Παρά τις προσδοκίες για καλές τριμηνιαίες επιδόσεις, οι αναλυτές αναμένουν συντηρητικές προβλέψεις λόγω των αβεβαιοτήτων που σχετίζονται με τους δασμούς
ΔΙΑΦΉΜΙΣΗ
Η περίοδος των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου αναμένεται να ξεκινήσει σήμερα, με τις μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των JPMorgan Chase και Wells Fargo και θα ακολουθήσουν η Bank of America, η Citigroup και η Morgan Stanley την επόμενη εβδομάδα. Μετά από μια ταραχώδη εβδομάδα στη Wall Street, τα αποτελέσματα από αυτές τις ναυαρχίδες των δανειστών θα προσφέρουν κρίσιμες πληροφορίες για τον ευρύτερο οικονομικό αντίκτυπο των σαρωτικών δασμών του προέδρου Τραμπ στο επιχειρηματικό κλίμα και τις προοπτικές των επιχειρήσεων.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι τράπεζες θα παρουσιάσουν σταθερά αποτελέσματα για τους πρώτους τρεις μήνες του έτους, υποστηριζόμενες από μια ακόμη ανθεκτική αμερικανική οικονομία κατά τη διάρκεια της περιόδου. Ωστόσο, η προσοχή θα μετατοπιστεί πιθανότατα προς την μελλοντική καθοδήγηση, με προσδοκίες για έναν πιο προσεκτικό τόνο εν μέσω αυξανόμενων οικονομικών αβεβαιοτήτων. Οι προοπτικές ανάπτυξης αναμένεται να αναθεωρηθούν προς τα κάτω, ένα βασικό μέτρο για τους επενδυτές, καθώς αξιολογούν τις μακροπρόθεσμες επιπτώσεις των εμπορικών διαταραχών.
Πριν από την πρόσφατη αναταραχή στην αγορά λόγω των δασμών, ο τραπεζικός τομέας ήταν μεταξύ των ισχυρότερων επιδόσεων, ενισχυμένος από τη σταθερή αύξηση των δανείων, τις βελτιωμένες συνθήκες ρευστότητας και την ανάκαμψη της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών (Σ&Ε). Μέχρι τις 19 Φεβρουαρίου, οι μετοχές τόσο της JPMorgan όσο και της Wells Fargo είχαν κερδίσει περίπου 13%. Ωστόσο, το κλίμα έχει έκτοτε αντιστραφεί, με τις δύο μετοχές να σημειώνουν πτώση άνω του 20% εν μέσω ενός κλιμακούμενου εμπορικού πολέμου που πυροδότησαν οι ανακοινώσεις του Τραμπ για τους δασμούς.
Η αβεβαιότητα λόγω δασμών ενδέχεται να επιβαρύνει τα κέρδη
Στον απόηχο της ανακοίνωσης των αμοιβαίων δασμών της περασμένης εβδομάδας, η αναλύτρια της Morgan Stanley, Μπέτσι Γκράσεκ, υποβάθμισε τον αμερικανικό τραπεζικό τομέα από «attractive» σε «in line». «Οι εμπορικές εξελίξεις μετατοπίζουν το βασικό μας σενάριο σε μια σημαντική επιβράδυνση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, με τον κίνδυνο του σεναρίου μας για ύφεση σε περίπτωση πτώσης να αυξάνεται απότομα», έγραψε στην αναφορά της. Η Γκράσεκ πρόσθεσε ότι τα έσοδα των τραπεζικών επενδύσεων είναι πιθανό να είναι πιο ευαίσθητα στους κινδύνους ύφεσης από ό,τι ο παραδοσιακός δανεισμός.
Ο Ντίλιν Γου, ερευνητής στρατηγικής της Pepperstone Australia, σημείωσε επίσης ότι η οικονομική αβεβαιότητα και οι αυξανόμενοι κίνδυνοι ύφεσης που απορρέουν από τον πόλεμο των δασμών θα μπορούσαν να καταστείλουν τη ζήτηση δανείων. Ο Γου δήλωσε ότι οι τράπεζες μπορεί να χρειαστεί να «αντιμετωπίσουν υψηλότερες προβλέψεις για πιστωτικές ζημίες, οι οποίες θα επιβαρύνουν περαιτέρω τις οικονομικές επιδόσεις», προσθέτοντας ότι «η αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές, λόγω των αβεβαιοτήτων που σχετίζονται με τους δασμούς, πιθανόν να εμποδίσει τις δραστηριότητες της κεφαλαιαγοράς, επηρεάζοντας αρνητικά τα έσοδα της επενδυτικής τραπεζικής, ιδίως στις συγχωνεύσεις και εξαγορές και στην έκδοση μετοχών».
