Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αυξάνει το επιτόκιο καταθέσεων κατά 0,25%, στο 2,25%, σηματοδοτώντας στροφή σε σύσφιξη καθώς ο πόλεμος στο Ιράν ωθεί τον πληθωρισμό της ευρωζώνης στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν τριών ετών.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε σε αύξηση των επιτοκίων για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν τρία χρόνια, ανεβάζοντας το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων από 2% σε 2,25% μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού της Συμβουλίου την Πέμπτη.
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η ΕΚΤ χαράσσει τη νομισματική πολιτική της ευρωζώνης μέσω τριών βασικών επιτοκίων, με το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων να αποτελεί τον κύριο δείκτη αναφοράς.
Η τελευταία αύξηση του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ είχε γίνει τον Σεπτέμβριο του 2023, όταν είχε φτάσει στο ανώτατο επίπεδο του 4,0% μετά από έναν κύκλο σύσφιξης που στόχευε στη σταθεροποίηση της μεταπανδημικής πληθωριστικής κρίσης.
Η ΕΚΤ αύξησε επίσης το βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης στο 2,4% και το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης στο 2,65%.
Η αύξηση των βασικών επιτοκίων σηματοδοτεί σαφή αναστροφή του κύκλου χαλάρωσης που είχε χαρακτηρίσει την προσέγγιση της ΕΚΤ στο μεγαλύτερο μέρος του 2025 και έρχεται τη στιγμή που ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη έφτασε τον Μάιο στο 3,2%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023, υπό την επίδραση μιας εκτίναξης 10,9% στις τιμές της ενέργειας.
Ουσιαστικά, το Διοικητικό Συμβούλιο κατέληξε ότι η αδράνεια δεν ήταν πλέον επιλογή.
Πριν από τη συνεδρίαση της Πέμπτης, οι χρηματοπιστωτικές αγορές είχαν προεξοφλήσει σχεδόν βέβαιη αύξηση, καθώς μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, τόσο από τη σκληρή όσο και από την πιο ήπια πτέρυγα, έστελναν σήμα για άνοδο επιτοκίων τον Ιούνιο.
Η οικονομία της ευρωζώνης δέχεται πιέσεις
Η αύξηση έρχεται σε μια δύσκολη συγκυρία για την οικονομία της ευρωζώνης.
Η οικονομία της ευρωζώνης συρρικνώθηκε κατά 0,2% το πρώτο τρίμηνο του 2026 σε σύγκριση με τους προηγούμενους τρεις μήνες, οδηγώντας οικονομολόγους να προειδοποιούν για μια περίοδο στασιμοπληθωρισμού, δηλαδή συνδυασμού ασθενούς ανάπτυξης, αυξανόμενου πληθωρισμού και επιδείνωσης της εμπιστοσύνης.
Η ίδια η Έρευνα Επαγγελματιών Προβλεπτών της ΕΚΤ τοποθέτησε την αύξηση του ΑΕΠ για το σύνολο του 2026 μόλις στο 0,9%, μια καθοδική αναθεώρηση που αποδίδεται άμεσα στις αρνητικές επιπτώσεις των υψηλότερων τιμών ενέργειας λόγω του πολέμου στο Ιράν.
Ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3,2%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2023, ενώ ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τα ευμετάβλητα στοιχεία των τροφίμων και της ενέργειας, ενισχύθηκε επίσης από 2,2% τον Απρίλιο σε 2,5% τον Μάιο, αποδυναμώνοντας κάθε επιχείρημα ότι οι πληθωριστικές πιέσεις περιορίζονται μόνο στην ενέργεια.
Για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις σε όλο το μπλοκ των 21 χωρών, η απόφαση μεταφράζεται σε υψηλότερο κόστος δανεισμού για στεγαστικά και επιχειρηματικά δάνεια, σε μια περίοδο που η αγοραστική δύναμη ήδη πιέζεται από τις αυξημένες τιμές καυσίμων και φυσικού αερίου.
Οι αγορές προεξοφλούν επίσης πιθανότητα περίπου 50% για μια ακόμη αύξηση τον Σεπτέμβριο, γεγονός που δείχνει ότι η κίνηση της Πέμπτης αντιμετωπίζεται ως η έναρξη μιας νέας φάσης σύσφιξης και όχι ως στοχευμένη, μεμονωμένη παρέμβαση.
Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν
Το σκεπτικό πίσω από την αύξηση της Πέμπτης είχε διατυπωθεί εκ των προτέρων, και μάλιστα με τον πιο έντονο τρόπο από την Ιζαμπελ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ και αρμόδια για τις πράξεις αγοράς της τράπεζας.
Η Σνάμπελ υποστήριξε ότι η ΕΚΤ θα έπρεπε να αυξήσει τα επιτόκια τον Ιούνιο ανεξάρτητα από το αν οι εν εξελίξει ειρηνευτικές συνομιλίες για το Ιράν θα κατέληγαν σε συμφωνία, επικαλούμενη τη διάρκεια της σύρραξης και τον βαθμό στον οποίο οι υψηλές τιμές ενέργειας μετακυλίονται στο σύνολο της οικονομίας.
Μιλώντας σε συνέδριο στη Σεούλ, η Σνάμπελ είχε προειδοποιήσει ότι «ο κίνδυνος αποσταθεροποίησης των πληθωριστικών προσδοκιών αυξάνεται» και ότι η τράπεζα δεν μπορεί πλέον «να αγνοεί αυτό το σοκ».
Ο επικεφαλής οικονομολόγος και μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Φίλιπ Λέιν, δήλωσε επίσης ότι οι συνθήκες έχουν επιδεινωθεί σε σχέση με τις προβλέψεις του Μαρτίου και ότι η συνεδρίαση του Ιουνίου θα οδηγήσει σε ανοδική αναθεώρηση της πρόβλεψης της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό. Η Σνάμπελ πήγε ένα βήμα παραπέρα, προβλέποντας ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να φτάσει το 4% πριν από το τέλος του έτους.