6 δισ. δολαρίων (5,2 δισ. ευρώ), απογοητεύοντας τους επενδυτές που ανέμεναν πιο μεγάλη παρέμβαση.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου-αναφοράς του αμερικανικού Δημοσίου ξεπέρασε το 4,85%, το υψηλότερο επίπεδο σχεδόν τριών ετών, προτού υποχωρήσει ελαφρά.
Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου βρισκόταν στο 5,29%, από 5,26% μία ημέρα νωρίτερα. Τον Αύγουστο είχε φτάσει το 5,33%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2007.
Οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου επηρεάζουν τα επιτόκια σε ολόκληρη την οικονομία των ΗΠΑ, πράγμα που σημαίνει ότι μια παρατεταμένη άνοδος μπορεί να κάνει ακριβότερα τα στεγαστικά δάνεια, τα επιχειρηματικά δάνεια και άλλες μορφές χρηματοδότησης. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού μπορεί επίσης να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη και να πιέσει τις τιμές των μετοχών.
Η άνοδος σημειώθηκε αφού το υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε ότι την Πέμπτη θα επαναγοράσει έως και 6 δισ. δολάρια σε ομόλογα με λήξη από 10 έως 20 χρόνια. Το ποσό είναι τριπλάσιο σε σχέση με την προηγούμενη επιχείρηση επαναγοράς μακροπρόθεσμων τίτλων.
Η κίνηση εντάσσεται σε σχέδιο που ανακοίνωσε τον περασμένο μήνα ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, με στόχο τη στήριξη της ρευστότητας στην αγορά ομολόγων.
Οι αποδόσεις ενισχύθηκαν επίσης καθώς η τιμή του αργού Brent ξεπέρασε τα 100 δολάρια το βαρέλι για πρώτη φορά από τα τέλη Ιουλίου, εν μέσω κλιμάκωσης του πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.
Ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά ομολόγων ανέμεναν, με βάση τις δηλώσεις του Μπέσεντ, ότι η επαναγορά θα έφτανε τα 10 δισ. δολάρια (8,6 δισ. ευρώ) ή και περισσότερο, αντί για τα συνήθη 2 δισ. δολάρια (1,7 δισ. ευρώ), έγραψε ο οικονομικός σχολιαστής Στίβεν Ίνες σε στήλη του στην πλατφόρμα Substack.
Ο Ίνες ανέφερε ότι το ποσό των 6 δισ. δολαρίων ήταν «κοντά στο κάτω άκρο του ανεπίσημου εύρους προσδοκιών».
«Η αγορά ομολόγων του Δημοσίου πέρασε το πρωί περιμένοντας τον Σκοτ Μπέσεντ να αποκαλύψει πόση “δύναμη πυρός” ήταν διατεθειμένος να διαθέσει για το διευρυμένο πρόγραμμα επαναγορών», έγραψε.
«Όταν τελικά ανακοινώθηκε το νούμερο, ήταν μεγαλύτερο από την αρχική δέσμευση, αλλά παρέμενε πολύ μικρό για να ικανοποιήσει μια αγορά που ήδη “πνίγεται” από τη διάρκεια των ομολόγων».
Ο αναλυτής της Briefing.com, Πάτρικ Ο’Χερ, σημείωσε ότι η απογοήτευση για το μέγεθος της επαναγοράς θα μπορούσε να συμβάλει στην εξήγηση της απότομης ανόδου των αποδόσεων. Μια άλλη εκδοχή είναι ότι «η αγορά το βλέπει λίγο-πολύ ως παιχνίδι με σημαδεμένα χαρτιά», όπως είπε.
Ορισμένα κορυφαία στελέχη του χρηματοπιστωτικού τομέα έχουν επικρίνει το σχέδιο ως βραχυπρόθεσμη λύση σε βαθύτερα προβλήματα των δημόσιων οικονομικών των ΗΠΑ. Υποστηρίζουν ότι η αγορά ομολόγων του Δημοσίου είναι υπερβολικά μεγάλη για να έχουν ουσιαστικό αντίκτυπο επαναγορές αυτού του μεγέθους.
Το σχέδιο του Μπέσεντ συνιστά «μια εξαναγκαστική προσπάθεια που είναι υπερβολικά προφανής», είπε ο Ο’Χερ.
Αμφιλεγόμενο σχέδιο
Η ανακοίνωση της Τετάρτης ήρθε σε συνέχεια σχεδίου που παρουσιάστηκε στις 19 Αυγούστου για «τουλάχιστον διπλασιασμό» των επαναγορών μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους.
Το υπουργείο Οικονομικών ανέφερε ότι το πρόγραμμα αποσκοπεί στη διασφάλιση επαρκούς ρευστότητας στην αγορά, μετά την άνοδο της απόδοσης του 30ετούς ομολόγου στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν δύο δεκαετιών.
Στις 20 Αυγούστου, ο Μπέσεντ δήλωσε στο CNBC ότι η άνοδος των αποδόσεων είχε επιδεινωθεί από τη μειωμένη δραστηριότητα συναλλαγών κατά την πιο ήσυχη θερινή περίοδο και «δεν αντανακλά τα θεμελιώδη μεγέθη».
Οι αναλυτές συνδέουν την αύξηση των αποδόσεων με πολλούς παράγοντες, όπως οι υψηλές τιμές του πετρελαίου, οι μεγάλες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και η έκρηξη του δανεισμού του αμερικανικού Δημοσίου λόγω του δημοσιονομικού ελλείμματος.
Το σχέδιο έχει επίσης προκαλέσει επικρίσεις από εξέχουσες προσωπικότητες της χρηματοοικονομικής, μεταξύ των οποίων και ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Στάνλεϊ Ντράκενμιλερ, πρώην μέντορας του Μπέσεντ.
«Οι αγορές συγκεντρώνουν πληροφορίες που κανένα επιτελείο δεν διαθέτει, και οι τιμές είναι ο τρόπος με τον οποίο αυτές οι πληροφορίες φτάνουν στους υπεύθυνους λήψης αποφάσεων», έγραψε ο Ντράκενμιλερ σε άρθρο γνώμης στη Wall Street Journal τον περασμένο μήνα.
«Κάθε μονάδα βάσης τεχνητής καταστολής των αποδόσεων είναι επιδότηση της αναβολής», πρόσθεσε.
Οι χρηματιστές διαβλέπουν επίσης ένταση μεταξύ του σχεδίου επαναγοράς του υπουργείου Οικονομικών και των προσπαθειών του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Κέβιν Γουόρς, να αντιμετωπίσει τον επίμονο πληθωρισμό.
Οι αγορές παραγώγων έχουν αυξήσει τη σιωπηρή πιθανότητα μιας αύξησης επιτοκίων από τη Fed, καθώς οι τιμές του πετρελαίου και οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν ανέβει.
Οι επενδυτές στρέφουν τώρα την προσοχή τους στα στοιχεία για τον πληθωρισμό χονδρικής και καταναλωτή στις ΗΠΑ, που αναμένεται να ανακοινωθούν την Πέμπτη και την Παρασκευή.
Η έκθεση για τον δείκτη τιμών καταναλωτή της Παρασκευής θα «είτε επιδεινώσει είτε μετριάσει» τις ανησυχίες για μια πιθανή αύξηση επιτοκίων από τη Fed, ανέφερε ο Ο’Χερ.