Η προσοχή των επενδυτών θα επικεντρωθεί πιθανότατα στις προοπτικές και τις κατευθυντήριες γραμμές των τραπεζών για τυχόν ενδείξεις μακροπρόθεσμων επιπτώσεων από τους δασμούς. «Αυτές οι σκληρές πραγματικότητες σημαίνουν ότι οι αγορές θα πρέπει να εκτιμήσουν το επακόλουθο πλήγμα στα εταιρικά κέρδη, με την επικείμενη αμερικανική περίοδο αναφοράς -η οποία ξεκίνησε ανεπίσημα από μερικές αμερικανικές τράπεζες την Παρασκευή- να παρακολουθείται στενά για υποβαθμίσεις κερδών και αναθεώρηση ή πλήρη κατάργηση των κατευθυντήριων γραμμών», έγραψε σε ηλεκτρονικό μήνυμα ο Κάιλ Ρόντα, ανώτερος αναλυτής της αγοράς στην Capital.com.
Επιφυλακτική η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων
Η πορεία των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ έχει γίνει πιο περίπλοκη, καθώς τα τιμολόγια αυξάνουν τις προσδοκίες για νέες πληθωριστικές πιέσεις. Την Πέμπτη, η Σούζαν Κόλινς, πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Βοστώνης, σηματοδότησε ότι η κεντρική τράπεζα ενδέχεται να καθυστερήσει την περαιτέρω χαλάρωση: «Οι ανανεωμένες πιέσεις στις τιμές θα μπορούσαν να καθυστερήσουν την περαιτέρω ομαλοποίηση της πολιτικής, καθώς απαιτείται εμπιστοσύνη ότι οι δασμοί δεν αποσταθεροποιούν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό».
Αν και οι τράπεζες συνήθως επωφελούνται από τα υψηλότερα επιτόκια μέσω της βελτίωσης των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων, η αυστηρότερη πολιτική θα μπορούσε να επιβαρύνει τις δαπάνες των νοικοκυριών και την ευρύτερη οικονομική δραστηριότητα, επιβραδύνοντας έτσι την αύξηση των δανείων. Ως αποτέλεσμα, οι προβλέψεις για το καθαρό εισόδημα από τόκους (NII) των τραπεζών -η διαφορά μεταξύ αυτών που κερδίζουν από τα δάνεια και αυτών που πληρώνουν για τις καταθέσεις- είναι πιθανό να είναι πιο συντηρητικές. Οι αναλυτές της Bank of America αναμένουν έναν επιφυλακτικό τόνο από τη διοίκηση κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου.
Προβλέψεις για τα κέρδη των τραπεζών
Παρά τους διαφαινόμενους αντίθετους ανέμους από την αβεβαιότητα των δασμών, τα τραπεζικά κέρδη για το πρώτο τρίμηνο αναμένεται να παραμείνουν ισχυρά, ενώ οι πλήρεις οικονομικές επιπτώσεις των αυξήσεων των δασμών είναι πιθανό να υλοποιηθούν αργότερα μέσα στο έτος.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις συναίνεσης που συγκεντρώνει το Reuters, η JPMorgan αναμένεται να ανακοινώσει κέρδη ανά μετοχή (EPS) ύψους 4,61 δολαρίων (4,08 ευρώ), που αντιπροσωπεύουν αύξηση 3,8% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Τα κέρδη ανά μετοχή της Wells Fargo προβλέπεται να αυξηθούν κατά 3,3% σε ετήσια βάση, στα 1,24 δολάρια (1,1 ευρώ). Η Bank of America αναμένεται να ανακοινώσει κέρδη ανά μετοχή ύψους $0,82 (€0,73), σημειώνοντας αύξηση 8% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Η Citigroup είναι πιθανό να καταγράψει άλμα 18% στα κέρδη της σε ετήσια βάση, στα 1,86 δολάρια (165 ευρώ) για το τρίμηνο. Εν τω μεταξύ, η Morgan Stanley αναμένεται να ανακοινώσει αύξηση 10% στα κέρδη ανά μετοχή στα 2,22 δολάρια (1,97 ευρώ).